外媒：美国货币政策已经疯了 用印钞避免股市崩盘

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你走得越快，你到达得就越晚，这通常被认为是刘易斯·卡罗尔在《爱丽丝梦游仙境》中的话。我们不知道这个格言出现在故事的什么地方。但是我们怀疑爱丽丝一定是在跟着白兔先生进兔子洞的时候说的。

毫无疑问，今天的新工人知道更努力、更快、更好地工作意味着什么，以及落后的后果。然而，对于很多“打工仔”来说，他们可能不明白为何要这样工作。起初，他们可能会四处看看，然后很快就会把外国人当成经济困难的替罪羊。然而，就像《爱丽丝梦游仙境》中的故事一样，事情往往不像最初出现的那样。

谈到今天的金融市场，它几乎完全脱离了实体经济。

股市刚刚创下历史新高，然而60%的美国人无法支付500美元的意外账单。一个对现状感到好奇的人可能会环顾四周，发现更多的问题而不是答案。

钱从哪里来？你又去哪里了？

在他知道答案之前，他已经走进了兔子洞，在那里他会发现最不可思议的事情。他可能会发现，美联储已经用法定货币创造并维持了疯狂而难以置信的债务水平。这反过来又将经济推入了一个巨大的金融泡沫。

什么泡沫？

在8年多一点的时间里，大盘股上涨6倍是正常的。

从插图中可以看出，这是一个真正思想家的市场。这意味着这是一个人们花时间思考其他问题而不是股市本身的市场。

股票市场一直在疯狂上涨。

当被问及，你会对那些担心资产价格可能出现泡沫的美联储官员说些什么？前联邦公开市场委员会成员纳拉亚娜·海文斯坦(Narayana havenstein)最近指出:我认为这些情况不会对经济构成重大风险。

看到了吗？他说没什么好担心的！

不会有任何问题。

如果他关注美联储发行的这些货币，他会发现美联储采取的措施导致财富高度集中在少数人手中，同时掠夺了大多数其他人的财富。

因此，他找到了一个更准确的理由，这可以解释为什么新的工人阶级一定跑得越来越快，但实际上他们却落后了。

货币疯狂

显然，这样一个疯狂的系统不可能永远持续下去。但是这比任何一个诚实的人能想象的要长得多。大约46年前尼克松关闭金窗后的经历可以证明这一点。

此外，在过去的八年里，美联储试图将零利率政策和量化宽松政策正常化，这一经历也可以证明疯狂持续的强大能力。

简而言之，货币政策已经疯了。

图1:截至2017年5月1日，tms-2同比增长率(5.89%，为2008年9月以来的最低值)

就在上周，面对经济收缩，美联储主席珍妮特·耶伦提高了利率。

这难道不违反美联储的标准操作程序吗？他们在为下一次股市崩盘提供掩护吗？

邪恶的兔子准备好打破和平了吗？

美国实际货币供应量tms-2的年增长率已降至2008年9月以来的最低水平，而商业和工业贷款的增长率似乎接近于突破零线。

商业贷款上一次以如此缓慢的速度增长是在2011年4月，当时的情况完全不同。

银行贷款总额(包括抵押贷款和其他消费贷款)的增长率也处于新低(同比增长4.31%)。

显然，从这些数据来看，我们没有问题。然而，在这种情况下，看到美联储将使其资产负债表正常化有点奇怪。

我们真的很想知道这些决策者在看什么(当然不可能是这里的图表)。

美联储会主动减少货币供应量，从而导致股市崩盘吗？

很难相信他们会被命令所驱使的虚假安全感所迷惑。

坦率地说，如果一个人想在价格垄断的信贷市场上做一些肮脏的工作，他必须有一个著名大学的文凭，在漫长和委托的监督下工作，并被证明是一个精英。

但归根结底，这一想法是基于一种虚幻的信念，即人们可以将捏造的数据点联系起来，然后提高或降低贷款价格，以使未来的数据看起来更符合美联储的胃口。

然而，在表面之下，真正的细节被揭示了:所有这些都是为了让大银行家们有足够的现金和信贷，这样他们就可以用合同约束几代人，并从他们一生背负的债务中收取利息。

以下是联邦公开市场委员会上周三声明的摘要。

耶伦和美联储玩的填字游戏起源于《爱丽丝梦游仙境》。

Fomc仍然认为，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度增长，劳动力市场将进一步改善。

短期内，一年内的通胀率预计将保持在2%以下，但中期内将稳定在联邦公开市场委员会设定的2%的目标。

近期经济面临的风险不大，但委员会正在密切关注通货膨胀的发展。

考虑到劳动力市场和通货膨胀的实际和预期情况，委员会决定将联邦基金利率的目标范围提高到1%至1.25%。

货币政策保持宽松，以支持劳动力市场的进一步改善和持续恢复到2%的通胀水平。

这是联邦公开市场委员会最好的废话。

然而，美联储没有说一句至关重要的废话。

也就是说，如果你跑得足够快，你有时会抓到兔子。

方公司的疯狂

在我们看来，央行的资产负债表和方舟子的股票之间的相关性并不是最有趣的，但是方舟子和市场上其他公司的股票表现是分开的(事实上，标准普尔500指数的市值加权与平均加权之比已经可以代表股票市场的相对表现)。

这与上述货币供应增长放缓密切相关。

每当大型股市接近峰值时，都可以观察到类似的表现。

图2:蓝线:央行资产负债表

绿线:方公司的股份

红线:非方公司的股份(平均加权/市值加权)。