央企调整重组指导意见即将下发 三大战略推进并购

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作为国有企业改革顶层设计“1+n”文件的重要组成部分，《关于推进中央企业结构调整和重组的指导意见》文件已基本形成，即将出台。作为国有企业改革的重中之重，随着顶层设计的不断完善，中央企业有望迎来一波并购浪潮。

《经济参考报》记者近日获悉，作为国有企业改革顶层设计“1+n”文件的重要组成部分，《关于推进中央企业结构调整和重组的指导意见》文件已基本形成，即将出台。作为国有企业改革的重中之重，随着顶层设计的不断完善，中央企业有望迎来一波并购浪潮。

国有企业改革和兼并重组的话题无疑是两会的热门话题。许多代表和委员认为，随着各项政策的不断落实，2016年将是国有企业兼并重组取得突破性进展的一年。

推动SASAC通过试点项目促进并购

2月25日，国有资产监督管理委员会副主任张喜武宣布，经国务院国有企业改革领导小组研究，决定实施国有企业改革“十项改革试点”。《经济信息日报》记者近日从SASAC了解到，目前，SASAC正在推进十项改革试点，并购也首次被列为十项改革试点的重要内容。据了解，SASAC将坚持“成熟一户，促进一户”的原则，继续深入推进。探索的重点是中央企业重组整合的具体有效模式、专业重组的有效措施和内部资源整合的有效实践。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、中国(海南)改革发展研究院院长迟福林在接受《经济信息日报》采访时表示，并购是增加国有资本的有效途径。首先，中国工业普遍面临产能过剩问题。并购可以提高产业效率，优化国有资产配置，提高产品质量；第二，推进国有企业并购重组，有利于国有资本整体优化配置，更好地实现国有资产向国有资本的过渡，真正实现保值增值的目标；最后，在市场经济条件下，并购还可以加快混合所有制改革，建立现代企业制度，自主创新，使企业真正做强做大，发挥国有企业的经济支柱作用。

国有资产监督管理委员会副秘书长彭在接受《经济参考报》采访时表示，希望通过探索有效的做法和措施，实现企业内部重组整合，优化资源配置效率，促进企业转型升级，提高质量和效率，同时总结企业内部整合过程。在清算资产、业务整合、债务处置和裁员方面的成功做法和经验将指导下一次大规模并购。”

他指出，推进中央企业兼并重组，对于解决国有资本布局和结构不合理、资源配置效率低下、发展同质化等问题具有重要意义。下一步试点的主要内容是探索中央企业重组整合的有效模式。通过试点工作，探索中央企业重组整合的路径选择和具体模式；探索企业重组后实施业务整合、消除同质化竞争、提高质量和效率的有效做法；二是探索专业重组的有效措施。根据国家战略需要，探索集中中央企业优势资源、实施专业化重组和设立股份公司、减少重复投资和同质化发展的有效途径；三是探索内部资源整合的有效方法。

传播中央企业并购浪潮

在市场层面，公开信息显示，自2015年底以来，央企并购步伐明显加快，并已波及多个行业。

3月2日晚，AVIC电力(报价600893，BUY)、成发科技(报价600391，BUY)和AVIC移动控制(报价00738，BUY)宣布，上级机关当天宣布了中央政府的筹建方案。中国航空空发动机集团有限公司董事长，自此，中国航空空发动机集团有限公司的成立进入了实质性阶段，并将成为上述三家公司的实际控制人。前一天，中国远洋(报价601919，买入)和CSCL(报价601866，买入)同时宣布，公司重大资产重组的关联交易已获SASAC批准。

据公开信息显示，仅在2015年12月，中央企业就发生了四次重组事件，即南光(集团)有限公司和珠海荣臻公司重组、中冶集团和五矿集团战略重组、中海(集团)公司和中海(集团)公司重组、中外运长航集团有限公司并入招商局集团有限公司。进入2016年后，中央企业重组步伐明显加快。

今年1月底，中材集团的上市公司宣布，中材集团和中国建设(报价:601668，BUY)物资集团正在筹划战略重组，重组方案尚未确定。计划确定后，需经有关部门批准。2月23日，上市公司中国国际旅行社(Quote 601888，BUY)宣布收到控股股东中国国际旅行社集团有限公司的通知，获悉中国国际旅行社集团有限公司和中国香港中国旅行社集团有限公司正在进行战略重组规划，重组方案尚未确定，计划确定后仍需相关主管部门批准。

作为供应方改革的一个重要领域，产能严重过剩的钢铁行业也有望迎来一波重组浪潮。2016年1月29日，宝钢集团的两家上市公司——八一钢铁(报价600581，买入)和松山钢铁股份有限公司(报价00717，买入)——均宣布将从2月1日起停牌，原因是宝钢集团正在筹划与其相关的重大事宜。2月29日晚，八一钢铁宣布重组计划为出售资产、发行股票购买资产、筹集配套资金，交易对手初步被认定为宝钢集团旗下盈利能力较强的优质目标资产。韶钢松山决定出售其全部钢铁业务资产，收购宝钢集团旗下的非钢铁业务资产，并计划在3月22日前公布最终重组计划。

布局政策帮助国有企业拓展海外市场

接受《经济参考报》采访的业内专家普遍认为，下一阶段国有企业改革，特别是中央企业改革的重点，将是在市场化的基础上进一步深化混合改革，加快并购重组，拓展海外市场。

中国企业研究院首席研究员李进告诉记者，对公益性和竞争性国有企业的分类已经基本达成共识。下一步国有企业改革的重点将是基于市场化原则。一方面，它将确保工业安全。在此前提下，混合所有制改革将在国有企业分类的基础上继续深化，特别是竞争性国有企业将进一步向民营企业等各种所有制资本敞开大门；另一方面，国有企业的并购重组将进入一个新的阶段，这不仅将加速国内市场的并购重组，也有助于国有企业在海外布局上取得长足的进步。在李进看来，国有企业改革的下一步不是“独霸一家”，而是要注重与民营企业建立双赢的发展机制，把竞争对手变成合作伙伴。一方面，我们应该保持已经形成的公平竞争格局，另一方面，我们应该增加股权的多元化，吸引更多的社会资本参与。

国家行政学院的研究员张春晓告诉《经济信息日报》，就模式选择而言，中央企业的并购有两种主要类型:纵向并购和横向并购。纵向是通过上、中、下游的强强联合来延伸和优化产业链；在横向上，同行业节点的企业通过并购重组实现规模优势。相比之下，在他看来，横向并购更有利于为需求方提供更有效的供给。优化资源，提高国有资产运营效率，避免重复建设和重复投资。

在接受《经济信息日报》采访时，一位来自中央企业的人士表示，国有企业改革仍存在一些问题，这也将阻碍下一步推进并购。例如，一些大型企业的母公司股份制改革进展缓慢，董事会运行机制不完善，国有资产监管机构、董事会和经理层之间的关系需要进一步理顺，管理体制不能适应市场经济的要求，经营者的行政管理色彩依然存在，一些企业内部的市场化选人用人和激励约束机制尚未真正形成。因此，必须解除束缚企业的制度枷锁，使国有企业成为真正的企业，在市场中焕发青春。