五大行债转股签约规模或超万亿元 建行率先开业

本篇文章1774字，读完约4分钟

本报记者毛玉舟

行动胜于行动。

8月7日，银监会发布了《商业银行新设立债转股实施机构管理办法(试行)》，对主要从事债转股及相关配套业务的债转股实施机构的设立、业务范围和风险管理进行了规定。目前，中国建设银行的债转股机构已经开业，中国工商银行、中国农业银行、交通银行的债转股机构正处于筹建阶段。

从整体合同规模来看，中国建设银行为5442亿元，在五大银行中排名第一；农行的签约规模也达到了2300亿元，两家银行的总签约规模达到了7742亿元。工行披露的与山东黄金集团、广州越秀集团等十多家企业的合同总额也在1500亿元左右。根据中国银行的数据，五大银行的债转股合约规模应该超过1万亿元。

中国建设银行领导

最近，银监会召开的2017年年中工作座谈会指出，下半年银行业应在服务实体经济方面做出新的贡献，积极推进债转股的实施，切实支持去产能、去杠杆化。自2017年4月起，银监会先后下发文件，同意组建中国建设银行金融资产投资有限公司、中国农业银行金融资产投资有限公司、中国工商银行金融资产投资有限公司和中国银行金融资产投资有限公司..

中国证券认为，债转股机构不是资产管理公司的简单翻版。与资产管理公司类似，高门槛的设立条件保证了债转股的有序推进，但债转股的实施机构仅限于与债转股相关的操作领域。总体而言，我们对债转股机构在中长期对银行的影响持乐观态度。在协商中，没有提到资本的占有和消费。短期内，债转股可能会给银行资本带来压力。然而，随着项目的推进和市场化债转股机制的不断完善，实施机构不仅为银行处理无形不良资产提供了更多的选择，也为银行的综合经营奠定了基础。

数据显示，目前银行有50多家债转股公司，主要是国有企业，签约规模约占总规模的98%，尤其是省级国有企业；中央企业排名第二。债转股企业涉及的行业包括煤炭、钢铁、交通、建材、有色金属等。在承包项目中，总资产超过1000亿元的企业占67.86%，上市公司或下属企业占80%以上，为债转股后股权退出铺平了道路。

就银行而言，它们仍由五大行为主导，建行居于首位。截至7月底，中国建设银行已经签署了总额为5442亿元人民币、到位488亿元人民币的市场化债转股框架协议。截至目前，中国农业银行已与15家企业签署了债转股合作协议，总额约为2300亿元人民币。

中国人民银行副行长范一飞在建行金融资产投资有限公司开业典礼上表示，建行投资是首家实施市场化债转股业务的银行机构，标志着市场化、规则化的债转股已从试点实施阶段进入规模推广阶段。

据披露，工行签署的债转股框架协议显示，与山东黄金集团、广州越秀集团、广东水电集团、山钢集团等十多家企业签署的债转股框架协议也超过1500亿元。

交通银行与杨梅集团、广西交通投资集团、中国建材集团签署的债转股规模也达到1000亿元。目前，在五大银行中，中国银行已经披露了少量债转股合同，但不排除半途而废的可能。

除了五大银行，一些股份制商业银行也很活跃。兴业银行与鞍钢集团签署了100亿元债转股基金合作协议，陕西煤化集团与北京银行签署了100亿元市场化债转股合作协议。

民生证券认为，按照规定，执行机构必须满足资本充足率和流动性风险的要求；从执行机构的100亿元资金中，银行将是主要投资者，执行机构将进行统一管理；其他机构(包括非金融机构)可以参股；新成立的执行机构可以成为私募股权基金经理，从合格投资者那里筹集资金并发行债券。其中，100亿元对新成立的中小银行来说比较困难，预计会通过其他执行机构。

相关贷款易于操作

由于政策的出台，许多机构对下半年债转股的加速持乐观态度。四川金融证券研究报告认为，国有企业的“债转股”在未来可能会超出预期。他认为，引导资金从虚假走向真实的最终方向是，根据国家战略方向，将更多的财政资源分配到关键领域。每一轮国有企业改革的共同特征是释放因素的股利套期保值周期呈下降趋势。

《平安证券研究报告》还认为，新规的颁布将加快银行债转股的落地，明确的条件和业务范围将为更多银行在未来发起设立债转股机构铺平道路。

光大银行资产管理部的人最近告诉记者，一般来说，银行会选择流动性好的龙头企业，不会有意违约或转移资产；在资产方面，银行更愿意选择正常贷款或相关贷款，不良资产转股涉及议价，这使得企业与银行难以达成一致，而相对优质的资产则没有这个问题。