＂菜篮子＂变轻饭馆忙＂捡便宜＂ 农产品价格低谷蕴藏投资良机

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一方面，食品价格通过影响宏观cpi间接影响二级市场投资；另一方面，农产品的基本面变化直接影响到鸡蛋、饲料、粮食等相关期货品种的价格变化，以及农产品库存的走势。

春节后，国内猪肉、鸡蛋和蔬菜价格持续下跌，商品期货和农产品价格指数持续下跌。在这种情况下，是很难放弃农产品的投资目标，还是可以“便宜”？

餐馆“捡便宜”，担心蔬菜小贩

今年以来，鸡蛋、蔬菜、猪肉等农产品的价格。一路下滑，湖北人王强开的小餐馆越来越好。

三年前，王强在北京程楠租了一栋小房子，经营餐饮业务，客人主要是在附近工作的外国人。今年，蔬菜、肉类和鸡蛋的价格下降了。王强餐馆的经营压力要小得多。清淡蔬菜、肉类和鸡蛋的价格每月近2000块。“一个西红柿和鸡蛋卖12元。过去，我很小心，我总是害怕我会付出更多，挣得更少。今年我不用担心这个。总之，有一些利润。”

与王强不同，蔬菜种植者李飞最近特别焦虑。

李飞在北京郊区种植蔬菜，蔬菜是自产自销的。在过去，收入是“可以的”。现在，像胡椒这样的单一蔬菜已经低于成本。在北京新发地的农副产品批发市场，“半个月前1公斤买不到1元。”李飞说。

根据农业部的监测数据，第一季度“蔬菜200指数”为119.51，比去年同期下降了34.7个百分点。目前，蔬菜价格比近6年同期平均价格低8.9%左右。根据商务部的数据，目前的蔬菜价格水平是过去六年同期的最低水平。在“中国美食之乡”寿光，蔬菜价格环比下降15.1%，同比下降6.7%。其中，茄科水果、白菜、白菜和瓜类蔬菜最为明显。

在猪肉方面，根据商界数据，从春节到现在，国内猪肉市场价格已经下降了25%左右；生猪价格已降至23个月来的最低水平。卓创信息猪分析师牛哲表示，猪肉价格尚未触底，降价幅度仍在扩大。据卓闯信息研究，端午节前，北方降价地区相对较少，养殖单位有压价心理，不愿出售；中国南方有很多方形标准猪，而肥猪消化慢。供大于求的格局明显，降价的领域也在增加。

在一些地区，鸡蛋以近10年来的最低价格出售，这已经成为彻头彻尾的“不幸”。河南郑州市民裴女士告诉记者，吃绿色蔬菜不如吃鸡蛋实惠。端午节前一周，她在社区旁边的蔬菜市场的鸡蛋摊上买了将近50个鸡蛋，每个鸡蛋相当于3美分，这让她觉得不可思议。

不仅是肉类、鸡蛋和蔬菜，而且整个农产品行业今年都处于低迷状态。据《中国证券报》记者统计，春节以来，国内期货市场农产品价格指数下降了8.5%，5月份下降加剧，自五一以来下降幅度已达3%。其中，自5月份以来，鸡蛋价格下跌了13%。

国家统计局中国经济气候监测中心发布的《中国农业经济气候监测预警报告》显示，2017年第一季度，中国农业经济气候指数为100.8，比去年第四季度下降0.4个百分点，连续两个季度下降；农产品的整体价格已经从连续七个季度的同比上涨转变为同比下跌。

根据国家统计局的数据，在连续两个月低于1%后，4月份cpi涨幅又回到了1%以上，但主要受非食品价格上涨的影响。其中，4月份食品价格同比下降3.5%，影响cpi下降约0.73个百分点。肉、蛋和蔬菜的价格都下降了。

农产品市场“全球冷热”

专家认为，供过于求是上述农产品价格下跌的主要原因。就蔬菜而言，一方面，种植面积显著扩大。根据农业部的监测，截至1月底，580个重点蔬菜县的信息监测点覆盖了95万亩田间蔬菜，同比增长3.1%；此外，今年春天的温度比去年同期高，这有利于蔬菜的生长，有助于增加蔬菜的产量。正是去年蔬菜价格的上涨提高了种植效益。

在蛋价方面，受繁殖周期的影响，蛋价基本上是年复一年上涨，年复一年持平，年复一年下跌。目前，受供应充足的影响，它正处于下降的一年。在2014 -2015年间，上升周期中的鸡蛋曾被称为“火箭鸡蛋”。

就猪肉价格而言，分析师认为，与鸡蛋一样，猪肉价格也进入了下行周期。在去年经历了过去20年最好的市场之后，农民们积极补充他们的库存，母猪的库存增加了。另外，在目前的饲养水平下，母猪和仔猪的成活率持续提高，供过于求的现象明显。今年，猪肉价格受到重创，但跌幅仍无法与2013年相比。

不仅蔬菜、鸡蛋和猪肉的价格有所下降，而且事实上，自今年初以来，国际甚至国内农业资产市场都表现不佳。原因是什么？

益德研究所宏观战略R&D中心主任寇宁对《中国证券报》表示，自4月份以来，农产品期货的头寸和交易量普遍下降。从宏观角度看，主导农产品价格走势的主要因素是通胀和通胀预期，而工业品价格大幅下跌背景下农产品价格的疲软和稳定实际上反映了当前国内通胀形势相对稳定，通胀预期不强。自第二季度以来，反映通胀预期的10年期和1年期国债收益率差有所下降，这证明通胀预期较低。在通胀相对稳定的环境下，农产品价格即使反弹，也很难表现强劲。目前，农产品价格仍缺乏上升趋势的条件。

此外，值得注意的是，与中国工业品需求的主要驱动力不同，农产品的定价体系大多基于全球供需的动态变化。

从国际角度看，新时代农产品期货分析师王在接受《中国证券报》采访时表示，全球粮食库存连续丰收，持续抑制农产品价格走势，国际投机性基金继续低估价格，使得农产品价格波动性较低然而，主要生产国谷物播种的加速和全球中性天气模式的前景似乎让市场很难看到价格的好转。近十年来，全球农产品的绝对价格处于较低水平。在中性天气模式的背景下，预计市场将保持“多空".”的均衡市场状况

从资本的角度来看，朝天天成研究院院长叶延武认为，在国内流动性宽松的背景下，前期资本对工业品的偏好高于农产品。

从大宗商品角度看，王认为，美联储当前加息周期的第二次和第三次行动分别发生在2016年12月15日至2017年3月15日，文华商品价格指数完成了双顶结构，进入下行趋势。与此同时，国内房地产调控政策不断升级，央行不断提高货币市场运行利率，抑制资产泡沫、防范金融风险成为市场主旋律，在金融去杠杆化和实物去杠杆化的动荡中，经济下行压力加大，这是包括农产品在内的大宗商品进入熊市的宏观核心逻辑。此外，在国内粮食市场化政策的推动下，国家储备农产品的去库存化进程加快，使供求关系保持宽松状态，在一定程度上延长了农产品熊市波动周期。

农产品资产应该抛出还是“便宜”

城门失火，导致鱼掉进了池子里。在国际和国内农产品价格下跌的环境下，a股农产品板块受到拖累。据统计，农业部门今年已经下降了15%以上，这显然是一个表现不佳的大市场。那么，农业股票应该被抛出还是应该“便宜”？

尽管农产品已经变得“熊样”，中泰证券研究所农林牧渔业首席分析师陈奇认为，农业部门既有周期属性，又有增长属性，两者在研究时应该叠加。我对下一波农业的繁荣周期特别乐观，我不能排除这个行业会有几次库存。从周期和生长两个属性来看，目前仍将选择周期和生长叠加的养殖部门，尤其是生猪养殖部门。此外，领先的动物保健和种子公司有机会增加其市场份额。

从期货投资的角度来看，东吴期货研究所副所长倪耀祥对《中国证券报》表示，如果出现大幅减产的天气因素，主流农产品只能带来价格拐点，否则农产品走势将难以发生质的变化。从季节性来看，我们只能等待天气预报的时间窗口，而乐队将会参与反弹，届时餐会表现会更好。此外，由于2017年上半年鸡蛋价格低于预期，育种处于历史上严重亏损状态。低价不可避免地会导致远端股票的下跌。在接下来的几个月里安排长期合同是可能的。最近几个月的波动取决于h7n9疫情和农民消除疫情的意愿。注意1708合约在最热月份的季节性超卖反弹机会。(记者张立静)