中概股回归成热点

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我们的记者杨毅

恢复交易后，江南佳洁士的每日交易限额是多少？11月3日，在通过江南嘉杰披露了360科技有限公司(以下简称“360”)重组上市的一系列方案后，江南嘉杰于11月7日复牌，截至14日收盘，该股已连续6个交易日每日交易。

关于优质境外上市中资企业a股回归问题，中国证监会发言人近日表示，中国证监会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、参与a股公司并购重组的具有一定规模的优质境外上市中资企业，并进一步严格要求重组和上市交易。同时，中国证监会将继续密切关注和严厉打击并购内幕交易等违法行为。

在业内人士看来，中国股市回归的背后是中国宏观经济的不断巩固进步，同时保持稳定和金融市场环境的不断改善。a股市场环境持续优化，有效性显著提升。市场认可的优质境外上市中资企业得到监管部门支持，参与国内市场并购。然而，在高质量中国股票的回报过程中，有必要严格控制内幕交易，遏制壳资源投机现象。

360将“乘电梯”登陆a股

360股a股的“乘电梯”成为近期资本市场的热点，引发了一系列关于中国a股和a股收购目标的讨论和市场猜测。近日，360宣布将通过重组电梯制造商江南佳杰而上市。11月6日下午，江南嘉杰和360就此次重大资产重组举行了媒体吹风会。

在吹风会上，一系列资产重组计划再次得到解释。上市公司江南佳杰的全部资产定价约为18.72亿元，以资产置换和现金转移的方式进行发行。360将100%的股权作为要投入的资产。等价置换后，上市公司通过发行股票向360名股东购买套期资产和投入资产的差额。

根据规定，本次交易应提交中国证监会上市公司并购审计委员会审查，并经中国证监会批准后实施。如果交易成功完成，360将实现重组上市，江南嘉杰的股权结构也将发生变化。届时，360董事长兼总经理周，将直接和间接持有江南嘉杰63.70%的股份，并成为江南嘉杰的实际控制人。

根据业绩承诺，360预测的2017年至2019年净利润扣除非经常性损益后分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。周在媒体吹风会上说，他对实现承诺的表现非常有信心。

优化环境，创造回报条件

长期以来，监管者对回报一直持谨慎态度。分析人士认为，这并不是为了限制中国证券交易所的回报，而是为了遏制在回报过程中对“空壳”资源的疯狂投机。

在2016年5月6日的中国证监会新闻发布会上，针对“中国证监会将暂停境外上市红筹企业回归境内上市”的传言，中国证监会发言人表示，根据现行法律法规，近三年已有五家境外上市红筹企业退市，并通过并购重返a股市场。市场对此提出了质疑，认为此类企业的a股市场具有很大的特殊性，应密切关注境内外市场明显的价差、壳资源投机等现象。中国证监会已注意到市场的这些反映，并正在深入分析和研究此类企业上市、并购和重组对a股市场可能产生的影响。

2016年9月2日，中国证监会发言人表示，根据中国证监会5月6日发布的消息，正在对境外上市红筹企业通过ipo和并购重组a股市场可能产生的影响进行深入分析。在相关政策明确之前，中国证监会对该类企业a股市场的相关规定和政策并未发生变化。

事实上，今年以来，a股市场的投资风格和市场生态都发生了很大的变化。严格监管、顺利发行新股、改变固定收益制度、出台新的减持规定等。，已经使a股价值投资成为一种趋势，最初改变了过去过度投机的投机风格，新的和差的，资本开始关注基本面。

分析师认为，a股市场的全球化和开放正在加速，外资持股超过1万亿元。国内机构投资者已经成为市场的主力军，主要资本是最能代表中国竞争力的公司。市场整体投资风格发生了很大变化。a股市场的积极变化为海外优质中资企业投资a股创造了条件。

退货的要求仍然很严格

虽然a股回归这一高质量的海外上市中资企业受到欢迎，但监管当局将进一步对涉及的重组和上市交易实施严格要求。同时，中国证监会将继续密切关注和严厉打击并购内幕交易等违法行为。

在严格监管的大趋势下，中国证券交易所的合规要求仍然非常严格。江南嘉杰于11月3日晚宣布，公司已收到上海证券交易所的询证函，该询证函询问了《关于出售、置换和发行股份购买资产的报告(草案)》中中标资产的经营模式、标的资产的财务状况和业绩承诺，以及标的资产的所有权和历史沿革。随后，江南佳杰回复了询证函并予以公布。

事实上，中国a股回归正面临着某些问题。有分析师指出，由于中国股票的特殊主题以及a股市场缺乏相应的目标，收益对a股市场有一定的补充作用，但不可否认的是，一些中国股票的收益并不是为了公司和投资者的利益最大化，而是为了套利。

而且，在并购过程中严格的监管是必不可少的。上市公司并购过程是内幕交易的高发领域，有些甚至掩盖了市场操纵。相关主体突破利益驱动的法律底线，攫取非法利益，侵害中小投资者的合法权益。中国证监会发言人常德平10月20日表示，中国证监会将始终把重点放在监督和严厉打击此类行为上，绝不允许任何人利用法律牟利。

“此前，中国证券交易所的退市潮引发了市场上对壳资源的热炒，监管机构不得不对其进行监管，这也是中国证券交易所退市“冷”的原因。对于中国股票来说，考虑a股回报并不容易。最重要的是，这些企业需要增强其综合能力，以实现可持续的盈利能力。”一些市场分析师坦率地表示。