五年后外资寿险股权比例全面放开

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我们的记者傅秋实

突然，但出乎意料。

11月10日，美国总统特朗普结束了对中国的首次国事访问。当天中午，财政部副部长朱光耀在国务院办公室举行的记者招待会上介绍了两国元首在北京达成的经济领域共识的具体内容。在保险领域，中方将在三年后将单个或多个外国投资者设立经营寿险业务的保险公司的投资比例放宽至51%，五年后投资比例不受限制。值得注意的是，虽然中国金融市场准入的开放是在中美两国元首会晤期间宣布的，但根据世贸组织的原则，它将对世界所有国家开放。

打破股权比例上限

“这是一个非常积极的信号，表明保险业是开放的。”国务院发展研究中心金融研究所教授朱表示，三年后，外资持股比例可超过50%，并将逐步放开，这意味着外资进入保险业的组织形式可以更加灵活，可以在合资企业中寻求控制地位，甚至以独资子公司的形式经营，从而增强外资保险公司的经营灵活性和自由度。同时，进一步开放可以促进改革，这对推进保险市场改革，促进保险市场竞争，提高市场效率具有积极意义。

事实上，在中国金融业对外开放的过程中，保险业的开放时间最早，开放力度最大，效果最明显。根据中国保监会的数据，来自16个国家和地区的海外保险公司已在中国设立了57家外资保险公司，各级分支机构超过1800家。世界500强中的外资保险公司纷纷进入中国市场，完善了中国保险市场的主体结构，形成了中外资保险公司优势互补、公平竞争、和谐发展的局面。与此同时，外资保险机构的市场份额逐渐扩大，从中国加入世贸组织之初的不到1%上升到2016年底的5.19%。截至今年7月底，外资保险公司总资产已达10022.5亿元。

从零开始的飞跃反映了外资保险公司在中国保险市场基本享受国民待遇。“除了对经营法定保险业务的限制，以及外资寿险公司必须采用合资经营，外资比例不得超过公司总股本的50%之外，外资保险公司基本上没有政策限制。”一位外国保险公司经理告诉记者。

根据《外资保险公司管理条例实施细则》，目前，外资保险公司与中国公司、企业在中国共同设立经营寿险业务的合资保险公司，外资比例不得超过公司总股本的50%。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军在接受本报记者采访时表示:“大多数外资保险公司都是以合资形式进入中国的。在中外股东关系中，企业文化和管理理念有很大差异。”

在差异很大的情况下，“50-50”的股权结构意味着中外股东都有自己的资源，谁说了算，谁也说了算。然而，股权结构“五五开放”限制的逐步取消，证明了中国深化和开放保险市场的坦诚态度和决心。

满足自身发展的需要

保险业深度开放的拟议时间表已经公布，这是意料之外的，但也是意料之外的。

可以说，这是中国不断对外开放的延续。中国保险业对外开放是中国加入世贸组织的条件之一，开放保险机构的外资持股比例也是承诺之一。然而，当时中国保险业发展相对落后，保险监管经验和能力不强，国家保险机构的资本实力、管理水平和市场竞争力相对较弱，因此设置了一个缓冲期。现在，缓冲期已经过去，放松对保险机构的外资限制也是中国承诺和不断对外开放的延续。

今年以来，保险业深化开放的信号频频释放。

今年1月，国务院发布了《关于扩大对外开放和积极利用外资若干措施的通知》，指出要放宽对银行业金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构和保险中介机构的外资准入限制；7月，全国金融工作会议强调，扩大金融业对外开放是中国对外开放的一个重要方面；8月，国务院发布了《关于促进外商投资增长若干措施的通知》，提出要减少对外商投资准入的限制，推进证券业和保险业的对外开放，明确对外开放的时间表和路线图；10月，第19次全国代表大会也提到了进一步对外开放。

监管者的态度也表明，深化开放已经在计划之中。9月初，中国保监会举办外资保险公司论坛，邀请10家外资保险公司负责人围绕“保险业源于回报，服务实体经济”展开讨论。中国保监会副主席陈文辉在会上充分肯定了中国保险业对外开放取得的成绩，介绍了进一步开放保险业的思路，鼓励外资保险公司以更加积极的态度参与中国保险市场的发展。

陈文辉表示，监管部门将进一步提升中国保险市场对外资保险机构的吸引力，重点关注以下两个方面:第一，对于已经进入中国市场的外资保险公司，将进一步优化监管环境，鼓励其进入健康、养老、巨灾保险等专业业务领域，参与新的保险业务模式，支持其参与国家和保险业的各项改革，促进其健康快速发展。第二，对于尚未进入中国市场的外资保险机构，准入政策将进一步优化。通过引进更多优秀的境外保险机构，完善保险市场主体结构，进一步增强市场活力，促进行业有序竞争。

从监管部门的两个重点工作来看，进一步开放不仅是履行承诺，也是满足现阶段中国保险市场的需要。

随着中国人口老龄化和人们对个人健康的日益重视，养老金和健康无疑是未来中国人身保险业快速发展的两大增长点。虽然近年来，我国保险业在健康养老服务业的规划和布局有所加强，新的“大健康养老”产业链正在逐步形成，但仍面临诸多困难。此时，在养老和健康行业有更多经验的外资保险公司的积极进入，无疑会带来更多先进的理念、技术和产品，推动行业的改革和发展。

正如朱盛骏所说:“开放和竞争可以真正提高市场效率，而中国企业的竞争力一直是竞争，而不是保护。”

深化开放有监管基础

与16年前中国加入世贸组织相比，保险业普遍认为“狼来了”，这一次，没有人喊“狼来了”。

一方面，中资保险公司取得了长足的进步，已经具备了“与狼共舞”的基础。近年来，外资保险机构发展相对缓慢，份额仍然很小。截至今年8月底，28家外资人身保险公司的市场份额仅为6.53%。另一方面，在中资保险公司中，有6家国内保险公司在2017年福布斯全球500强榜单上上市，平安和中国人寿在60家上市保险公司中分别排名第六和第八。中国的保险公司不再是过去的样子了，他们有实力与国际保险公司竞争。

另一方面，在过去十年中，中国金融监管当局按照国际监管规则和标准实施了一系列监管规范和做法。尽管保险业确实存在许多混乱，但系统性金融风险的缺失始终是监管的底线。特别是今年的全国金融工作会议明确提出了强监管的要求，提出要加强渗透监管、行为监管和职能监管。今年上半年以来，中国保监会不断加大监管力度，行业混乱和野蛮现象得到初步控制，为进一步对外开放奠定了监管基础。

“目前，中国金融业总体运行平稳，具备进一步对外开放的良好条件。目前的金融体系可以接受外资以更高的持股比例进入。这项政策将有助于吸引外资在中长期内进入中国市场。”交通银行首席经济学家连平预测，海外机构不太可能持有国内大型银行的大规模股份，但相对而言，它们更有可能逐步增持中小银行、保险、证券和期货公司的股份。

平安证券分析师文赋超也持相同观点。他认为，未来外资保险公司将具有更强的竞争力，在定价、资产负债管理等方面的优势将逐步凸显，外资大股东将有更强的意愿为公司带来资源。然而，大型中资保险公司在渠道、网点和服务方面积累了坚实的基础，这使得它们难以撼动市场地位。外资保险公司将瓜分中小保险公司的市场份额，因此中小保险公司需要寻求差异化发展。