佣金率走低促转型 券商投行业务去年稳步增长

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较低的佣金率促进了转型

经纪投资银行业务去年稳步增长

财新。(记者黄晓霞)随着上市公司年报的披露即将结束，2016年上市券商的数据和排名也一一呈现。近年来，经纪业务的佣金率不断下降，各公司都在努力改变过去单纯依靠经纪业务和“看天气”的局面。ipo、债券、再融资和整合……经纪人通过各种方式增加了收入。2016年，投资银行继续稳步增长。虽然这两个金融部门萎缩了，但市场集中度提高了，这成为券商的亮点。

经纪佣金率继续下降

受互联网金融和一些激进经纪人的影响，整个行业的佣金率进一步下降。据统计，从2013年到2016年，证券业的平均佣金率逐年下降，分别为7.9%、6.7%、5%和4%。

以上市证券公司为例，根据2016年“证券代理业务净手续费及佣金收入”指标，去年7家a股上市证券公司的证券代理业务收入超过50亿元。

中信证券(600，030，BUY)在“证券代理业务净手续费及佣金收入”中排名第一，达到95.41亿元。去年，股票交易总额为14.49万亿元，平均佣金率为6.6%。

华泰证券(601688，BUY)年收益68.24亿元，平均佣金率仅为3.4%，低于2015年4.5%的平均佣金率，在股票交易量中占有最大的市场份额。

统计数据显示，华泰证券、兴业证券(601377，买入)和东方证券(600958，买入)已跌至不到万分之四。中信证券、国泰君安(601211，BUY)证券和太平洋证券(601099，BUY)去年的平均佣金率超过万分之六，处于行业前列。

投资银行已经稳步成长为商业亮点

2016年，包括ipo、再融资和M&A业务在内，在相对较高的基础上保持了一定的增长速度。统计显示，2016年大多数上市证券公司的投资银行业务实现增长，而招商证券(600999，买入)、西南证券(600369，买入)、首创资本(002797，买入)和华安证券(600909，买入)等少数证券公司的投资银行业务出现下滑。

中信证券投资银行业务收入连续三年在上市券商中排名第一。2016年，投行业务收入达到53.89亿元，也是唯一一家投行业务收入超过50亿元的券商。在年报中宣布:“2016年，公司完成a股主承销项目79个，主承销金额2407.66亿元(含资产型私募)，市场份额11.76%，主承销数量和主承销金额居市场首位。其中，ipo承销项目19个，主承销金额119.02亿元；再融资承销项目60个，主承销金额2288.64亿元。

国泰君安证券第二年排名第二。然而，招商证券2016年的投行业务收入较2015年下降了16.06%，排名从2015年的第三位降至第六位。招商证券在其年度报告中解释称，2016年投行业务收入同比增长下滑，主要是因为再融资业务同比下滑。2016年因投资银行项目而被调查的西南证券(Southwest Securities)跌出了前十名。

广发证券(000776，BUY)2016年投资银行业务快速增长，投资银行收入同比增长55.28%，从2015年的第六位上升至第四位。广发证券指出，公司以ipo业务为切入点带动投资银行业务，坚持以数量带动规模增长的战略。2016年，ipo主承销商数量位居行业第二。M&A业务也以ipo为起点，作为金融顾问的重大资产重组项目数量居行业首位。

东方证券的投资银行业务增长了66%，进入了行业前十名。投资银行子公司东方花旗(Oriental Citi)的主营业务收入增幅在近两年高于行业平均水平。

七家券商的总份额超过40%

过去一年，信贷交易业务的市场运行环境日益严峻，沪深股市融资融券余额增长乏力。年末市场融资融券余额9391.51亿元，同比下降19.92%。

中信证券、国泰君安、华泰证券、深湾宏源(000166，买入)、广发证券、中国银河(601881，买入)和招商证券的市场份额均超过5%，总市场份额超过40%。

中信证券626.76亿元，市场份额6.67%，居行业首位；其次是国泰君安证券，两项金融业务的市场余额为577.35亿元，市场份额为6.15%。华泰证券排名第三。去年底，融资融券业务余额551.43亿元，市场份额5.87%。

截至2016年底，太平洋证券、第一资本、东吴证券(601555，买入)、东方证券和郭进证券(600109，买入)两项融资业务余额同比下降20%以上。

许多证券公司的融资融券利息收入下降。如广发证券2016年融资融券实现利息收入41.89亿元，同比下降44.13%；工业证券去年实现融资融券利息收入9.48亿元，同比下降39.07%；郭进证券去年融资融券利息收入4.98亿元，同比下降近20%。