金沙江投资转向：从清洁技术到人工智能

本篇文章2992字，读完约7分钟

金沙江投资转向:从清洁技术到人工智能

引导阅读

今年年初，由金沙江牵头的一个中外财团收购了飞利浦发光二极管项目，但由于美国国家安全原因，该项目不幸被叫停。这家风险投资机构最初专注于投资绿色科技，增加了互联网和无线技术的投资布局，并投资了去哪儿、滴滴、饥饿和大智慧等明星项目。现在它的目标是人工智能。它的投资逻辑是什么？

实习记者沈北京报道

在过去的十年里，金沙江创业投资被称为绿色技术领域“最坚定的投资者”。根据重点行业产业链布局战略，基金投资清洁技术和新能源项目。

然而，近两年来，金沙江基金的投资重点已悄然从清洁技术转向人工智能，其在人工智能、智能制造和智能驾驶方面的投资比重日益增加。2015年，金沙江人民币基金已完成8个人工智能相关项目，投资金额超过2亿元。

随着我国产业升级的逐步实施，从信息化和自动化到智能机器人的推出，有许多阶段性的机遇。金沙江创业投资有限公司董事总经理潘晓峰说:“我们希望在未来的五到十年内把重点放在泛人工智能领域。人工智能是主线，然后是软件和硬件的基本技术和应用齐头并进。围绕“智能”这一核心，我们专注于三个领域:人工智能、工业4.0智能制造和被称为“大智慧”产业的智能城市。”

在高度依赖政策的绿色科技领域，金沙江如何选择投资目标？在人工智能领域，金沙江更看好哪些早期项目，如何选择进入的机会？在“大众创业、创新”和“资本冬季理论”的双重背景下，企业家应该如何选择？

新兴产业的增长需要平衡补贴和市场需求

金沙江在绿色科技领域取得了良好的投资成果。例如，在半导体照明和光电子领域，金沙江的子公司京能光电成为世界上第一家在硅衬底上实现氮化镓基led芯片大规模生产的公司。

在新能源汽车领域，金沙江已经完成了汽车设计(Alte)、动力电池(boston power)轮毂电机到电动汽车业务的布局。其中，由金沙江、吉利集团和林爽股份有限公司共同投资的郅都微型纯电动汽车项目已发展成为中国最大的微型纯电动汽车制造商。郅都电动车也通过分时模式进入欧洲、意大利、西班牙等国家。

然而，在高度依赖政府补贴的战略性新兴行业，如光伏和新能源汽车，投资者很难找到合适的市场化投资目标。专注于绿色科技领域，尤其是投资led和太阳能的潘晓峰表示，在光伏行业，一方面，政府补贴推动了光伏市场的增长。在过去的两年里，大家都在谈论光伏变色，但去年，国内光伏市场需求明显改善，技术不断提高。

“市场需求扩大后，市场上仍有内生创新的机会，企业可以通过技术升级或降低成本进行竞争。”他说，像金沙江投资的泰比科技一样，该公司花了四年时间开发高端设备，可以将多晶硅的生产效率从18%提高到20%以上。该设备于2015年开始大规模生产，现在有6个主要客户和8个设备订单。2016年，中国数千条生产线中的大多数需要提高效率，其中空.市场很大

另一方面，政府补贴实际上是一把双刃剑。补贴带来的最大问题是企业不能及时得到补贴，但政府补贴往往是从客户给光伏企业的钱中扣除的。“公司做得越好，财务压力就越大。”他说。

在新能源汽车领域，在政策和补贴的推动下，2015年中国新能源汽车的生产和销售增长了300%。潘晓峰说，一方面，新能源汽车对能源和清洁空气体有需求，这必须解决。另一方面，随着技术发展到现阶段，政策激励有利于大大提高新能源汽车的性能，而且金钱已经赢得了时间。

“新能源汽车项目应该考虑政策补贴，但如果汽车设计纯粹是为了短期利润，这类企业就不值得投资。该项目应回归消费者的需求，重点应是长期的，并考虑到政策红利。”他说。

寻求人工智能发展的阶段性机遇

“在泛人工智能领域，金沙江目前专注于两类机会，一类是拥有核心技术的创新型企业，另一类是面向应用的，如机器替代项目。”潘晓峰说。

例如，上海宝群电子科技在智能制造领域拥有成熟的产品线，可以实现光伏行业前端生产的自动化。最初，一条拥有150名工人的生产线在自动化后只需要15名工人。并且自动化可以有效降低光伏组件的破碎率，进而降低生产成本，现已进入规模化推广阶段。

潘晓峰说:“这对光伏电站非常有吸引力。”目前，中国有数千条类似的生产线，即潜在订单数十亿元。此外，宝群电子还在开发新的应用，如点胶机器人、机械臂和自动电池装配线。这些产品大多由客户委托开发，有明确的订单要求。在2016年左右完成后，预计将有良好的商业增长。

潘晓峰表示，该公司还从其他应用层面关注机器人相关项目。项目不一定需要颠覆性技术，但至少有一两项核心技术或行业资源。“我们也在寻找与机器人相关的核心技术，但这很难突破，我们需要找到一个好的团队。”他说。

除了工业机器人，中国还有巨大的服务机器人市场。服务机器人的地方特色需求决定了国内外产品开发的差异。消费升级将给中国带来巨大而独特的服务机器人应用市场。

至于如何选择机器人等人工智能项目的投资机会，潘晓峰表示，市场发展的每个阶段都有相应的需求，投资者可以选择现阶段最好的项目。以智能驾驶为例。谷歌和百度是下一代智能驾驶，十年后以颠覆性技术瞄准市场。然而，有许多迭代产品，从人类驾驶到无人驾驶，以及驾驶员辅助系统和高级驾驶员辅助系统(adas)等。在迭代中，adas具有很大的价值。

“我们的投资逻辑是，第一市场应该是大市场，而不是想象中的虚拟市场。第二，项目应具有较强的技术创新或商业模式创新。第三是团队，它最终可以赚钱。这三点是无可辩驳的。”他说。

技术产业环节多、周期长、复杂度高。从技术开发到产品化、大规模生产、销售运营、能力建设、渠道建设、客户支付等。，返回周期相对较长。“但是命中率会更高。基本上，在选择了正确的技术路线后，它不太可能赔钱。”他说。

企业家应该顺应市场，应对寒冬

技术创新需要更多的资本支持。鉴于当前“大众创业与创新”的趋势和“资本冬季理论”的大环境，潘晓峰说，对于企业家来说，政府对创业的鼓励只是好的条件，而不是充分的条件。

2016年1月1日，第五届“东沙湖杯”千人计划创业大赛开始报名。本次竞赛由风险投资机构金沙江创业投资有限公司、红杉中国有限公司、祁鸣创业投资有限公司、软银中国有限公司等共同参与。潘晓峰说，比赛项目质量好，类型多，包括地方项目和一些海归项目。据了解，前两届比赛的重点是海外高层次人才回国创业，本地项目的竞争渠道从第三届开始开通。

对于早期基金，由于被投资企业的成长周期较长，资本冬季对基金的影响相对较小。然而，寒冬已经影响到第二轮和第三轮企业融资。潘晓峰说，不缺钱，但是价格变得更加敏感，这实际上是一个估价合理化的过程。

“每次大家都说资本是寒冬，其实生产出来的项目都不错。”他说，此外，当投资很热时，投资者别无选择，所以项目的估值很容易谈，合理的价格是提前透支的。然而，当资本冬季或行业周期性调整到来时，这些高估值的项目肯定会出现资金短缺，一些项目不得不做出新的选择来降低估值，这是非常痛苦的。

潘晓峰说，企业家应该跟随市场，赚钱肯定是错误的，但在估值高的时候却不是。然而，企业家需要明白，当前的高估值并不意味着未来的高估值。当他们需要资金但遭遇资本寒冬时，他们也应该进行大胆的调整，使项目估值合理化，并吸引新的投资者。投资者也需要更加开放，明白在项目中间对公司的估价是错误的，最终取决于项目退出时对公司的估价，但如果你想退出，你必须先生存下来。(编辑林坤)