伦交所：与市场参与者共同分担一线监管职责

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近年来，交易所的一线监管不仅成为国际共识，而且形成了丰富的实践。在国际上，交易所自然具有监管功能，并得到法律的普遍认可。根据国际证券监督管理委员会组织，交易所在监管方面可以做很多事情，也可以做得更好，包括对会员、产品和交易的监管。

近日，上海、深圳证券交易所联合举办了“证券交易所一线监管国际研讨会”，邀请了9家有代表性的海外交易所参加。伦敦证券交易所监管政策总监登齐尔·詹金斯(Denzil Jenkins)在研讨会上介绍说，从宏观角度看，证券交易所的具体角色和职责包括确保公平有序的交易；制定透明和非任意的规则；采取适当措施，减少交换设施被用于非法交易或金融犯罪的可能性。

“这些职责是所有一线监管者心中的沉重责任，交易所和金融服务监管局在履行这些职责方面进行了大量合作。”Denzil Jenkins表示，每个交易所都有必要找到最适合自己的监管方法，并引入适合自己国家的监管方法和措施。

根据数据，从英国监管体系的变化来看，证券交易所的公司结构自1801年以来已经发生了变化，从最初的以会员制为基础的自我监管组织转变为私有化的商业公司，并于2000年上市；然而，它仍然承担交易所的监督职责，并监督其成员。

交易所的主要职能(包括证券交易监管、上市监管等。)，登齐尔·詹金斯选择了证券交易监管的重要职能来介绍:第一，证券交易所是市场的守门人。交易所通过规则和会员控制直接市场进入。依靠金融服务监管局(fca)和监管机构的监管权限，这部分职能已经大大减少。

第二，交易所的功能包括维持交易秩序，这在电子交易时代非常重要。交易所要求会员建立自己的监控系统，由交易所定期监控以防止错误指令，同时对算法进行审查以避免出错。此外，由于流动性差的股票无法及时应对价格波动，证券交易所也建立了融合机制，以更好地控制散户的电子交易量。

在确保公平交易和防止市场滥用方面，交易的前线监管的所有角色均由其他市场参与者分担，包括成员对客户的监管和证券监管机构对整个市场交易的监管。

“我们的金融机构和成员在其中发挥着非常重要的作用，有责任与我们合作，防止市场滥用。”例如，登齐尔·詹金斯(Denzil Jenkins)表示，经纪商有责任了解客户及其交易，并判断客户是否滥用市场。英国和欧盟的经纪人拥有这样的自动监控系统，有时他们还承担监管市场参与者的责任。这些重要信息不仅应该移交给交易所，还应该移交给监管机构，这有助于识别市场滥用行为。

据报道，目前，证券交易所监管着分布在不同国家的大约350家会员公司。与此同时，还有一个由25名成员组成的市场监控团队，实时监控交易，识别可能的市场滥用行为，并将其移交给证券监管机构，如fca。

“当我们向fca提交潜在的可疑行为案例时，我们应该根据我们的市场结构充分发挥交易所、监管机构和会员的作用。”登齐尔·詹金斯说。