中国人保回归A股在即 三大板块谋求转型

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《财经》记者颜瑜/文远曼/编辑

已在香港资本市场上市五年的中国人民保险集团有限公司(以下简称PICC，1339.hk)已进入新的发展阶段，即a股回归，其三大保险业务板块正面临转型之路。

在8月31日召开的2017年中期报告新闻发布会上，副总裁盛和泰透露，董事会于7月31日批准了回归a股的议案，相关工作进展顺利，将争取尽快提交申请材料。至于具体的时间窗口，则取决于a股市场的情况和监管机构的审批节奏。

根据PICC近期发布的中期报告，截至2017年上半年，集团实现保费总收入2797.26亿元，同比增长5.7%。公司股东应占净利润88.15亿元，同比增长14.1%。净资产加权平均回报率为13.5%，同比增长0.5个百分点。每股净资产为3.13元，比去年年底增长5.3%。

三大部门的转型

上半年，PICC集团规模溢价2930亿元，同比增长5.9%。其中，PICC P&C保险(2328.0港元)、PICC人寿保险和PICC健康保险的保费规模分别为1793.17亿元、911.96亿元和223.87亿元。

PICC副总裁盛和泰表示，集团已经实施了三大业务板块的转型计划，金融、寿险和健康保险业务板块应该实现转型发展。

具体来说，财产保险的转型将把政策性业务和商业性业务结合起来，把商业模式的变化和人工智能、互联网等新技术的变化结合起来；寿险转型是保持业务规模稳定增长，更加注重价值创造；做好健康保险业务，就是要抓住建设健康中国的机遇，加强专业能力建设。

财产保险方面，今年上半年车险保费收入总额为1178.47亿元，同比增长8.7%；非车险保费总收入618.36亿元，同比增长15.6%。

PICC副总裁蒋表示，上半年的意外健康保险、责任保险、农业保险、货运保险等保险业务发展迅速。受宏观经济环境、市场竞争加剧和公司主动调整业务结构的影响，公司财产保险保费总收入同比下降。

寿险实现原保费收入832.91亿元，同比增长1.7%。第一年支付的规模保费同比增长57.2%，半年新业务价值同比增长81.6%。

寿险个人保险渠道已成为公司业务价值贡献的主要渠道，主要集中在分期付款业务和销售人员的开发上。分期付款的第一年，规模溢价增长迅速，团队销售能力持续提升。

PICC人寿保险副董事长兼总裁傅安平表示，今年以来，PICC人寿正在转型，积极压缩批发业务，更新业务增长迅速。在积极压缩中短期业务的情况下，规模保费正增长，传统和分红型高价值业务及续保保费同比增长一倍。

傅安平预计，明年的续保保费将达到411亿元，为寿险业务转型奠定基础。

至于明年保险市场的新变化，傅安平指出可能会受到监管政策，尤其是产品政策的很大影响。然而，根据其内部评估，新的产品设计法规对PICC人寿的影响相对较小，仅涉及40%的产品。

据报道，PICC人寿今年的重点工作包括价值支付业务、月度有效人力和风险管理，并实现了两个倍增目标。

此外，加大对四级分行高层领导的培训也是转型过程中的一项重要举措。做好所有的准备工作，超越自己。傅安平说。

对于明年的工作目标，傅安平没有从两个方面进行总结，即业务不应该出现负增长，价值期货不应该低于今年。

截至上半年，PICC人寿保险综合偿付能力充足率为199%，比去年底提高了22个百分点，但仍低于行业平均水平。至于下一步是否会进一步提高资本充足率，傅安平表示，将根据未来业务发展适时发行债券予以补充。

对于养老保险和健康保险，主要是业务的重新划分和整合。盛和泰介绍，将整合PICC P&C保险和PICC健康保险的大病保险业务，并在集团层面设立相应的子公司。此外，PICC养老保险正式开业后，相关养老保险业务板块也将划归PICC养老保险。

提高股权投资比例，抓住波段机遇

根据年中报告，截至今年上半年，PICC上半年实现投资收益99.74亿元，同比增长31.2%。净投资收益77.85亿元，年化净投资收益率4.0%。年化总投资回报率为5.4%，同比增长0.4个百分点。

从行业来看，财产保险板块实现投资收益99.74亿元，同比增长31.2%。寿险投资收益81.25亿元，同比增长6.6%。健康保险投资收益9.85亿元，同比增长35.9%。资产管理板块投资收益2.58亿元，同比增长35.1%。

据PICC《中国日报》报道，今年上半年，股票占比4.5%，比去年年底下降0.3%；证券投资基金为7.4%，比去年年底下降4.2%；定期存款为9.7%，比去年年底下降了1.7%；债券投资为31.1%，比去年年底增长1.3%。

PICC资产管理有限公司副总裁韩松表示，今年上半年，PICC加大了股权投资力度，抓住了股权市场的投资机会，在高点套现。债券投资就是抓住低利率的机会，延长配置期限。此外，由于年初以来非标准产品利率上升和股市好转，上半年非标准产品配置增加。

值得注意的是，2017年3月28日晚，兴业银行(601166，股票咨询)(601166.sh)发布公告称，公开增持计划已获批准，拟以每股15.1元的价格向福建省财政厅、中国烟草总公司等6个具体目标发行不超过17.22亿股的股票，募集资金总额不超过260亿元。然而，2013年通过固定增资成为兴业银行第三大股东的PICC及其关联公司此次并未参与固定增资。

因此，PICC在兴业银行的持股比例由增持前的14.06%稀释至12.9%，被视为处置股权损失7.98亿元，计入处置关联企业损失。

健康保险投资收入8500万元，同比增长35.9%，主要得益于对股权市场投资机会的把握和再投资资本收入的稳步增长。

在新的海外投资规则下，中国前缀企业已成为将商品推向海外的主要力量。然而，与其他同行相比，PICC的海外投资相当谨慎。韩松透露，PICC在海外的投资不到2%，主要是深港通和沪港通。

关于是否进行海外股权投资，韩松表示，与保险产业链相关的海外投资项目可能会被重点考虑，并根据监管政策予以推进。

为了在国内外建立综合投资管理平台，2017年1月，PICC将PICC港资产管理公司的全部股份转让给PICC资产管理公司。

促进融合

对PICC来说，今年的一项关键任务是继续促进该集团的一体化。盛和泰表示，根据PICC“十三五”规划确定的产业布局和既定战略，PICC将进一步完善产业链，整合资源，不断加强内部协调机制建设，做好主业。

经过多年的努力，PICC已经实现了整个保险产业链的布局，包括PICC P&C保险、PICC人寿保险、PICC健康保险、PICC养老保险、PICC再保险、PICC金融服务、人保资产管理公司、人保资本投资管理公司、中国人民保险(香港)公司、北京第88西长安街发展有限公司、中原保险经纪公司、中国保险经纪公司、中晟国际保险经纪公司等子公司和人保远望实业投资

盛和泰表示，PICC将加快整合再保险资源、养老保险资源和社保业务资源等集团产业链延伸重点项目，形成整合力量。

据了解，PICC将进一步加快集团It改革和运营改革，加快集团综合销售平台和统一客户共享平台建设，充分发挥集团平台的有效性，为各行业业务发展提供强有力的it和运营支持。

在互联网领域，PICC将重点深化后汽车时代的服务领域，推出专业的电子商务汽车零部件平台，PICC金融服务和PICC P&C保险将引入外部资源设立专门子公司。

今年上半年，合作应该逐步发挥作用。盛和泰表示，今年上半年，积极推动业务合作产生的规模溢价达到226.31亿元，同比增长3.8%。

8月31日，PICC以3.69港元收盘，下跌0.81%，PICC P&C保险以14.70港元收盘，下跌0.81%。