Sprint和T

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每一个记者蔡鼎每一个实习编辑任

彭博社援引知情人士的话说，美国电信运营商斯普林特公司(NYSE: S)和美国移动公司(T-Mobile US Inc .)(Nasdaq:TMUS，以下简称tmobile)正在对此次合并进行最后的收尾工作，可能会在本月底两家公司中的一家发布季度报告之前正式宣布。

目前，双方正在讨论的问题之一是股票互换交易中双方的汇率。知情人士还表示，双方正在进行最后的尽职调查，以确定sprint的估值。

《国家商报》记者指出，一旦sprint和t-mobile成功合并，美国几家基础设施运营商的市场收入将受到严重侵蚀，其中包括皇冠城堡国际(nyse:cci)、美国之塔(nyse:amt)和小型企业管理局通信(SBA Communication)(Nasdaq:sbac)。

●合并后，双方将实现资源互补

截至上周五(10月6日)美国股市收盘，斯普林特股价下跌2%，至7.35美元，其估值接近294亿美元。知情人士上月向彭博透露，斯普林特的大股东软银集团(tyo:9984)表示，将接受斯普林特的市场价格估值。上周五，T-mobile股价上涨1.45%，至62.41美元，市值接近520亿美元。

彭博指出，通过合并，美国第三和第四大无线运营商t-mobile和sprint将走到一起，它们在与verizon wireless(纽约证券交易所:VZ)和AT&T(纽约证券交易所:T)竞争时也将显示出更强的竞争力。理论上，双方都可以整合频谱资源和网络基础设施以提高覆盖范围，但这需要很多年才能完成整合。

据彭博社报道，有消息透露，t-mobile和sprint仍在讨论一些与现金无关的问题，包括合并后公司的总部和高级管理团队的任命。

此外，两名知情人士在报告中表示，预计传统的“分手费”不会被纳入双方的最终协议，这也可以降低美国监管机构出面阻止两家公司合并的风险。

从这个意义上说，t-mobile和sprint的交易形式有点类似于2014年康卡斯特(纳斯达克代码:cmcsa)和时代华纳有线电视(time warner Inc. Cable)的合并。当时，两家公司还想通过股票互换进行合并，合同中没有提到“分手费”。但一年后，康卡斯特终止了交易，因为监管机构认为两家公司的合并将损害该行业的竞争。

《国家商报》记者指出，t-mobile和sprint的合并也将使美国无线运营商的数量从4家减少到3家，这意味着这笔交易将面临美国反垄断机构的审查。从最终协议中剔除“拆分费”也将使t-mobile和sprint能够游说监管机构在没有任何利益冲突的情况下获得合并批准。

●基础设施运营商的收入可能受到损害

T-mobile和sprint拥有近1.3亿用户，是at&t和verizon加起来的两倍。此外，一旦两家公司成功合并，t-mobile和sprint无疑将通过合并两家公司的资产和客户群来实现节约成本的协同效应。整合两家公司的无线网络将节省成本，这对一些基础设施运营商来说无疑是一个“晴天霹雳”。像冠城国际、美国电力大厦和sba通信这样的公司将会失去很多生意。

《国家商报》记者指出，根据美国三大基础设施运营商提交给sec的10-k文件(年报)，三家公司都将行业整合列为其最大风险之一。

根据上述三家公司的10-k监管文件，每家公司都有一部分收入来自t-mobile和Sprint-9，而美国电气大厦的收入有11%来自这两家公司；冠城国际分别占23%和19%；17%和16%的sba通信来自t-mobile和sprint。

在这三家公司中，美国电气塔在巴西和印度(美国以外的两个最大的无线通信市场)有业务，因此美国电气塔受此次交易的影响最小。冠城国际有23%和19%的收入来自t-mobile和sprint，因此受影响最大。

此外，当at&t收购leap wireless、sprint收购clearwire、t-mobile收购metropcs时，这些运营商遭受了不同程度的挫折。考虑到tmobile和sprint目前分别是美国第三和第四大电信运营商，一旦合并成功，肯定会给这些公司带来巨大的冲击。

应该指出的是，并非所有tmobile和sprint的手机网站都将被整合，但sprint的2g网络可能是首批被停用的网站之一，因为sprint希望利用这个频段部署lte和5g网络，并在必要时依靠t-mobile现有的2g网络基础设施。

晨星分析师佩特拉·瓦瓦尔(Petra vacval)表示，作为受美国市场影响最大的公司，冠城国际可能会因两家公司的合并而损失约8%的收入。相比之下，她预测美国电力塔和小型企业管理局通信将分别损失4%和5%的收入。然而，由于这些基础设施运营商的长期合同，这些影响将在很长一段时间后反映在公司的财务报告中。

编辑朱昱