京津冀城际铁路发展基金设立 总规模1000亿

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据19日消息，4月18日，京津冀城际铁路投资有限公司与中国工商银行、中国农业银行、中国银行等12家机构签订合同，正式成立京津冀城际铁路发展基金。该基金总规模为1000亿元，初始规模为600亿元。基金投资的70%可用于京津冀地区城际铁路建设，30%可用于沿线土地综合开发。

近日，河北省与中国铁路总公司在熊安新区召开了工作交流座谈会，就推进河北省与熊安新区铁路规划建设进行了交流、磋商和深入对接。熊安新区的建立将进一步扩大和完善京津冀城际铁路网。京津冀城际铁路发展基金的设立，将有效保障京津冀城际铁路建设的资金需求，加快京津冀城际铁路建设，打造“京津冀上轨道”。

相关概念股:

凯发电气:计划通过非公开发行募集资金，加强轨道交通核心业务

公司发行非公开发行计划，募集资金总额不超过947，779，100元，用于轨道交通五大核心业务的升级和拓展，补充营运资金。

加强R&D和轨道交通核心业务建设:筹资项目包括1 .接触网设计、安装和调试能力的升级以及关键部件生产的扩大，由德国RPS 2的子公司实施。轨道交通智能固体绝缘开关设备技术引进及产业化项目。城市轨道交通4号线DC牵引供电智能控制设备及系统升级及产业化项目。铁路供电调度指挥管理系统业务平台研发项目5。轨道交通牵引供电关键设备技术研发平台建设项目6。周转资金的补充。总投资约10亿元人民币，公司将根据项目进展情况，用自有资金或自筹资金提前投资。

德国rps是一家子公司，业务前景看好，有望发挥业务协同作用:德国rps继承了德国富宝铁路在接触网业务和供电系统业务中的全部业务经验、核心竞争优势(Aiji、净值、信息)和品牌影响力，具有丰富的既定项目经验。根据德国联邦铁路公司公布的接触网投资计划，未来几年内，接触网的投资里程将从2016年的183.6公里大幅增加到2019年的723.9公里，rps预计将全面受益。除德国市场外，rps未来将逐步开拓亚洲等新兴市场，并与凯发电气合作，通过rps将公司现有轨道交通牵引供电系统的保护和监控系统拓展到海外市场。

拓展固体绝缘开关设备、DC开关设备等新业务:固体绝缘开关设备具有环保、环境适应性强、后期维护成本低等优点。有全面替代sf6气体绝缘环网柜的趋势。公司计划引进德国rps固体绝缘开关技术，以扩大其产品线，满足未来不断增长的固体绝缘开关产品市场需求。DC开关设备主要由天津富宝生产和销售，用于地铁供电系统。目前，业务发展顺利，收入有望大幅增加。

中国交通建设:一带一路基础设施的领导者，海外订单的全面增长，购买力平价和国家改革的好处

全球领先的基础设施建设综合服务提供商，建筑业的领导者，已经实现了业绩的稳步增长。该公司是中国最大的交通基础设施企业，也是基础设施建设、基础设施设计疏浚和设备制造业务的领导者。实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。

公司拥有九项水运工程总承包专项资质、九项公路工程总承包专项资质和一项建筑工程总承包专项资质。该公司是中国最大的国际工程承包公司、最大的设计公司和最大的公路投资者。它拥有中国最大的民用舰队。我们的业务覆盖全球140多个国家和地区。2016年，公司实现营业收入4317.43亿元，同比增长6.76%，归属于母亲的净利润167.43亿元，同比增长6.67%。2012年至2016年，营业收入复合年增长率为7.83%，归属于母公司的净利润复合年增长率为6.98%。近年来收入稳步增长。

公私伙伴关系订单大幅增加，综合金融平台帮助公私伙伴关系落地，其业绩预计将加速。2016年，公司稳步启动以ppp项目为主的投资项目，新签投资合同1741.71亿元，占比23.83%。

公司成立CCCC资产运营中心，搭建综合金融平台，成立金融、租赁、基金和资产管理公司，引进招商银行和社保基金。先后成立了北京CCCC招商银行城市轨道交通一期投资基金(规模150亿元)、北京CCCC一期股权投资基金(规模150亿元)、广州南沙CCCC股权投资基金(规模100亿元)等行业基金，均为ppp项目，公司加强了运营资产的专业化管理，行业基金和ppp项目有望极大地推动公司PPP项目的实施和落地。作为中央企业的领导者，公司在开展ppp业务时，在融资和订单获取方面具有天然优势。随着ppp的大力推广和落地，公司的业绩可能会加速。

国际工程承包绝对领先，海外订单大幅增加，一带一路受益。截至2016年，公司已连续十年保持enr在中国上市企业中的第一位。2016年，公司新签合同金额为7308.02亿元，同比增长12.38%，实施过程中未完成合同金额为10997.52亿元，同比增长26.80%。其中，新签海外合同2237.7亿元，约占公司新签合同的30.62%，同比增长43.17%。公司海外合同金额居中央企业之首。

2016年，中国企业在沿线国家签订的对外承包工程新合同达1260亿美元，同比增长36%。2017年，“一带一路”沿线国家建筑业总产值预计达到5.91万亿美元，是中国的1.72倍。美国建筑业总产值估计达到3.56万亿美元，是中国的1.04倍。海外市场建筑业总产值接近10万亿美元，国内企业海外市场广阔。一带一路将被列入政府工作报告的两个会议，五月高峰论坛即将举行，一带一路战略正在大力推广。作为一带一路基础设施建设的领导者，公司未来将不断受益。

母公司被列入第二批国有投资平台试点项目，国有企业改革步伐加快，有望使公司受益。2016年7月，CCCC被列入第二批国有投资平台试点企业。CCCC计划通过试点项目增强企业的活力和动力，并将其与混合所有制和试点董事会等改革结合起来；同时，它将形成新的产业群，培育和成熟新的产业。

中央经济工作会议指出，混合改革是国有企业改革的突破口，两次会议再次强调国家改革。3月31日，刘贺提出要集中力量进行混合所有制改革试点，力争在5月和6月全部报告改革方案，并在中国共产党第十九次全国代表大会之前付诸实施。国有企业改革不断得到大力推进。作为CCCC的子公司，公司可以借鉴中粮集团和中国五矿集团的案例，在未来的国企改革中迈出实质性的步伐，从而直接受益。

投资建议及估值:预计2017-2019年公司净利润为190.85/215.26/243.47亿元，同比+14%/+13%/+13%。2017-2019年每股收益分别为1.18/1.34/1.51元，对应2017-2019年的市盈率分别为16/14/13倍。

高蒙新材料:最坏的时候已经过去，战略转型布局是可以预料的

公司发布了2017年第一季度业绩预测，第一季度归属于母亲的净利润约为350万-550万元，同比下降68.0%-79.6%。

主要原材料价格居高不下，第一季度业绩大幅下滑:报告期内，公司销售额和销售收入同比大幅增长。但是，由于本期主要原材料价格较去年同期大幅上涨，公司毛利率大幅下降，净利润较去年同期大幅下降。

公司主要产品为聚氨酯胶粘剂，其上游原料为己二酸、二甘醇、多异氰酸酯(mdi、tdi等)。)，等等。，其采购成本占总生产成本的比例很高。2017年第一季度，公司主要原材料价格居高不下。第一季度己二酸平均价格为11602元/吨，同比增长94.58%；二甘醇平均价格为6869元/吨，同比增长43.23%；计量吸入器平均价格为25344元/吨，同比增长146.39%。

目前，化工产品价格上涨趋势有所放缓，公司主要原材料价格开始高位回落。早期，公司的原材料库存不高。随着原材料价格的下跌，公司的业绩将在第三季度逐步好转。可以说，公司业绩最差的时候已经过去了。另一方面，公司同期销售额和销售收入均大幅增长，预计增长率在20%左右，这也表明公司作为行业的领导者，在行业最低迷的时候进一步提高了市场份额，其盈利能力将随着未来原材料的合理下降而进一步提高。

专注于软包装领域，R&D的持续投资确保了产品的高毛利:公司是中国软包装用复合聚氨酯胶粘剂的领先企业。上市以来，在保持主要产品毛利率增长的同时，积极向其他领域拓展。目前，其主要产品涵盖软包装、运输、建筑、节能和新能源四大领域，业务范围不断扩大。去年，公司与Amko签署了3亿元人民币的合同，大部分金额仍需履行，未来软包装领域的业绩将保持快速增长。在聚氨酯弹性体方面，公司已经通过了新材料的认证。随着未来中国高铁建设的投资，高铁用胶粘剂产品将为公司带来更多的运营收入。

环境保护有助于产业集中，有利于龙头企业:作为主导产业，公司的市场份额为7-8%。由于生产技术门槛低，下游客户分散，过去行业集中度较低。为了降低成本，小企业通常不做环保处理，允许污染物排放。然而，自2016年以来，环保政策逐渐收紧，迫使小企业面临巨大的淘汰压力，这有利于行业内的龙头企业。随着环保政策的日益严格，公司自主开发的各类环保产品将受到市场青睐，市场份额有望进一步增加。

[编辑:何晏]