国际原油市场深度博弈加剧 供需矛盾将更难调和

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证券时报网络。5月31日，

据《人民日报》报道，石油输出国组织(欧佩克)和非欧佩克产油国日前在维也纳举行会议，决定将原油减产协议延长9个月。然而，这并没有达到投资者的预期。5月29日，国际原油价格持续了近一周的下跌趋势，并继续下跌。分析表明，在当前国际原油市场需求变化不大的背景下，延长减产协议将为美国页岩油产量的恢复提供条件，供需矛盾将更加难以调和，未来国际原油市场的深度博弈将进一步加剧。

欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国将从2017年开始实施减产协议，减产协议将于6月底到期。为了调整国际原油市场的平衡，欧佩克和非欧佩克产油国同意将每天约180万桶原油的减产协议延长9个月，至2018年4月1日。然而，这个结果并没有刺激市场，甚至引起了市场的失望。

25日，国际油价大幅下跌近5%，再次跌破每桶50美元。纽约商品交易所6月份交割的轻质原油期货价格下跌2.46美元，收于每桶48.90美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌2.5美元，收于每桶51.46美元。分析人士认为，延长减产协议没有推高油价的原因是，它没有满足投资者对减产的预期，相关国家也不同意大规模减产或继续减产。此外，在这一消息宣布之前，沙特阿拉伯、俄罗斯等国已经透露，本次会议将延长减产协议的期限，以便市场有足够的时间消化这一消息。

受减产协议延期、库存持续下降、美元走软等因素影响，许多分析师预测，今年国际油价将升至每桶60美元的关键关口。更乐观地说，国际原油市场将在2017年底或2018年初实现再平衡。法国兴业银行称，由于第三和第四季度是需求高峰期，到今年年底，油价将升至每桶55至60美元。全球知名投资银行公司杰弗里斯集团(jeffries Group)的相关分析师甚至给出了油价复苏的时间表:预计今年第三季度油价将达到每桶55美元，第四季度将升至每桶58美元。

然而，国际油价回升的直接后果是向美国页岩油生产商注入大量资金，使其获得增产的动力，分割欧佩克和非欧佩克减产协议参与国的原油市场份额，使市场进入深度博弈。

分析师认为，尽管目前的减产协议对维持短期市场稳定有一定影响，但要真正解决国际原油市场基本面供过于求的局面，还需要时间。自今年的减产协议生效以来，欧佩克的总体执行率基本保持在100%左右，但这主要是由于沙特、科威特和安哥拉的减产幅度过大。事实上，阿联酋、伊拉克和阿尔及利亚等国实施减产的情况很差，只有50%左右。沙特阿拉伯和其他国家是否愿意继续过度减产仍有待观察。

专家认为，参与国后期是否实施减产仍不明朗，而美国页岩油产量仍在强劲回升，这意味着国际石油市场供过于求的趋势将持续，这使得国际油价仍面临巨大的市场压力。

(证券时报新闻中心)