海通姜超：钢铁去产能效果凸显 龙头钢企仍有配置价值

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证券时报网络。8月31日，

今天，海通证券的蒋超(600837)表示，钢铁产能下降的影响是突出的，龙头钢铁企业仍然具有配置价值。从短期来看，钢材价格很难有下降的趋势，而从长期来看，空钢材价格的涨幅并不大。

蒋超认为，钢铁行业的下游需求主要来自基础设施、房地产、机械、汽车、家电等行业以及出口。今年上半年，下游行业的表现超出了预期，而且停产的叠加能力很大。在供需紧张的情况下，钢材价格大幅上涨，吨钢毛利率达到新高。展望市场前景，进一步削减产能更加困难，工作重点更有可能是保持现有成果。需求的驱动力正在减弱，房地产和工业用钢可能会回落。从长远来看，空.不会提高钢铁价格然而，钢材库存仍处于较低水平，因此填补带钢造成的供应缺口需要时间。环境监管和冬季供暖生产受限也将加剧供应紧张，这可能会干扰短期内钢材价格的下降趋势。

随着落后产能的淘汰，产业格局明显改善。截至今年6月，规模以上炼钢企业比15年末减少1580家，以产量衡量的行业集中度也有所回升，有利于大型龙头企业。债券净融资继续为负，大中型企业可以转而寻求银行贷款，小型钢铁企业的融资压力可能增加，行业存在分化。

蒋超认为，龙头钢铁企业的优化仍然具有配置价值。淘汰落后产能，释放合规产能，环保要求抑制中小钢铁企业产能释放，行业集中度明显提高。大型领导者既受益于高钢铁价格带来的利润，也受益于市场份额的扩大，他们的素质得到了极大的提高。尽管钢铁企业收紧了债券发行，但大型企业的贷款并不紧张，一些企业还通过债转股的方式解决债务，这种方式受到的影响比小型钢铁企业要小。经营状况稳定、现金流改善、债务结构合理的大型钢铁企业可以成为关注的焦点；对于基本面薄弱的钢铁企业，有必要关注企业的流动性风险。

(证券时报新闻中心)