监管首提“大户轮番炒作” 敢死队模式搭上末日轮？

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上周五，上海证券交易所发布了一份新闻稿，称“日常监管和自律监管得到加强”，并连续发布了28封监管信，对6名投资者采取了当日停牌的监管措施。

也许许多读者没有仔细研究它。我必须提醒你，这份新闻稿内容丰富，影响深远，在某种程度上表明了当前的监管方向。

也许，每日极限敢死队模式将从现在开始赶上末日轮。

自从股市崩盘以来，虽然恶魔股票并没有消失，但所有熟悉死亡小队模式的东西都在发生变化。这种模式的盈利难度明显增加，热点和龙头企业的持续性大大降低，接力炒作的情况大大减少。

第一次提到“轮流投机”和“顺风买入”是什么？

根据上海证券交易所的新闻稿，在分析了相关股票的交易情况后，上海证券交易所注意到:首先，在此类股票上涨的过程中，一些大户轮流参与投机，交易风格是快进快出，这体现在当天的高价位上。连续买入，第二天在涨势时全部卖出；第二，大家庭的上述行为吸引了许多中小个人投资者跟风，推动股价继续上涨。

据笔者记忆，这应该是监管公告中首次披露“大投资者轮番投机”和“中小投资者逆风买入”的风险。

这意味着，从监管逻辑来看，大投资者轮番投机、引导中小投资者跟风的情节应该纳入监管范围。从历史上看，由于各种原因，这种行为可能被视为市场中的正常交易行为。

简而言之，过去被忽视和忽视的事情现在受到严格控制和过度管理。

根据《经济观察报》的报道，“现在对交易所的监管非常严格。大客厅里收到的监督信像雪花一样飞舞。基本上，只要在每日限额关闭后提取数千万元人民币，就可能受到监管。”上海的一位私募股权人士告诉《经济观察报》，“这种交易方式在未来将越来越难以生存。”

“如果行刑队模式经常收到监管信，这可能会导致我们习惯于冒很大风险的模式——据说三封监管信可能会被记录在案。如果你这样看，我宁愿不这样交易。”一位专业投资者告诉作者。

此外，一些案例还显示，在股票价格上涨的过程中，大家庭的购买实际上是相对有限的，但购买时间是非常集中的，随后的股票价格上涨运动基本上取决于散户投资者效仿。在这种情况下，提醒散户投资者跟风的风险具有重要的现实意义。

如何理解六种异常交易情况

与此同时，上海证券交易所列举了一系列具体的异常交易，即“少数大户存在大额申报、虚假申报、大规模的最高限价涨跌申报、日内或隔日反转、高买低卖等异常交易。”

这六种异常交易行为并不新鲜，它们在过去频繁出现在交易所发出的监管信函中。在某封信中，提到的异常交易行为可能不超过三种，但具体细节是由交易所给出的，这是前所未见的。

因此，可能有必要花一些篇幅来解释这六种异常交易行为:

最高限价的大规模申报、虚假申报和大规模申报——最明显的是虚假申报，更严格的称为“频繁申报和取消订单”或“非交易目的申报”。历史上最早的公开案件是2008年周建明的新操纵案。其主要意图是通过不以交易为目的的申报行为来影响买卖队列的构成，人为地构建买卖力量的虚假比较，并吸引散户投资者跟进。然而，大额申报的制定在过去很少见，预计主要在自律层面发挥作用。需要防范的主要风险是，大家庭在知道市场买卖力量失衡时，强行买入或卖出大量股票，这将对股票价格的短期表现产生巨大影响，并造成恐慌或极度乐观的气氛。大量的最高限价涨跌申报营造了大量封闭订单的虚假氛围，引导散户投资者纷纷效仿。

据笔者了解，除了虚假申报外，大规模的价格涨跌申报和大规模的最高限价申报大多用于处理其他情况，如兼并当天或隔天的逆向行为。

在一天内或每隔一天反转，在一天内或每隔一天高买低卖。顾名思义，就是在卖出之前买入(每隔一天)，或者在买入之前卖出(每隔一天，每隔一天)，在一天内或者每隔一天。总体意图是在人为制造超买或超卖假象的基础上，通过反向操作获得收益。一般来说，这种情节没有错，就像高买低卖一样，因为可能需要在某一天或每隔一天纠正错误。然而，100克水与50克盐混合可能不是通常理解的水。在一天之内或每隔一天逆转往往伴随着市场情绪的虚假创造，并成为大家庭收获韭菜的普遍做法。高买低卖之所以受到监管，是因为购买股票通常被理解为看涨行为，而不考虑跨市场操作，但如果购买股票是为了打破市场，那就超出了通常的逻辑。当然，正常的止损行为不会受到监管，而是会受到自律监管，这往往会对市场的正常运行造成实质性或心理上的干扰。

死亡小队模式抓住了末日一轮

死亡小队模型被许多交易者视为一种信念。事实上，行刑队模型是一个交易模型，它已经被实践证明是有效的，在某种程度上可以被称为天才，基于对市场规则和人群心理的充分理解。

然而，在生态学中，如果某一种力量太强大而使对方无法生存，使生态链无法运作，这种强大的力量也会失败。

就个人而言，死亡小队模型可能会赶上末日一轮，原因如下:

首先，行刑队的普及。例如，专业交易者集中的网络论坛近年来人气大增，这意味着原本可以收获韭菜的少数群体正迅速走红，这导致了基于它的行为金融模型的有效性和功能的丧失。使用的人越多，这个方法就越没用。

二是监管针对性增强。监管的重要目标之一是确保市场中各种力量的总体平衡，以便游戏能够继续运行。随着对行刑队模式监管的加强，这种模式的风险回报结构将更加不平等。如果你发现行刑队模式不值得，它将逐渐被抛弃，并转变成一个新的超额回报模式。

第三，这种模式的内部分化。自市场进入股票基金博弈环境以来，行刑队模型的运行效果发生了一定程度的变化。一些专业交易者发现，他们过去从散户投资者那里收获韭菜，而现在变成了由超大型家庭收获的韭菜，这表明超大型家庭正在利用他们对行刑队模型的熟悉，转而与他们玩更高级别的游戏。

正如一位专业交易者所说，“最近有太多的many'空心菜，并犯了很多错误。”

“美好时光”总是短暂的，极乐世界必须既没有记忆也没有历史。

来源:微信公众号-Midas(身份证号:midasjr)