太保寿险转型成效显现 未来可释放利润逾2100亿

本篇文章1813字，读完约5分钟

记者黄蕾编辑陈郁

在近日举行的投资银行“2017年投资者开放日”上，中国太平洋保险(601601)高级管理团队披露了多套内部核心数据，并对核心业务寿险的价值结构、明年的“良好开端”和“转型2.0”战略进行了详细披露。

记者从开放日了解到，近年来，中国太平洋保险的长期担保业务发展迅速，新寿险业务的价值率从2011年的13.6%上升到2017年上半年的40.6%。截至2017年6月底，剩余边际余额约为2157.49亿元。这组数据背后的重要信号是，CPIC人寿保险业务对利率下调的敏感度低于同行，其利润结构更加平衡和稳定。关键是释放2000多亿元的未来税前利润空室。

嵌入价值在转型过程中高速增长

寿险业务是国内保险业总利润的主要来源，也是CPIC利润的主要贡献者。过去两年，全球经济复苏步伐放缓，中国经济进入新常态。受国内利率持续下降和资本市场不景气等多种因素影响，保险业的盈利能力成为市场关注的焦点。

在这种背景下，CPIC寿险业务的内含价值以及新业务价值的增长率是否可持续一直是市场关注的焦点。在这方面，CPIC抛出了几组核心数据，以显示其可持续发展的动能。

2011年至2016年，CPIC人寿新业务价值复合增长率为23.2%；CPIC人寿保险新业务价值率由2011年的13.6%上升至2016年的32.9%，并于2017年上半年进一步上升至40.6%；2011年至2016年，CPIC人寿保险内含价值年化复合增长率为20%；截至2017年6月末，剩余边际余额约为2157.49亿元，较2016年底增长25%。

从以上数据可以看出，CPIC人寿的业务收入稳步增长，大规模保险模式的有效性凸显，新业务价值增长迅速，新业务的价值率大幅上升。其中，值得注意的是，在转型过程中，CPIC人寿的内含价值高速增长，而有效业务价值和剩余利润同时提高。特别是可释放剩余边际余额的稳步增长，表明CPIC人寿的业务规模和质量正处于双重提升阶段。

提高关键领域的市场份额

除了投资者最关心的剩余边际余额等指标外，寿险公司的可持续发展还需要规模和价值的协调平衡发展，以及战略的把握和实施。

转型是新寿险业务价值增长的驱动力。据开放日消息，CPIC人寿将紧跟集团转型步伐，积极推进“转型2.0”战略:产品回报保证、服务创造价值、打造数字生态系统。其愿景目标是成为寿险行业健康稳定发展的领导者。

针对2018年的发展战略，CPIC人寿管理层在开放日透露，将利用这一趋势，坚持规模与价值并重；统筹规划，努力实现季度平衡发展；努力实现新的业务价值增长并引领行业。为此，将推出七大措施，包括不断优化团队结构、全力突破培训瓶颈、推进渠道特色发展、推进中心城市突破、坚持产品回归保证、不断加强科技支撑、深化新老客户管理。

例如，在推进中心城市突破的过程中，重点领域的市场份额将会增加。一方面，增加北方、广州和深圳的市场资源，创新机构管理机制和团队建设模式；另一方面，我们将继续在重点省会城市推进突破性项目，进一步加强市场标杆管理。在退货担保的产品策略上，我们将加强担保产品的开发和销售，尽快推出长期健康保险产品，通过推出储蓄和担保产品的组合计划，增加单位客户数量。

明年开局良好，努力实现“两个新”的正增长

受最严格的人身保险产品新规“134号文件”实施的影响，2018年上市保险机构“开局良好”的情况引起了投资者的关注。

无论从行业还是公司层面，CPIC人寿明年“开个好头”的压力依然存在。从行业来看，“134号文件”正式实施，行业主要产品形式有所调整，销售难度可能加大，新险增长不确定；从公司层面看，2017年CPIC人寿总保费和新增保费同比增速在四大a股保险公司中排名第一，增长基数较高。

但是，从开放日的消息来看，结合行业和公司自身情况，CPIC人寿仍然设定了“开门”的目标:一是努力实现新的业务价值和新的保险赔付期的正增长；第二，新业务价值的增长率领先于上市同行的平均水平。

根据CPIC人寿的管理，具体的“开门”策略是:遵循监管导向，坚持“保险姓保险”，重点销售长期证券和长期储蓄产品，兼顾价值和规模，保持新业务价值率基本稳定；同时，我们要积极做好团队、客户和培训的准备工作，尽一切努力实现“开个好头”的目标。

从“开门”的预售情况来看，根据CPIC人寿的初步统计，“人力表现已达到较好水平，有望再创新高；新保险期的增长率需要进一步提高。”。