发改委支持民资参与PPP 推进符合条件项目发债券

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11月30日，国家发展和改革委员会发布了《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作项目的指导意见》(以下简称《意见》)，提出继续加大基础设施领域的开放力度，对国家法律法规明令禁止的行业和领域以外的民间资本开放。私人资本不得以任何名义或任何形式参与公私伙伴关系项目。

《国家商报》记者注意到，鉴于目前民营企业投资ppp项目融资渠道和融资成本存在困难，《意见》指出，要加大对民营资本ppp项目的融资支持力度，包括积极推进合格民营资本ppp项目债券发行，发展资产证券化，拓宽项目融资渠道。

分类政策支持私人资本参与公私伙伴关系

根据舒鸣的统计，自2015年底以来，无论是交易规模的比例还是交易项目的比例，民营企业在ppp中的市场份额都在持续下降。

具体来说，如果单独考虑民营企业的交易数据，民营企业的交易比例最高，达到36.2%，截至2017年7月，这一指标已降至25%；最高的交易比例达到55.8%，现在已经下降到47.9%。

舒鸣数据首席执行官肖广瑞表示，ppp项目的合作模式和采购模式受到限制，金融支持政策难以落实，市场竞争加剧，是民营企业参与ppp领域逐渐减少的主要原因。

著名经济学家李一宁指出，民营企业与国有企业相比处于劣势，民营资本关心的是利润而不是公益，民营资本的退出机制不完善，民营资本对ppp的热情不高。

肖广瑞表示，民营企业市场份额下降的一个重要原因是，目前ppp项目的合作模式和采购模式强调投资、建设和运营全生命周期服务能力与投资能力调查相结合，这使得整体信用能力较弱的民营企业在竞争中处于劣势。

这份“意见”建议支持私人资本参与公私伙伴关系项目的分类。对于商业运营潜力大、投资规模适中、适合民间资本参与的ppp项目，积极支持民间资本控股，提高项目运营效率。对于投资规模大、合作周期长、工程技术复杂的项目，鼓励民营企业相互合作，或与国有企业和外商投资企业合作，通过组建投标联合体、建立混合所有制公司等方式参与，充分发挥不同企业的比较优势。

此外，《意见》鼓励民间资本设立或参与投资基金，集合分散的资金，由专业机构管理和投资ppp项目，以获得长期稳定的收入。

增加融资支持

此外，业内普遍认为，由于ppp项目投资规模大、回收期长，一些ppp项目存在融资困难、融资结构不合理等问题。特别是，一些投资公私伙伴关系项目的私营企业在拓宽融资渠道和降低融资成本方面面临发展瓶颈。

《意见》指出，应加强对民间资本ppp项目的融资支持。鼓励政府投资通过注资、投资补贴和贷款利息补贴等方式支持私人资本公私合作项目，鼓励各级政府资助的公私合作基金投资私人资本公私合作项目。

此外，鼓励各类金融机构充分发挥专业优势，大力开展ppp项目金融产品创新，支持基于项目自身现金流的有限追索权融资，有针对性地为民间资本ppp项目提供优质金融服务。积极推进合格民间资本ppp项目发债，开展资产证券化，拓宽项目融资渠道。

事实上，管理层已经推动了合格ppp项目的债券和资产证券化的发展。

去年12月，国家发展和改革委员会(NDRC)和中国证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域ppp项目资产证券化的通知》，要求各省级发展和改革部门在大力推进传统基础设施领域ppp项目资产证券化。今年4月，国家发展和改革委员会发布了《政府与社会资本合作项目专项债券发行指引》，明确规定只有合格的公私合作项目，才能由公私合作项目公司或社会资本发行项目建设和运营专项债券，或偿还直接用于项目建设的银行贷款。

大悦咨询有限公司总经理金永祥告诉《国家商报》记者，这一次，明确提出民间资本ppp项目可以发行债券，进行资产证券化，这表明政策对民间资本有很大的倾斜，将支持民间资本做更多的ppp。

但是，金永祥也指出，可以为最初符合条件的ppp项目发行债券。既然鼓励私人资本公私合作项目发行债券，建议进一步放宽发行债券的条件，以缓解私营企业的融资问题。