沪港深基金新规生效 港股投资未来或现“马太效应”

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记者王鹏编辑杨刚

今年6月，经过6个月的过渡期后，《公开基金参与香港股票市场交易注册审核指引》(以下简称《指引》)于12月12日起生效。最近，一些基金公司发布公告，宣布它们的沪港深基金将暂停认购或聘请更多合格的基金经理，以满足监管要求。

在业内人士看来，新规对沪港深基金的投资方向和团队配置提出了严格要求，有利于进一步规范市场，更好地保护投资者利益。另一方面，由于香港股票投资研究团队的实力在基金公司之间存在明显的分化，未来香港股票基金的发展可能会呈现出强而有力的马太效应。

沪港深基金团队急需“补血”

《指引》对公募基金通过香港沪港通交易投资港股的比例和基金管理人的资格作出了详细规定。根据《指引》，如果基金管理公司在规定的期限内人员配备不到位，应暂停相关产品的认购，只有在人员配备情况符合要求的情况下，才能继续认购产品。

一些公共基金最近发布公告，要求“整顿”它们的沪港深基金，以满足监管要求。

12月14日，前海开源基金发布公告，宣布旗下6只基金，包括前海开源上海-香港-深圳核心驱动混合基金、前海开源上海-香港-深圳创新成长混合基金和前海开源上海-香港-深圳新硬件主题基金，将增聘基金经理。其中，五只基金的新聘基金经理均为石成，另一位新聘基金经理曲阳将与现任基金经理徐立平共同管理前海开源沪深新硬件主题基金。据公开消息，石成和曲阳都有多年的海外投资管理经验。

创新何新基金12月13日宣布，金创何新沪港深研精选灵活配置基金将增聘基金经理胡耀升。据了解，胡耀生在国源咨询服务有限公司负责香港股市消费品行业的研究和分析，并于2015年6月加入金创何新基金管理有限公司担任香港股市研究员。此外，自去年12月以来，景顺长城、郭芙、安信等基金公司也发布了类似公告。

对于团队暂时无法满足新规的基金公司来说，暂停认购沪港深基金似乎是唯一的选择。12月12日，东方红资产管理公司的两只沪港深基金——东方红沪港深和东方红享受沪港深分红，并宣布从12月13日起暂停认购业务(包括定期定额认购)。对于暂停申购业务的原因，公告称主要是为了保护基金份额持有人的利益，符合现行法律法规和监管要求。

港股投资还是当前的“马太效应”

与许多在新监管规定面前“资金短缺”的基金公司相比，一些在香港股市拥有完整投资和研究人员的公司要宽松得多。

“约有20人负责投资香港股票，包括我们的香港子公司，其中包括5名基金经理。这些香港股票投资研究人才有的是由公司内部培养的，有的是来自同行业的‘转移’，有的是直接从香港招聘的。”上海一家大型基金公司的内部人士告诉记者。据悉，早在今年年初，公司就对港股的投资机会非常乐观，因此非常重视港股投资研究团队的建设和补充。

记者在采访中发现，具备合格境内机构投资者(qdii)资格的大中型基金公司基本符合《指引》的要求。一些中外合资公共基金也凭借外国股东在海外投资方面的优势，拥有充足的人才储备。这次受到冲击的大部分是在短期内涉足港股的中小型基金公司。

根据基金公司的相关消息来源，未来可以投资港股的新发行基金可能会转向两个方向:一是名称中有“港股”字样的基金，港股投资比例要求在80%以上；另一种是产品名称中没有“港股”字样的基金，投资港股的比例不得超过50%。然而，在这三个市场之间拥有灵活头寸和自由转换的沪港深基金数量可能不会增加。

从中国证监会网站上披露的《募集资金申请审批公示表》可以看出，截至12月8日，申报基金中仍有50只新基金的“港股”字样相似，最早的产品可追溯到2016年12月，许多基金仍在等待第二次反馈。

业内人士预测，由于不同基金公司的港股投资研究团队实力存在明显差异，拥有丰富人才储备的公司可能会继续深入培育港股市场，并占据大部分市场份额，进而呈现强者与强者的马太效应。