低杠杆的互联网小贷牌照 为什么依然被热捧？

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摘要:小额贷款的杠杆率只有1-3倍，这意味着2亿注册资本最多只能贷出6亿元。在如此低的杠杆率下，申请小额贷款许可证有什么意义？萨克金融研究所给你一个深入的分析。

各种资本对互联网小额贷款许可的热情并没有减少。据通牛科技观察站不完全统计，截至2017年5月26日，已有129家互联网小额贷款公司成立，其中包括阿里巴巴、信易、趣味集锦、积木、步赢、集锦、现金巴士、迎迎理财、辛凯金夫等互联网金融公司。

值得注意的是，小额贷款公司的杠杆率很低，著名经济学家徐小年甚至惊呼，低杠杆率已经把小额贷款公司变成了“菜鸟”。

为了避免杠杆限制，蚂蚁金服-借款(重庆阿里巴巴小额贷款)甚至与天津信托等金融机构合作开展贷款援助业务(天津信托-田芸34号)。

杠杆率一般指资产负债表中权益资本与总资产的比率，是衡量公司负债风险的指标。

杠杆率的倒数是杠杆率。一般来说，投资银行的杠杆率较高。

次贷危机爆发前，美国商业银行的杠杆率一般为10-20倍，投资银行的杠杆率通常在30倍左右。据统计，2007年美林的杠杆率是28倍，摩根士丹利是33倍。

在国内，2011年，银监会发布了《中国银行新监管标准实施指引》(601988)，商业银行杠杆率不高于25倍。此外，消费金融公司的最大杠杆率是10倍。

第二，网上小额贷款的杠杆率是多少？

根据Sack金融研究所的统计，各地整合到互联网小额贷款表中的资金余额基本要求不超过公司净资本的1.5-2倍。最高杠杆是湖南省的3倍，最低杠杆是上海的0.5倍。

例如，《河南省网络小额贷款公司监管指引(试行)》规定:“网络小额贷款公司各类债务融资的总余额不得超过公司净资本的200%。”

也就是说，如果一个小额贷款公司的注册资本是3亿元，双杠杆只能实现6亿贷款。

三，互联网小额贷款许可证的意义

1.网上小额贷款是网上贷款业务的有效补充。

2016年8月24日发布的网上贷款监管规则规定:“同一借款人在同一平台上的借款限额为20万，同一企业组织在同一平台上的借款限额为100万。”相比之下，除上海外，互联网小额贷款监管要求同一借款人的贷款余额一般不超过注册资本的5%，最高不超过500万元。如《江西省小额贷款公司管理办法》规定:“同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司净资本的5%，贷款余额上限为500万元。”因此，网上小额贷款是p2p网上贷款平台的一个很好的补充，可以更好的规避贷款限额。

2.解决合格贷款人的资格问题。

银监会一直将p2p视为信息中介，而不是贷款实体，没有资格贷款。例如，银监会发布的《p2p点对点贷款风险专项整治工作实施方案》，明确要求省级人民政府对本地网上贷款机构存在的主要问题进行调查，包括但不限于贷款发放和非法债权转让。因此，大多数互联网金融机构在申请网络小额贷款许可证的道路上，都把解决合格贷款人的资格作为突破口。

第四，如何避免杠杆限制

目前，资产证券化或通过金融资产交换转让收益权是破解互联网小额贷款低杠杆率的两种主要方式。

1.资产证券化。阿里小额贷款不仅与CICC、郑东资产管理公司、德邦证券等合作。为了实现数百亿的资产，但自2016年第四季度以来，小米小额贷款也获得了监管机构的批准，发行了总规模为30亿元人民币(已成功发行16亿元人民币)的abs产品。此外，玉山小额贷款和汉化小额贷款都成功发行了abs。以德邦一期消费贷款专项资产支持计划为例，该产品优惠利率为3.5%，二级优惠利率为4.9%，远低于网上贷款平台(一年理财产品)约10%的融资成本。

但是，承担回购义务的贷款资产的转让未经监管部门批准，但如果使用股东或强大的第三方担保，则可能需要监管部门批准，以便释放资产并解决杠杆限制。

V.总结与展望

目前，小额贷款公司大多以自有资金或银行借款进行贷款，仅开始尝试发行资产支持证券或通过金融资产交换实现对账单的业务。如果未来的监管政策不干预上述资产上市方式，网上小额贷款许可的优势将更加明显，这也是为什么很多公司都渴望获得网上小额贷款许可的原因。