今年下半年，内需可能成为中国经济的“固定之星”

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根据国家统计局16日的数据，初步核算显示，上半年国内生产总值为4189.61亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。面对极其复杂严峻的国内外环境，内需已成为国民经济全面稳定发展的“固定之星”。

专家预测，今年下半年，随着世界贸易保护主义继续升温，对外贸易将面临挑战。但是，在内需方面，消费结构升级的步伐将进一步加快。随着合规项目加快落地步伐，基础设施投资预计将保持基本稳定，中国经济不会从稳定转为良好。

经济继续稳步发展，并走上正轨。

上半年，国内外形势越来越复杂，但国民经济继续稳步发展。数据显示，中国国内生产总值已经连续12个季度稳定运行在6.7%至6.9%的中高速区间。全国城市调查失业率连续三个月低于5%，为国家统计局2016年建立全国劳动力月度调查制度以来的最低水平。

国家统计局发言人毛胜勇表示，在经济平稳运行的基础上，上半年出现了结构优化升级、动能转化加快、质量和效率提高等几大特点。从需求角度来看，消费在经济增长中的基础性作用不断得到巩固。上半年，消费对经济增长的贡献率达到78.5%，同比增长14.2个百分点。私人投资和制造业投资也显示出改善趋势。从新的供给来看，代表技术进步、转型升级和技术含量较高的相关产业和产品正以较快的速度增长。高技术产业、装备制造业和战略性新兴产业的增加值增速高于所有规模以上产业的增加值增速。同时，万元国内生产总值能耗同比下降3.2%，高于3.0%的预期目标。

“受国际贸易争端的影响，净出口拖累了国内生产总值，使国内生产总值同比下降0.7%。总资本形成对国内生产总值累计同比增长的影响相对稳定，与第一季度的2.1%持平。最终消费支出推动国内生产总值同比增长5.3%，这表明消费在国内生产总值中的基础性作用仍在发挥。”中国民生银行首席研究员文彬表示，总体而言，今年上半年中国经济运行更具弹性和稳定性。

值得注意的是，2018年6月，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，较5月份下降0.8个百分点。中信证券分析师明明表示，主要原因是电力、热力、燃气和供水行业的增速已经放缓。随着下半年财政支出增速加快，预计进一步下降幅度将小于0+。总体而言，上半年经济具有一定的弹性，经济运行结构继续优化。然而，在贸易摩擦和基础设施投资疲软的影响下，经济仍有一定下行压力。然而，随着消费在刺激经济中的作用继续增加，国内需求将在一定程度上得到支持，预计短期内经济仍将平稳运行。

短期增长主要取决于三大需求。

展望下半年，毛圣勇的观点是，短期经济增长主要取决于三大需求。从上半年的主要数据来看，在经济增长格局中，内需是决定性力量，消费是“支柱”。下半年，消费将继续稳步快速增长。“在中国经济发展的现阶段，总的来说，消费结构升级的步伐只会加快，不会停止。”他说。

在投资方面，毛胜勇认为，尽管上半年投资呈现出放缓和稳定的趋势，但新建住房建筑面积、征地面积和征地成本的增速正在加快，这意味着下半年房地产投资有望保持快速增长。下半年，随着项目清理工作的完成，合规项目将加快推进，预计下半年基础设施投资将保持基本稳定。考虑到几个需求因素，下半年经济稳定的趋势不会改变。

文彬还认为，地方政府融资渠道的缩小将对未来的基础设施产生持续影响。然而，随着公私伙伴关系项目清理工作的结束，合规公私伙伴关系项目的贷款将逐步改善，基础设施预计将在今年下半年得到改善。在下一阶段，我们将继续深化供给方面的结构改革，并为经济增长提供新的制度红利。实施积极的财政政策，增加结构性减税，促进扩大内需；在保持货币政策稳定的前提下，通过降低标准(包括有针对性的下调)和综合运用多种货币政策工具，确保市场流动性充足和货币信贷合理增长。

中国银行国际金融研究所的报告指出，今年下半年，消费的稳定增长将面临一系列有利因素。首先，消费者信心指数很高。其次，优惠政策有利于刺激消费，如降低宽带使用、移动网络流量、景点门票等价格。扩大新能源汽车购置税优惠等。政策实施的效果将逐渐显现，推动信息、网上购物、新能源汽车、旅游业等消费的增长。第三，一些城市的房地产销售增长迅速，这将推动家用电器、家具和家居装饰的消费增长。

内外仍然存在不确定性和不平衡

关于影响下半年宏观经济运行的主要风险因素，毛胜勇表示，从外部看，上半年世界经济呈现复苏趋势，但也存在一些分歧。贸易保护主义的持续抬头将对世界经济复苏构成重大挑战，并将给中国带来一些挑战和不确定性。从内部来看，经济发展的不平衡和不稳定仍然存在。当前，我国经济正处于结构调整、转型升级的关键时期。下一步是坚定不移地推进供给结构改革，继续扩大内需，保持经济在合理范围内平稳运行。

至于中美贸易摩擦对经济的影响，毛胜勇表示需要进一步观察。目前，进口大豆的价格将会有一定程度的上涨，这将会给豆制品及相关产品的价格带来一些变化。然而，大豆和相关产品在消费价格指数中的比重相对较小，即使价格略有上涨，对整个消费价格指数的影响也非常有限。目前，货币政策保持稳定和中性，有利于物价的整体稳定。因此，消费物价指数预计将在下半年继续温和上升。

中国银行国际金融研究所报告称，今年下半年，从全球角度来看，主要经济体再次出现分化，中美贸易摩擦继续演变，美联储加息频率高于预期，新兴经济体金融市场动荡加剧，外部不确定性依然很高。从国内来看，中国经济有许多稳定发展的基础和条件。然而，地方政府债务压力不断加大，在严格监管的背景下，融资渠道急剧萎缩，房价快速上涨导致二三线城市房地产政策发生变化，为经济稳定增长带来诸多变数。

交通银行首席经济学家连平表示，未来经济运行的外部不确定性需要高度关注。一是关注中美贸易冲突的不断升级可能对中国出口的影响。第二，关注地缘政治变化对原油价格的影响。第三，我们应该关注发达经济体货币政策正常化对汇率和资本流动的影响。然而，中美贸易战对中国经济的影响不应被夸大。中国的经济弹性仍然很强，国内需求增长了0%。通过促进内需增长来吸收和吸收外部冲击仍有很大的回旋余地。中国对十多亿人口需求的增长本身就是一个巨大的市场。中国的经济增长仍然可以通过适当调整国内宏观政策来刺激国内需求而获得强有力的支持。(袁林)

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