口行债招标结果分化

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中国进出口银行5日招标的三期固定利率债券表现不同，其中3年期和5年期的中标利率低于二级市场水平，10年期的中标利率略高于二级市场水平，整体认购倍数可以接受，表明机构配置需求依然存在。

此次，我行招标发行2016年我行第一至第三期金融债券，期限分别为3年、5年和10年，发行规模为50亿元。根据市场消息，3年期、5年期和10年期债券的收益率分别为3.0424%、3.2710%和3.5920%，整个市场的投标倍数分别为3.23倍、2.70倍和3.86倍。

根据中国债券到期收益率曲线，5月4日，未偿还期为3年、5年和10年的固定利率非CDB国债收益率分别为3.08477%、3.3218%和3.5687%。根据这一计算，本次招标发行的3年期和5年期债券分别比二级市场估值低4个基点和5个基点，而10年期债券比二级市场估值高2个基点。

市场人士指出，随着前期“补丁”政策的有利消化和营改的增加，消息又回到平淡，债券市场表现稳定。在短期内经济复苏难以逆转、资金波动趋于正常、供给压力加大的背景下，建议投资者继续保持谨慎。(王伟)