亟须建立多元化的资产市场

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我们的记者潘英丽

“中国需要建立一个大规模、多产品、高效率的资产市场，以解决投资者过度集中于某个市场的风险。”日前，在中国金融四十论坛主办的首届金嘉陵财富管理论坛上，许多专家学者都赞同上述观点。

有限投资类别

北京大学国家发展研究院副院长黄表示，当前资本外流和人民币汇率贬值的压力在于中国人观念的改变。许多人已经从以前的储蓄偏好转向短期投资和金融管理领域，但资本市场提供的相应投资产品非常有限。

北方新金融研究所所长、前中国银监会副主席蔡鄂生表示，一些财富积累不多的客户被所谓的高净值产品所吸引，忽视了风险承受能力。

平安金鹿研究所所长李仁杰指出，金融机构通常使用问卷调查客户的投资信息，但结果有时并不真实，甚至相反。财富越多的人填得越少，而财富越少的人填得越多，这使得机构无法正确判断自己的风险承受能力，并匹配合适的金融产品。在中国贫富差距逐渐拉大的现阶段，金融机构应该认真考虑在这种环境下应该发挥什么作用。他认为，财富管理从线下走向网上是一种必然趋势。

建立多元化的资产市场是必要的

事实上，“财富管理”不仅包括居民投资和金融管理，还包括产业资本运营乃至国家发展战略。近年来，资本积累、迁移和金融风险在不同领域游走，反映出中国财富管理市场的爆炸式增长与可投资市场的发展速度不相匹配的现状。

对此，黄指出，中国需要建立一个大规模、多产品、高效率的资产市场，以化解投资者过度集中于某一市场的风险。

他还指出，利率应该由市场决定，风险定价应该允许违约、破产和问题。如果风险点不能在短时间内释放，可能会带来道德风险概念，这将使投资者忽视后果，最终积累成系统性问题。结合风险定价、利率市场化和监管来教育投资者。此外，我们应该重视互联网技术的作用，从线下到网上的金融服务是未来的必然趋势。

中国华融资产管理有限公司董事长赖在会上总结了“一方三会”的监管方针，即强化监管、消除混乱、做好主业、防范风险、落实责任、保障安全。他强调，现代金融的发展需要产品的一体化和多样化。

要继续完善金融监管模式

传统的公共财政可以分为两种方式，一种是直接融资，另一种是间接融资。通过对比历史数据，中国投资公司副总经理刘发现，被动投资逐渐成为市场投资的主流，这为越来越多的稳定投资者降低了成本，未来的金融市场很可能成为智能投资的舞台。

李仁杰表示，直接融资的关键是如何做好投资者分类、投资者教育、信息披露透明度等工作。监管当局不应继续使用旧的银行监管来处理此类业务。如果投资者进行间接融资，就意味着现行的客户服务模式、管理模式和相应的监管模式需要进一步改进和修正。

中国科学院金融科技中心副主任刘石平表示，在涉及大多数普通人的资产配置中，监管部门有必要建立一套普通人能够理解的标准化和信息披露标准。在这方面，基金协会在公开私募产品信息方面做了有益的尝试。