公开市场净投放创五个月最大 流动性料逐渐松紧平衡

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北京(cnfin . com/新华网)7月24日(周一)，央行宣布，为对冲政府债券发行支付、央行反向回购和mlf到期对银行体系流动性的影响，通过利率竞价方式实施了3500亿元人民币的反向回购操作。包括2000亿元的7天反向回购操作和1500亿元的14天反向回购操作，获胜利率分别为2.45%和2.60%。

由于1300亿元的反向回购今天到期，公开市场一天的净投资为2200亿元，这是连续第六个交易日，也是五周内最大的一天净投资。今天的反向回购操作达到了年初以来的第二高水平。

本周，央行公开市场的反向回购到期日为5400亿元，从周一至周五分别到期1300亿元、1400亿元、1300亿元、400亿元和1000亿元；此外，1385亿元人民币的多边基金将于周一到期。

上周，央行在公开市场实现了5100亿元的净投资，这是过去6个月来的最大单周投资。经过央行的大量净投资，由纳税、上市公司海外分红等因素造成的金融紧张有所缓解，市场流动性充裕。

据市场人士称，上周前三天资本市场持续吃紧，尤其是短期资本供应不足，这与本月初短期流动性几乎泛滥的情况形成了鲜明对比。公开市场显然增加了对冲的净投资。

不仅如此，最近，基金开始收紧。然而，从央行通过公开市场业务交易公告对反向回购操作的及时解释中，我们可以清楚地看到影响流动性变化的因素。央行的准确投资将有助于平抑市场波动，进一步稳定预期。

工业研究指出，央行的这一举措将有助于货币市场形成稳定的预期。央行积极与市场沟通的态度也表明，央行的货币政策将在下半年保持宽松和精确的控制，央行不希望货币市场利率大幅波动。但是，如果央行能够在客观描述流动性的基础上进一步给予相关的预见或指导，或者能够提高短期资本利率对中长期资本利率的传导效率，那么中长期资本利率的期限利差有望进一步收窄，中长期资本利率的波动也有望降低。

市场人士指出，随着纳税风波的平息和月度财政支出的增加，流动性最紧张的时期已经过去，但月末到期的金额仍然很大，受政府债券发行和上市银行海外分红的影响，流动性可能呈现出余额吃紧的特点。

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