国际早班车：供应过剩打击油价 黄金1个月来首周上涨

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原油价格连续第三周呈现出虎头蛇尾的趋势，投资者担心明年供应过剩，这打消了欧佩克长期减产带来的乐观情绪，并使油价停在每桶57美元左右。黄金期货录得一个月来的首次周涨，此前美联储(Federal Reserve)缓解了对加息步伐的担忧，而美元则在整个一周都在下跌。

市场梳理

美国东部时间下午4点，S&P 500指数上涨0.9%，至2675.81点。道琼斯指数上涨0.6%，至24651.74点。纳斯达克100指数上涨1.2%，纳斯达克综合指数上涨1.2%。罗素2000指数上涨1.6%，为11月16日以来的最大涨幅。

[黄金]现货金目前报每盎司1254.39美元，下跌0.16%；纽约商品交易所黄金期货目前报每盎司1257.10美元，下跌0.03%。

(美国债务)国债是混合的；收益率曲线连续第五周趋平。收盘时，各种期限政府债券收益率上升2.5个基点，下降1.9个基点，2年期政府债券收益率上升2.5个基点，至1.8358%；这是中国5年期国债收益率连续第九周上涨1.5个基点，至2.1537%；10年期政府债券收益率连续第六周上涨0.4个基点，至2.353%；30年期政府债券收益率下降1.9个基点，至2.6873%

在纽约商品交易所，西德克萨斯中质原油1月交割价格上涨26美分，收于57.30美元。总交易量比100天平均水平低19%左右；在伦敦欧洲期货交易所，2月份交割的布伦特原油期货下跌8美分，至每桶63.23美元。

彭博美元现货指数本周下跌0.1%，为11月24日以来首次下跌。欧元/美元下跌0.25%，至1.1749美元/日元，上涨0.19%，英镑/美元下跌0.83%，至1.332美元。

上周五北京时间16:47，在岸人民币兑美元汇率上涨0.02%，至6.6085元，官方收盘价为6.6084元，基本持平。根据中国外汇交易中心的网站，截至周五下午5: 00的交易额为276.6亿美元。香港时间16:47，离岸人民币兑美元汇率下跌0.03%，至6.6089元。香港时间16:47，在岸和离岸人民币价格差为4: 00美元/在岸人民币一个月隐含波动率下降4.5个基点至3.3075%。

市场投资策略

美国债务战略

Ftn策略师吉姆沃格尔说，收益率曲线的变平是过去趋势的延续，而不是新火花的诞生；这是长期债务支持的长期驱动力的温和延续。股市的上涨也支持了资金的配置。academysecurities利率交易主管格伦卡佩罗(glen capelo)表示，耶伦新闻发布会上对收益率曲线的评论为收益率曲线的进一步拉平打开了大门

原油战略

尽管北海四十年代输油管道的中断推高了油价，国际能源署(iea)周四表示，欧佩克及其盟友已设法将全球原油储量降至两年来的最低水平，但该机构还警告称，2018年的供应增长将超过全球需求增长。在电话中帮助管理西雅图1500亿美元资产的罗布·霍沃斯说，本周有一些强有力的消息支持市场，包括北海的输油管破裂。市场应该保持相对平静。只要油价不低于55美元，交易者就会对持仓感到放心和自信

人民币战略

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席全球外汇策略师汉斯·雷德克(Hans w redeker)等人对人民币持中立态度。他认为，尽管美元/在岸人民币在本周美元疲软的情况下有所下降，但人民币对中国利率上升并没有做出显著反应。预计在岸人民币对美元汇率将在今年年底达到6.65，明年年底达到6.7，2019年底达到6.5。

美国股票策略

周五，中国股市升至创纪录高点，美元走强。投资者对国会将达成减税协议越来越乐观。标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数均创下收盘新高。共和党领导人表示，他们将在周五晚上公布税收改革法案的最终版本。预计投票将于下周举行。一些重要的参议员已经暗示该法案将会通过。该业务主要针对美国小型股，推动罗素2000指数创下11月16日以来的最大涨幅；投资者预计减税将刺激世界最大经济体美国的发展。圣路易斯光大银行世界市场总裁克里斯加弗尼(chris gaffney)表示:接近年底时，投资者正试图弄清楚，当新的税收规定生效时，投资组合需要进行哪些调整。总体而言，我们看到全球市场继续回暖

周末的重要新闻

由于飓风的影响因素，美国11月份的工业生产增长了0.2%，低于10月份的1.2%

中国领导人将于本周召开中央经济工作会议，以决定2018年的政策重点。焦点之一是中国是否会将今年的经济增长目标从6.5%左右下调，从而为空的去杠杆化和结构改革留下更多空间

中国国家统计局将于今天公布11月份70个城市的房价。嘉里的早期数据显示，一线城市的价格涨幅大幅反弹，三线城市的价格涨幅加快，二线城市的价格涨幅进一步放缓

根据彭博社对中国央行数据的总结，本周公开市场共有5370亿元人民币的反向回购和mlf到期；分析师预计，央行将继续进行大规模净投资

随着中国外汇储备的持续增长，10月份中国持有的美国国债增加了84亿美元，达到1.19万亿美元。香港证券交易所建议允许创新型公司采用双重股权结构在香港证券交易所上市，以避免错过更多像科技巨头阿里巴巴这样的首次公开募股。

中国将从明年1月1日起取消钢铁和绿泥石的出口关税，并降低煤焦油、铬铁、钢坯等产品的出口关税