“昆仑系”整合难改天然气供需格局

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2015年12月28日，中石油宣布已签署股权转让协议，以148亿元人民币的转让价格将昆仑燃气100%的股权转让给昆仑能源。至此，昆仑燃气与昆仑能源的整合大幕正式拉开，伴随着中石油管道业务的重组，中石油天然气业务的改革步伐加快。

金银岛分析认为，当油气行业遭遇寒潮时，石油公司将更加注重控制规模和质量，并购浪潮已经席卷全球。中石油整合的目的是精简机构、优化资源、降低系统内的竞争、降低企业的各种成本、提高运营效率，从而进一步完善中石油的天然气地图，增强企业的竞争力。整合后，中石油可以充分发挥其天然气上下游整合的协同效应，尤其是下游天然气公司的成本优势更加突出，这有利于集中精力开发下游市场，否则将会挤压空.一些民营企业的生存空间此外，天然气下游市场仍处于无序发展阶段，未来空仍有较大的整合空间。

早在2008年，中国石油先后成立了昆仑能源有限公司、昆仑天然气利用有限公司和昆仑燃气有限公司，分别负责公司的液化天然气业务、压缩天然气业务和城市燃气业务。凭借中石油在天然气上游气源的垄断地位，“昆仑系列”迅速占领市场，并在未来几年内成为各自子行业的领导者。然而，分水岭出现在2013年，当时天然气门站价格上涨降低了天然气的经济性，2014年下半年国际油价暴跌，进一步加剧了石油产品等替代能源对天然气的影响。昆仑燃气先后出售了在甘肃、广西和山东的子公司，并将其控股公司河南金源昆仑上市出售。昆仑天然气业务的选择性收缩可见一斑，集团随后将“昆仑系列”的整合提上日程。

在昆仑系列整合的同时，还有管道业务，包括拟出售中亚天然气管道50%的股权，价值约150-155亿元人民币，国内优质管道价值约470亿美元，转让新疆呼图壁等六个天然气储气库剩余的天然气储备资产，以及近期成立全资子公司“中国石油管道”，开展天然气管道重组业务。

金银岛分析认为，中国石油集中推出的一系列措施反映了其应对国有油气行业混合所有制改革的政策取向，有助于分散集团的资本和运营风险。天然气管道独立并引入多元化经营是大势所趋，有助于激发企业活力。然而，从目前的情况来看，管道独立只能吸引私人资本，而民营企业仍然难以进入。主要原因是管道投资巨大、投资回收期长和民营企业缺乏技术优势。

当前经济形势低迷，国际油价持续走低。天然气门站的价格在2015年经历了第二次价格调整，这给中石油的天然气业务蒙上了一层阴影。从短期来看，无论是剥离不良管道业务、合并昆仑系列还是整合管道，都不会对国内现有的天然气供需格局产生很大影响。