调整资产配置 天弘余额宝 多措施增强流动性

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记者陈悦编辑长弓

从10月1日起，《公开发行的开放式证券投资基金流动性风险管理规定》将正式实施。余额宝作为中国最大的货币基金，其1.43万亿元的规模引起了广泛关注。田弘玉宝货币基金组织基金经理王登峰日前在接受采访时表示，田弘基金将根据投资组合规模和市场情况调整资产配置比例和结构，以适应流动性管理的需要。据业内人士分析，余额宝未来收益率下降是一个高概率事件。

9月初，中国证监会发布的新流动性监管规定对货币基金做出了特别规定，但也留出了对空.的适度调整具体措施包括六个月的过渡期和制定单独的监管规则。对于玉宝来说，其规模在半年内飙升了77%，占货币资金总额的近四分之一，进一步提高流动性势在必行。王登峰表示，今后将减少余额宝货币基金的投资组合期限，减少部分定期存款和同业存单的头寸，增加短期利率债券、短期融资和回购协议等政府和政策性银行发行的高流动性资产的持有量。

“通过缩短基金投资组合的持续时间，虽然会牺牲一些盈利能力，但可以确保充足的流动性，并定位于回报玉宝的现金管理。”王登峰进一步补充道。

此外，余额宝今年两次主动将个人持股限额从100万元下调至10万元。近日，针对第三次下调的传言，田弘基金回应称“没有继续降低个人持股比例的计划”。目前余额宝个人交易账户的持有限额仍为10万元。

中路基金研究中心的王晶表示，从余额宝今年6月的投资情况来看，1.4万亿资产中有82.79%投资于银行定期存款，其中大部分投资于3个月以上的定期存款。有两个原因。一是规模较大，投资债券相对困难；第二，余额宝对银行有较强的议价能力，在流动性和利息方面可以获得更好的条件。

王登峰表示，田弘基金在投资组合结构和期限配置方面已经采取了一系列“重大举措”。

具体而言，在资产配置方面，截至第二季度末，田弘玉宝基金“银行存款及结算备付金”的总比例为82.95%，比第一季度末的64.32%高出18.63个百分点。“买卖金融资产”从第一季度末的19.45%大幅降至第一季度末的8.90%，债务资产为16.04%。在“一升两降”背后，现金资产大幅增加。

从投资组合的期限配置和平均剩余期限来看，余额宝自2016年第四季度以来总体呈下降趋势。2016年第四季度末、2017年第一季度末和2017年第二季度末的平均剩余时间分别为83天、75天和72天。从到期日来看，30天内的资产占20.96%，30天(含)至60天内的资产占19.10%，60天(含)至90天内的资产占36.38%，总比率为76.44%。流动性很强，支持余额宝的流动性。

展望市场前景，王登峰认为，中期而言，在金融风险防范环境下，货币政策将继续保持稳定的中性，超额准备金率处于较低水平，这一切都表明资金紧张。金融投资、年末等因素也会对资本方产生影响，但由于央行通过公开市场操作等手段对资本方进行精确调整，资本方的波动性将会降低。

吉安副总经理、基金评估中心主任王群航表示，截至今年7月底，货币市场基金的总规模为5.86万亿元，占全部公募基金的54.86%，占全部开放式基金的58.81%。作为公共基金产品的最大类别，其市场责任和社会责任也处于前列。作为最大的货运基地，田弘玉宝也肩负着巨大的责任。