德国飞出“黑天鹅” 欧洲金融市场迎“小考”

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德国自由民主党突然宣布退出正在进行的内阁谈判，这标志着由德国总理默克尔、自由民主党和绿党领导的联合政府计划的失败。分析人士指出，在德国大选结束近两个月后，德国政界再次面临不确定性，要求重新举行大选的呼声此起彼伏，导致欧洲金融市场波动，一场“智力竞赛”可能不可避免。

德国内阁谈判破裂

目前，德国内阁组建谈判的破裂引起了市场的关注。德国总统施泰因迈尔22日开始与各个政党会面，看是否有可能寻求建立一个联合政府。早些时候，默克尔表示，她宁愿在大选中再次当选，也不愿领导少数派政府。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management Co .)全球市场策略师蒂尔曼加莱尔(Tillman Galere)指出，德国内阁组建谈判的破裂给金融市场带来了不确定性。伦敦市场交易员胡伯尔指出，市场正受到他们最不喜欢的因素——不确定性——的影响。作为欧盟最大的经济体，德国可能面临再次举行大选的局面，因为很难组建联合政府。

展讯金融分析师切尔贝尔(Cherbel)表示，选举后近两个月，默克尔和CDU未能组建联合政府，这使得自由民主党(fdp)放弃谈判后的形势更加严峻。如果默克尔不能让自由民主党重回谈判桌，她将不得不组建一个少数派政府，或者在最坏的情况下，她将举行另一次大选。

汇丰银行在其最新报告中表示，如果德国再次当选，它可能不得不等到明年3月。目前，市场仍在权衡可能的结果，包括大联合政府等各种选择。如果大选需要再次举行，过程将相当漫长，而且在2018年第一季度之前可能不会有新一轮投票，因此不确定性一直挥之不去。然而，根据汇丰银行的报告，欧元对欧元区其他国家的这类问题普遍漠不关心，未来德国可能也是如此。

市场的短期风险上升

市场分析师表示，欧洲金融市场的短期风险正在上升。

西太平洋银行(601099)高级策略师卡罗尔表示，市场可能没有反映出许多风险。如果德国举行新的大选，他预计欧元对美元的汇率将降至1.16-1.165。不过，他也指出，经常账户盈余对欧元的支持非常强，而且盈余规模与1999年欧元诞生以来的最高纪录相差不远。

德国商业银行(Commerzbank)首席经济学家克莱默(Kramer)认为，德国的少数派政府“不是一个理想的选择”，因为如果形成少数派政府，将很难实施政策，达成政策妥协的成本将很高，这将导致公共支出增加，挤压政府投资资金。然而，许多业内人士对德国的经济前景持乐观态度，认为这场风暴的影响有限。

北欧银行首席欧洲分析师桑特强调，由于德国经济发展强劲，内阁谈判破裂的实际影响可能非常有限。他指出，德国目前的高就业率、高财政盈余和高经济信心将推动德国经济继续增长。