高位回调引担忧 发达股基暂“失血”

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上周，欧洲股市从高位回落，令投资者担忧。根据基金流量监测机构epfr上周发布的最新数据，欧洲股票基金出现了今年2月以来的最高净赎回额，这也是自今年3月以来的首次连续两周出现净流出。发达市场股票基金在过去10周内首次被赎回。

欧洲股市基础“失血”

根据epfr数据，在截至8月30日的一周内，该机构监控的全球股票基金吸引了16亿美元的净流入，全球债券基金吸引了80亿美元，全球货币市场基金遭遇了逾170亿美元的赎回。

就地区而言，过去7周，新兴市场债券基金第六次吸引了超过10亿美元的净流入。在机构投资者的帮助下，新兴市场股票基金吸引的资金量继续反弹。然而，发达市场的股票基金在过去10周内首次被赎回。日本股票基金连续第七周吸引净资本流入，但欧洲股票基金的赎回量达到2月底以来的最高水平，这是自3月中旬以来首次连续两周出现净资本流出。

路透社(Reuters)的最新报告还显示，欧洲基金一方面担心全球政治局势，另一方面又因为各国央行承诺实施超宽松的信贷政策而感到放心。这些基金的债券头寸在8月份升至9个月来的最高水平，但欧元飙升在一定程度上削弱了欧元区股票的吸引力。

路透对16只欧洲大陆基金的月度调查显示，全球股市整体配置率稳定在42.6%，接近特朗普去年11月当选美国总统以来的最低点。然而，债券持有比率升至42.2%，为去年11月以来的最高水平，现金持有比率也小幅升至8.4%，为四个月来的最高水平。股票估值高企和地缘政治紧张降低了市场对股票的热情，尽管有明显迹象表明，欧洲、美国和日本的央行并不急于结束刺激计划。

欧洲股市的前景不可预测

欧洲股市今年上涨了3%，但在8月份连续第三个月下跌。路透社的调查还指出，欧洲基金涌入债券市场是为了寻求避风港，由于欧洲央行恢复了稳健的立场，这可能会进一步压低收益率。该行6月底的言论引发市场猜测，该行可能很快开始撤销每月600亿欧元的刺激措施。大多数受访者表示，他们仍倾向于多欧洲股票，85%的受访者预计市场将在未来几个月达到新高。但大多数人也警告称，欧元可能会带来问题。

分析师指出，近期的强劲数据表明，欧元区经济正在继续加速复苏，同时政策环境也构成了支撑。宽松的央行和企业强劲的盈利势头支持了欧元区风险资产的吸引力。然而，近期欧元的升值将对股市的优异表现形成阻力。

彭博分析师指出，欧元走强也将减缓欧元区的通胀，这可能使欧洲央行不会直接降低其刺激措施，从而提振欧元区股市。如果经济继续上涨，欧洲股市可能还会有0/1的进一步上涨。

三大国际评级机构之一的穆迪公司发布的最新报告指出，随着该地区主要经济体的加速增长，欧元区未来两年的经济增长率可能高于潜在水平。具体来说，穆迪将欧元区今年和明年的gdp增长预测分别上调了0.3个百分点，至2.1%和1.9%。