孔强谈“健康中国”投资逻辑：匠心深耕觅良材

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人民网(603000，BUY)，北京，4月14日(记者朱一凡)2016年10月，中共中央和国务院发布并实施了《健康中国2030计划纲要》。《纲要》提出“着力发展卫生产业，将卫生纳入各项政策，加快转变卫生领域发展方式”，提出了到2030年卫生服务业总规模达到16万亿元的战略目标。

2016年，中国医药行业发生400多起并购，金额超过1800亿元，其中海外并购超过200亿元，并购数量和金额均创历史新高。巨大的政策红利和人口老龄化带来的刚性需求将卫生产业推向了资本竞争。洪兵资本创始合伙人孔强接受了人民金融专访，就医药卫生(爱吉、净值、信息)行业的投资策略和资本运营逻辑进行了探讨。

供需“双面改革”医疗卫生行业迎来了黄金增长期

洪兵资本成立于2008年，早期专注于农业投资。当时，洪兵资本在农业产业投资中寻找自己的优势。孔强说:“我们在早期投资农业的时候，一直注重农业的巨大健康属性，积累了资源优势和投资经验。”

随着中国人口老龄化和城市化进程的加快，居民的医疗保健需要显著扩大。医疗卫生行业发展滞后，具有行业发展速度快、周期性弱的特点。大约在2013年，洪兵正式将重点放在医疗卫生行业。

孔强认为，医疗供给和需求的同步改革给医疗卫生行业的发展带来了更多的机遇和可能性。从需求方面来看，消费升级肯定会增加居民的健康投资。此外，医疗保险改革和商业医疗保险的发展实现了疾病保险覆盖的广度和深度，减轻了居民的医疗负担，无形中增加了需求方的供给。从供给方面来看，国家取消医院药品提价、分级诊疗、两票制等改革措施给医疗卫生行业的供给方带来了许多发展和增长的机遇，为企业创造了更加公平健康的发展环境。在过去的四年里，洪兵资本专注于医疗卫生行业的投资，现已发展成为一家拥有九只基金的管理机构，总规模超过30亿元人民币。

洪兵资本创始合伙人孔强

关注冷凝行业渗透前期项目的预留期

从空产业的整体发展来看，中国的卫生产业只占gdp的不到5%,这仍然远远落后于发达国家。业内人士预测，到2020年，“健康中国”带来的健康产业投资规模有望达到10万亿元。

“市场非常大，有许多投资机构。我们的优势在于更加专注，将团队的力量集中在一点上，专注、巩固和精耕细作，这将是有穿透力的。”在孔强看来，长期的精耕细作为洪兵积累了专家资源和行业人脉:“医疗卫生行业非常特殊，因为它受政策影响很大，所以熟悉行业政策的专家资源重要而稀缺。”

孔强说:“聚焦的另一个优势是加深行业理解。”所谓的“行业理解”是一个神秘的概念，说起来容易，理解起来难。未来，医疗卫生行业的发展趋势必须更加垂直化、专业化。这意味着大型工业将会有越来越多的垂直细分。“新的垂直细分市场将在哪里发展？未来医疗行业的真正发展点在哪个领域？布局的方向和重点应该在哪里？——这些都需要依靠深入的行业了解来预测。”

项目前期的预留期确定后再移动

随着中国资本市场的不断完善和ipo的规范化，纵向细分的龙头企业资产证券化必将走向规范化。因此，垂直细分领域的冠军企业成为大多数私募股权基金的“好心肠”:年利润超过1亿元，并有一定的增长，上市后的规模在几十亿到一百亿元之间。

“一旦公司以黑马的姿态冲进江湖，就意味着你无法驾驭它。”孔强认为，一个好的投资者应该在小马身上找到未来的黑马，而不是在跑道上看黑马。洪兵工作的重点之一是对垂直细分行业进行自上而下的研究，关注即将成熟的技术和服务，找到优秀的团队。孔强举了一个例子:“例如，在‘国内替代’的垂直细分领域，我们将寻找哪些领域的医疗器械占国外器械的比例较高？然后我们将跟踪这个领域的国内技术和团队。一旦出现成熟的技术，我们将立即注入资金和引进资源，帮助它们迅速做大做强。”

出生于深圳著名风险投资机构创投(Venture Capital)的孔强身上散发出一种风险投资风格的猎豹气质:“有时候，一个好的项目需要跟踪半年甚至一年。但提前挖掘期，长期关注目标企业，提前做好计划，才能做到先行者，事半功倍，投资高增长的好项目。”

不要成为野蛮的投资工匠:联合资源共享投资

它有30亿的规模，在普通人眼里已经是一艘难以形容的巨型航空母舰。在私募股权投资领域，30亿的规模并不耀眼。孔强说:“我们不能盲目成长，而是根据团队的能力圈匹配合理的资本规模，走精品路线。”

在他看来，与其大规模的大规模开发，还不如细化操作，深化行业，提高项目回报率。

洪兵投资逻辑中非常重要的一点是“共享投资”。孔强解释说:“例如，一个企业只需要5000万元的投资，我们就可以全部拿走。不过，我们更愿意引入其他机构进行联合投资。一方面是风险共担，但更重要的是，不同的基金给企业带来不同的行业资源、专家资源甚至网络资源，这将为优秀的创业企业提供更广阔的空发展空间和更多元化的未来。”

他特别指出，“我们是投资者，不是野蛮人。我们将为企业提供多元化的资源、渠道和专业的指导，因为我们正在进行金融投资，并期待通过企业的高增长和合法利润为我们带来投资回报。”

采访结束时，孔强回忆了十多年的私人投资经历。他得出结论，在不同的市场，有不同的投资机构。一个投资公司成功的关键是核心价值，而由核心价值决定的投资策略将最终决定一个组织能走多远。