整固后仍将继续上行

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五一假期前，市场气氛趋于谨慎。由于双方都没有明显的努力迹象，上证综指在60日移动平均线上方显示出窄幅波动趋势。虽然在会议中有一些活跃的热点，但并没有极大地提高人气。由于交易量持续萎缩，市场交易意愿相对较弱。笔者认为，目前的盘整更多的是由于技术调整的要求，而国内经济的持续好转和美联储加息的态度倾向于鸽派等核心驱动因素并没有改变，这也保证了a股不会改变整体强势格局。在完成短期盘整后，该指数仍有望继续反弹并挑战3200.1点。

上周，大盘表现相对较差，板块效应和盈利效应的缺失使得市场难以实现有效的凝聚。成交量萎缩也表明，当前市场更依赖于股票基金的运作，场外基金进入市场寻求帮助的意愿不强。这种现象实际上是合理的。毕竟，小长假即将到来，双方的谨慎心态不可避免地会升温。从本周的运行特点来看，金融大腕主要起到了支撑作用，在指数快速下跌时，银行业和保险业都发挥了各自的力量，大大加强了股指在2900点一线的支撑力度，也阻挡了空.对股指的短期下跌尽管该指数运行稳定，但盘中分散的热点和不尽人意的持续性仍难以有效提振市场情绪。这不仅体现在前期的供方改革热点如钢铁、煤炭等已转为盘整的趋势上，也体现在中小板市场价值品种在盘中的脉动式活动上，尤其是锂电池、无人机、信息安全等话题和概念品种，更是活跃，带有热钱做空的痕迹。上周，唯一的亮点是白酒行业的突然崛起。随着业绩的公布，市场显然开始预期白酒行业将进入复苏周期，并有明显的资本进入迹象，这也反映出在目前没有明显持续热点的情况下，资本开始逐渐青睐业绩增长稳定的行业，包括早期活跃的小家电行业，也是基于这一逻辑。随着主流基金换仓换股的运动，必然会表现出热点频繁切换的盘面特征，这也可能会延长近期股指盘整的时间周期。

从技术角度来看，近期的盘整趋势并不出人意料，但它将有助于修复技术指标，从而为市场前景的进一步发展积累力量。一方面，自本轮市场于3月初开始以来，在突破60天移动平均线的强弱分界线后，没有出现过像样的调整。然而，随着指数运行重心的上升，macd指标在60分钟的水平上多次反复出现，有必要通过回调来修复该指标。另一方面，江恩角线分析是在2月底的3684点和2638点进行的。目前，该指数已被3:1轨迹压制，需要通过回撤重新建立。然而，只要该指数仍运行在60天移动平均线之上，且3月11日至14日之间的缺口未得到补充，就可视为运行在一个强劲的格局中。

从目前市场反弹的驱动因素来看，目前还没有明显的变化。首先，美联储对加息的态度仍倾向于温和，这意味着6月加息的可能性太小，美联储最早要到9月份才会再次收紧货币政策，将日本和欧洲两大经济体的货币政策结合起来。它也是基于量化宽松，包括中国在内的新兴经济体所处的当前世界政策环境相对乐观；其次，改善国内经济的趋势仍在继续。不仅领先指标pmi数据仍高于扩张线，而且房地产、固定投资增长率和发电量等许多经济数据都显示出不同程度的改善迹象。a股的运行提供了良好的基本面支撑；第三，沪港通和深港通的加速发展，以及对6月份加入摩根士丹利资本国际(msci)的新兴经济指数的预期增强，也有助于该指数强劲运行。尤其是a股自4月份以来一直落后于国际新兴经济指数，从以往的历史运行规律来看，a股与指数基本同步，这也使得a股弥补增长的需求在市场前景上更加强烈。