今年累计涨幅逾5% 多重因素支撑人民币走强

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记者张宇编辑黄蕾

当全球外汇市场波动时，人民币汇率再次走出独立上升市场，在过去两天上升了200多个基点。自今年年初以来，人民币汇率上升了5%以上。

分析其背后的原因，多种因素支持人民币升值。业内专家认为，人民币汇率的稳定主要得益于“天时”、“地利”和“人和”。最重要的是，监管部门及时表达了维护人民币汇率中长期基本稳定的立场，这一点得到了市场的普遍认可。

期待大逆转

年底，外贸企业苏梅达正忙着准备明年的订单。对于这家进出口规模超过50亿美元、主要向海外销售机电产品和纺织服装产品的公司来说，判断汇率走势的重要性不言而喻。

如果不是在今年9月以来的关键时刻及时锁定外汇，Sumeda今年可能面临数亿元的外汇损失。回顾8月底至9月初人民币汇率“连续第11年上涨”的趋势，Sumeda秘书长兼首席财务官赵建国印象深刻。

苏梅达主动做出了及时锁定外汇的决定。“签署的出口订单必须长期锁定，比例至少不低于50%”。这一决定使进出口企业避免了严重的汇兑损失。赵建国告诉记者，由于今年成功的汇率锁定操作，汇率波动对公司的影响不到0.1%。

Sumeda预测汇率将继续双向波动。因此，出口企业应锁定外汇，防范汇率波动风险。"一旦当前订单被确认，交易将被立即锁定."赵建国告诉记者。

苏梅达的经历真正恢复了今年市场对人民币汇率预期的逆转。今年年初，市场参与者仍普遍担心人民币汇率面临下行压力，一些分析师甚至认为人民币汇率可能“突破7”。然而，自那以后，随着人民币的不断走强，市场预期也在不断修正，到8月份，人民币汇率升值的预期开始升温。

多因素支持很强

在分析人民币走强的原因时，外汇专家韩认为，主要是监管部门及时表明了中长期保持人民币汇率基本稳定的政策立场，这一立场得到了市场的普遍认同。

中国金融四十论坛高级研究员管涛认为，人民币汇率的稳定离不开“气候”、“地缘优势”和“人文和谐”。

所谓的“天气”指的是今年美元指数的疲软表现。通过人民币汇率中间价的报价公式，直接导致人民币对美元汇率的升值。

所谓的“地理优势”意味着中国经济具有弹性。随着中国经济的稳定和市场预期的提高，货币政策已经转向稳定和中性。在这种情况下，市场利率上升，本币与外币的正息差扩大，客观上缓解了资本外流的压力，有利于人民币汇率的稳定。

所谓“人的和谐”，是指外汇政策既要考虑防止外流，又要考虑扩大流入，这有助于保持外汇市场的平衡。

值得一提的是，今年5月下旬，央行再次调整汇率形成机制，并在定价模型中加入了反周期因素，有效缓解了外汇市场可能出现的“羊群效应”。

“专注于稳定的汇率政策的信号无疑给市场注入了信心。看好人民币汇率的人很容易主宰市场。”交通银行(601328)首席经济学家连平告诉记者。

随着市场投资者逐渐适应人民币的双向波动，“单边贬值预期最终将消散，中国经常账户盈余对汇率的长期影响将重现。”韩指出。

展望2018年，业内专家表示，中国经济基本面在保持稳定的同时，将成为人民币汇率的有力支撑。

工银国际首席经济学家兼董事总经理石成认为，中国经济将依靠释放供给方改革红利、消除系统性风险和提高政策工具效率，完成长期触底，加快新旧动能转换。同时，国有企业混合改革、金融市场开放和区域协同有望实现关键突破，推动全要素生产率持续上升，培育中国经济长期反弹潜力。“在此基础上，2018年人民币对美元的双向浮动汇率将长期保持稳定。”

连平还表示:“今后金融工作的重点是防范风险，同时保持汇率基本稳定，避免市场过度波动，有助于防范和控制金融风险。”