多国央行吹起宽松风

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决策者可能会牺牲工具箱中新的非常规手段

除了美联储，世界上几个主要的中央银行都在向相反的方向发出信号。印度央行成为最新的行动者，周二宣布了六个月来的首次降息。自本周以来，日本和欧洲央行官员也暗示将进一步放松政策。

然而，经济数据并不令人满意，诸如持续低通胀的阻力一直存在。金融市场似乎陷入了经济增长和央行政策之间的拉锯战。在4月份的头几个交易日，主要市场的表现并不乐观。

本周，美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)将发布货币政策会议纪要，几家央行将举行政策会议，因此市场需要等待更明确的信号。一些经济学家建议，央行决策者需要再次打开工具箱，看看是否有任何新的非常规政策工具。

许多中央银行已经吹松了风

印度央行周二宣布，将自去年9月以来首次下调主要利率。中国央行还暗示，为抑制通胀而采取的措施可能会显示出切实的效果。

同一天，澳大利亚央行连续第十次保持利率不变。然而，外国媒体表示，尽管近期没有任何行动迹象，但在通胀、失业或全球经济形势需要时，该行再次敞开了降息的大门。澳大利亚的邻国新西兰也有自己的压力，其货币的重新上升趋势给其央行带来了更大的压力。预计银行最早在本月再次降息的可能性将会增加。

周二，日本央行行长黑田东彦表示，他准备进一步扩大货币政策，市场趋势将是央行需要考察的一个关键因素。前一天，欧洲央行(ECB)执行董事普雷蒂(Preite)表示，该行准备在必要时进一步放松货币政策，以防止欧元区的低通胀局面变得顽固。本周四，世行将公布最近一次会议的记录。

其他央行处于观望状态。菲律宾央行行长泰国谭可周二表示，没有迫切需要调整货币政策立场。预计新加坡央行周四将维持基准利率不变。

此外，泰国央行3月份发布的政策会议纪要显示，随着投资者追求高回报，金融稳定的风险增加。货币政策委员会表示，尽管泰铢的强势“可能不像想象的那样有利于经济复苏，但政策放松对经济和通胀的支持可能有限。”

寻找新的非常规工具

许多央行正试图提振经济，但政策效果有限。国际货币基金组织(imf)总裁拉加德周二警告称，如果不采取果断行动，经济下行风险将增加。她呼吁全球经济采取更强有力的措施来促进增长。

著名的“熊学校”基金经理马克·费伯(Marc faber)最近指出，央行采取的策略是将各种资产集中在政府手中。他预测，这些资产购买将变得越来越严重，但不可能真正刺激经济增长。

纽约大学斯特恩商学院(Stern Business School of new York University)经济学教授鲁比尼(Roubini)最近在世界报业辛迪加的网站上写道，尽管名义利率已经达到零区间，零利率政策已经实施，但增长仍然疲弱。因此，央行采取了一些十年前不在其工具箱中的措施。现在，他们也需要再次牺牲这些工具。

他指出，维持了近十年的非常规货币政策已经成为惯例。从大多数发达经济体持续低迷的增长和通缩风险来看(香港股市00001)，货币政策制定者将不得不继续与更新的“非常规”货币政策作斗争。如果发达经济体的现状再维持十年，直升机撒钱、债务货币化和现金税可能会成为新的量化宽松(qe)、信用宽松(ce)、前瞻性指引(fg)、零利率政策(zirp)和负利率政策(nirp)。

市场联系与美联储有关

在这场宽松的风暴中，美联储似乎是一个“局外人”，银行在加息的道路上进展缓慢。但现在，这种速度也遇到了风险因素。

imf警告称，围绕主要新兴市场的担忧越来越有可能蔓延至金融市场。该机构发现，发达国家和发展中国家之间的市场互动似乎在增加。

另一方面，美联储内部复杂的信号也令投资者困惑。美联储主席耶伦发表了温和的讲话，称要谨慎提高利率，而其他美联储官员则发表了鹰派言论。一贯谨慎的波士顿联邦储备银行(Boston Federal Reserve Bank)行长罗森格伦(Rosengren)周一对加息表达了惊人的信心，他表示，美联储可能会比当前市场预期提前加息。本周，美联储将公布其最近一次会议的记录。

市场陷入其中，表现出一点不安。在5日的交易中，亚太市场普遍走低，日本和澳大利亚分别下跌超过2.4%和1.4%，欧洲股市早盘，德国和法国等市场也下跌超过2%。纽约黄金期货价格大幅上涨。

"市场陷入竞争之中。"纽约巴克莱投资银行部宏观研究主管Ajay rajadhyaksha最近指出，一方面是缓慢的经济增长和高估值，另一方面是央行的刺激政策。