2020年中国国债发行“提速增额”稳定投资

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一些新增加的2020年提前发行的特别债务限额将比上年增加1900亿元。首批债券将比2019年提前20天发行。1月份的发行规模将超过去年同期。最近，关于地方政府债券，特别是特种债券的发行和使用的新消息不断发布。专家指出，加快地方债务发行速度和加大发行力度，将有助于加强反周期调整，支持基础设施投资，稳定投资，扩大内需，补充短板，抵消经济下行压力。

这一进展比往年要早得多。

最近，财政部在2019年发行了地方政府债券。数据显示，2019年地方债券发行4324亿元，全年发行任务圆满完成，新增债券、再融资债券和置换债券分别发行3056亿元、1144亿元和1579亿元。新发行的债券中，普通债券和特种债券分别发行了9074亿元和21487亿元。

进展加快了。截至5月底，提前发行的新增债券规模为1.39万亿元。到9月底，全年新增债券发行完成。截至10月底，新增专项债券资金基本全部到位，进度明显提前。

渠道多样化。在主要通过银行间市场和交易所市场向商业银行和证券公司等机构投资者发行本地债券的基础上，2019年3月正式开始柜台发行本地债券。浙江、广东等省(市)相继在商业银行柜台发行地方债券111.3亿元。个人和中小机构踊跃认购，个人投资者约占37%，投资者多元化程度进一步提高。

利率已经下降。地方债券平均利率为3.47%，同比下降42个基点。平均而言，它比政府债券的收益率高出27个基点，不同地区之间存在差异。单个地区与政府债券的息差超过60个基点。

最后期限被延长了。在以3-10年期中长期债券为主要品种的基础上，15年期、20年期和30年期等超长期债券的发行进一步增加。地方债券平均发行期限为10.3年，同比增长4.1年。其中，10年期以上债券发行8105亿元，比2018年增加7579亿元。

流动性改善。地方债券交易量9.6万亿元，同比增长5.3万亿元。周转率(当前证券交易量/托管总额)为0.49倍，比去年同期增长0.23倍。承诺回购总额18.9万亿元，同比增长2.94万亿元。

支持基础设施投资

2020年，地方债务发行将再次推进。1月2日，河南省和四川省率先在2020年为新的地方政府发行特别债券，比2019年首次发行提前了20天。

在额度方面，财政部在2019年底提前发布了2020年1万亿元的部分新增专项债务额度，高于去年的8100亿元。目前，包括河南和四川在内的几个省已经或计划在2020年1月发行地方政府特别债券，如河南省519亿元，四川省356.71亿元，山东省716亿元，超过去年1月发行的1411.67亿元。

从投资方向来看，河南、四川两省发行的专项债券涵盖市政和工业园区基础设施建设、社会事业、城乡基础设施建设、生态环境保护、农林水利、交通运输和基础设施物流设施、农村振兴、医院建设、文化旅游、学校建设、收费公路等。山东省发行的专项债券将主要用于交通、能源、农林水利、生态环保、社会事业、市政建设和冷链物流等七大领域的重点工程建设。

全国政协常委、中国税务学会副会长张连起对记者进行了分析。从发行情况来看，地方政府债券基金投资于基础设施建设和民生等领域，更加注重稳定投资、扩大内需和弥补不足。“增加发行和使用地方政府债券，特别是特种债券，将有助于加强反周期监管，支持基础设施投资，并抵消经济下行压力。”

隐性债务增量的遏制

它应该被快速交付和良好使用。张连起认为，地方政府债券应处理好发行与使用的关系，实现三个“早”，即提前发行、提前使用和提前形成实物工作量。地方债务发行后，要特别注意使用效果，尽快有效刺激经济。

财政部副部长徐洪才指出，地方债券发展在顶层设计的基础上，在预算管理、额度管理、风险应急预警和处置等方面取得重要成果，风险防范取得显著成效。下一步要继续推进风险防范工作，完善专项债务管理，做好项目前期工作，推进地方债务市场建设，推进信息披露和监督问责机制，打开“前门”，堵住“后门”。

2019年12月31日，中国地方政府债券信息公开平台正式启动试运行。该平台通过定期披露地方政府债务限额、余额、经济和财务状况、债务发行、期限管理等信息，促进形成市场导向融资的自律机制。

财政部政府债务研究评估中心相关负责人表示，我国地方政府债券信息披露平台的建设有利于规范地方政府债务管理，防范和化解债务风险，进一步提高政府治理能力，促进经济社会持续健康发展。

日前召开的全国金融工作会议强调，2020年要加强监管和问责，严格控制借贷乱象，有效遏制隐性债务增量，防范和化解地方政府隐性债务风险。(邱海峰)

人民日报海外版(03版，2020年1月7日)

(原标题:地方债发行“提速增量”(瑞财精))

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