3月21日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。3月21日，

洛阳钼业(603993):钴的价弹性是多少？

来源:招商证券

世界上最大的钴矿供应商之一。洛阳钼业业主从事钨、钼、铜、金等金属的开采、选择、冶炼和加工。2016年，他们收购了tenckfungurume铜钴矿56%的股权，成为全球最大的钴矿供应商之一。最近，他们计划通过必和必拓层面的协议收购泰克矿业24%的股权，完成后持股比例将达到80%。

位于刚果民主共和国的Tenkefungurume铜钴矿是世界上储量最大、品位最高的铜钴矿资源之一，铜储量1685万吨，钴储量183万吨，品位分别高达2.6%和0.4%，生产能力分别为27万吨和1.7万吨。2015年，铜矿产量相当于204，000吨金属，钴矿产量相当于16，000吨金属，分别相当于114，000吨和9，000吨股权产量(56%)。增长后(80%)，相应的股本产量分别达到162，000吨和12，700吨。

洛阳钼业处于钴产业链的上游，将充分受益于钴价的上涨。以钴金属量16000吨为基础，钴价按40万元/吨计算，同时考虑钴价与钴精矿之间的传导效应(假设换算系数为0.8，精矿供应紧张会增加换算系数，增加性能弹性):1)在持股56%的情况下，每增加10万元/吨钴价，净利润预计增加4.3亿元；2)在持有80%股份的情况下，钴价每上涨10万元/吨，净利润预计增加6.1亿元。

(证券时报新闻中心)