颠倒的世界：发展中国家的新活力令发达经济体相形见绌

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世界经济新常态的理念忽略了过去九年全球增长动力的异常变化。发展中世界的新活力令发达经济体的长期低迷相形见绌

全球经济在缓慢走出深度危机后，现在正显示出疲软的迹象。如果国际货币基金组织的最新预测成真，从2017年到2018年，世界国内生产总值将每年增长近3.6%，这将略高于前两年的3.2%。金融危机十年后，全球增长最终将回到3.5%。

然而，这种往返很难表明世界上正常的返回状态。相反，被广泛宣传的世界经济新常态概念忽略了过去九年全球增长动力的异常变化。

最近的改善集中在发达经济体。据估计，2017 -2018年，发达经济体的国内生产总值将平均增长2%，但预计将被欧洲(1.7%)和日本(0.9%)拖累。

相反，发展中国家的速度仍然会更快。尽管2017 -2018年的平均增长率预计仅为4.6%，但仍将是发达国家增长率的两倍多。毫不奇怪，发展中国家的优势预计将集中在中国(6.4%)和印度(7.5%)，而拉丁美洲(1.5%)和俄罗斯(1.4%)将是拖累因素。

如今，发达经济体和发展中经济体之间的持续分化已经到了临界点。从1980年到2007年，发达经济体平均贡献了世界gdp的59%，而发展中经济体和新兴经济体合计贡献了41%。然而，它已经不是过去的样子了。根据国际货币基金组织的最新预测，这一比例将在2018年完全逆转:发达经济体为41%，发展中国家为59%。

世界经济增长的钟摆已经从发达国家转向新兴和发展中经济体。是新的吗？绝对是新的。这正常吗？远非如此。

这是一个非常引人注目的发展趋势，它至少提出了我们对宏观经济学理解的三个基本问题:首先，我们不应该反思货币政策的作用吗？发达国家的缓慢复苏是在历史上最大的货币宽松背景下发生的，但这些非常规政策对实体经济活动、中产阶级就业和工资的影响非常有限。相反，过剩的流动性溢出到金融市场，使得资产价格持续上涨，并给富有的投资者带来丰厚的回报。不管你喜不喜欢，货币政策已经成为促进不平等的工具。

第二，发展中国家最终打破了对发达国家的长期依赖吗？我一直声称这种脱钩理论是错误的，因为较贫穷国家一直是出口导向型增长，这意味着它们的经济与较富裕国家的外部需求相关联。然而，从危机后的2008年到2016年，全球贸易的平均增长率下降到了3%，这只是1980年到2016年间正常增长率的一半。然而，在此期间，发展中经济体的国内生产总值增长几乎没有受到影响。这证明，发展中国家现在对全球贸易周期的依赖程度大大降低，而更加依赖国内需求。

最后，中国在世界经济结构调整中发挥了巨大作用吗？中国的再平衡表明这可能是真的。从历史上看，中国的出口导向型增长战略取得了巨大成功，以中国为中心的全球供应链发展迅速，这也是我从不相信脱钩理论的主要原因。然而，出口占中国国内生产总值的比例从2007年的35%急剧下降至2015年的20%，而中国在全球产出中的份额从11%上升至17%。作为世界上最大的出口国，中国可能是全球脱钩的先锋。

这意味着一个更强的趋势:中国产业结构的快速变化。中国第三产业(服务业)占国内生产总值的比重从2007年的43%上升到2016年的52%，而第二产业(制造业和建筑业)的比重从47%下降到40%。主要由于预防性储蓄，私人消费与总需求的比率增长缓慢，但这方面的情况也令人乐观。

事实上，中国电子商务的爆炸式增长显示了一条通向充满活力的新消费文化的捷径，而这是当今发达经济体处于类似发展阶段时无法实现的。结构变化总是非常缓慢，但中国的速度就像100米短跑。

所有这些都表明，今天的世界与金融危机前大不相同，新世界提出了关于货币政策效果、发展战略和中国角色的根本性问题。80万亿美元的全球经济已经显示出复苏的迹象，但必须从不同的角度看待进展。世界已经发生了天翻地覆的变化，发展中国家的新活力令发达经济体的长期低迷相形见绌。这是一个新世界，但绝不是一个正常的世界。

史蒂文·鲁洛奇/温(作者是耶鲁大学教师，摩根士丹利亚洲编辑前董事长:)