中铝子公司混改方案出炉 八大机构增资126亿

本篇文章1096字，读完约3分钟

⊙记者编辑全

中铝(601600，诊断)仍处于停牌状态，该公司4日晚披露了其子公司混合改革的进展。公司计划引进华融瑞通、中国人寿保险(601628、诊断学)、昭平投资、中国信达、太平洋保险，中行金融、工行金融、农行金融等八家投资者通过“债权直接转换股权”和“现金增资”的方式清偿债务，甘肃铝业电力有限公司原计划纳入之前被破坏的混合改革计划，但在最新计划中被取消。

据悉，相关子公司是中铝旗下氧化铝、电解铝和铝土矿的重要生产商，目标企业目前较高的资产负债率不利于其经营能力和盈利能力的进一步提高。在这种背景下，中国铝业公司计划进行混合改革。公告称，华融瑞通、中国人寿、CPIC人寿等8家投资者通过“债权直接转换股权”和“现金增资还债”等方式，向中铝旗下4家子公司增资126亿元，实施市场化债转股，以进一步改善目标公司的财务状况。

中铝披露了四家子公司的估值信息。根据公告，中铝山东、中州铝业、包头铝业和中铝矿业的预计净资产分别为40.23亿元、41.03亿元、76.45亿元和13.42亿元，增加值率分别为38.87%、21.16%、83.66%和66.28%。

另一方面，从增资金额来看，增资方之一的中国人寿的现金出资额最大，达到40亿元，而目标公司之一的中铝矿业的增资金额最大。根据公告，仅中铝矿业同时增加8名投资者，金额约57.7亿元(其中债权56亿元，现金1.7亿元)。增资完成后，中铝的持股比例将从100%降至18.86%。

中铝表示，增资完成后，投资者将成为公司在目标公司层面上的一致行动，公司仍对目标公司拥有实质性控制权。

对于此次增资，中铝也直言不讳地表示，“此次增资是公司实施市场化债转股、积极稳妥降低杠杆率的重要举措。公司资产负债率将大幅下降，高杠杆率问题将得到有效改善。”

从披露情况可以看出，目标公司的资产负债率将大幅下降。其中，中铝山东的资产负债率可从56.1%降至29.01%左右，中州铝业可从56.54%降至25.99%左右，包头铝业可从70.05%降至53.92%左右，中铝矿业的资产负债率可从90.95%降至25.9%左右。

此外，该公司表示，截至2017年9月30日，其合并资产负债率为72.22%，处于较高水平。交易完成后，预期价值将降至66%，高杠杆率问题将得到有效改善。

今年9月12日，中铝暂停交易以策划重大事件，随后披露公司计划发行股票购买第三方资产，这构成了重大资产重组。10月底，有消息披露，该子公司打算引入战争投资来实施混合改革计划，4日晚，有消息披露了该子公司混合改革的最新进展。但是，公司层面的重组面纱尚未揭开，公司的股份将继续停牌。