中泰证券：周期行业最终将进入“量价齐跌”局面 未来似不乐观

本篇文章605字，读完约2分钟

证券时报网络。8月10日，

过去两个月，以钢铁和煤炭为首的周期性股票表现突出。然后它导致了市场对定期股票方式的争论。

10日，中泰证券研究所的卡特团队发布了最新的研究报告，指出不可否认的是，单个行业严格的生产限制将带来高价格弹性和投资机会，但从整个行业乃至整个经济的角度来看，供需逆转可能会使未来的周期不乐观。

中泰证券认为，2016年，供给侧改革将使中上游相关产业获得极高的价格弹性，通过抑制产出实现高利润。然而，今年，企业更倾向于提高产量，以数量换价格，以保持利润。即使供应方政策得到加强，企业供应增加的趋势也无法改变。今年以来，销量回升的力度明显强于价差的弱化，支撑企业利润的因素已经从价格为主转向数量为主。正因为如此，2017年的利润将明显高于去年。

中泰证券指出，这一周期既有需求增长又有供给收缩，与以往任何一个周期的最大区别在于，在供给方抑制下，数量弹性转化为价格弹性。今年以来，供给侧改革政策实际上经历了上游边际放松和中游持续收紧的分化。然而，不管政策的力度如何，都很难扭转为盈利而增加供应的趋势。那么需求方的放缓和供给方的增长将加速价格的下降，这将促使企业降低补货的意愿，进入被动补货阶段，从过去的涨价到现在的涨价，最终进入量和价的下降。最终结论是:不可否认，对单个行业的严格生产限制将带来高价格弹性和投资机会，但从整个行业乃至经济的角度来看，周期的未来似乎并不乐观。

(证券时报新闻中心)