类REITs业务悄然崛起：10家机构分食266亿市场

本篇文章2389字，读完约6分钟

许多业内人士表示，房地产投资信托基金被认为是经纪投资银行和资产管理机构开发的“处女地”，未来前景看好。在reits的运作中，经纪资产管理机构或投资银行扮演着发行人和承销商的角色。

作为资产证券化的一个分支，reits今年悄然兴起:今年国内reits发行规模超过266亿元，较去年的104亿元增长156%。准reits是在中国现有监管法律框架下，在功能上类似于成熟市场上的标准reits的产品。

在《证券时报》记者对许多业内人士的采访中，房地产投资信托基金被认为是经纪投资银行和资产管理机构开发的“处女地”，其未来前景看好。在reits的运作中，经纪资产管理机构或投资银行扮演着发行人和承销商的角色。

根据今年的统计，在已发行的14只单一reits中，渤海汇金公司有3只单一发行者，排名第一；其次是中信证券(600030)(香港股票06030)、恒泰证券、天丰证券和招商局证券(600999)(香港股票06099)，它们都有两个订单。

据了解，目前业内拥有成熟团队从事reits业务的机构不超过10家。随着房地产投资信托基金发行规模的扩大，成熟的机构团队将受到欢迎，现有机构也将率先推出。

过去4年的国内房地产投资信托基金

发行规模已达597亿元

据wind统计，自2014年中信帆船专项资产管理计划发布以来，中国已发行26只reits26，总金额为597亿元人民币。

自2017年以来，共发行14只单一房地产投资信托基金，总额为266.14亿元人民币，较2016年增长156%。根据风，上述14个单一类型的reits是:招商创荣-海富通-BBK (002251，诊断)资产支持特别计划；新建公寓产权式住房资产支持专项计划；渤海汇金-中信资本方悦中心资产支持专项计划；长兴-高河红星家园购物中心资产支持专项计划；天丰光大-伊利生态广场二期资产支持专项计划；中联前海开源——乐泰第一资产支持专项计划；投资促进与创新——傅生集团专项资产支持计划；中信-金石-碧桂园(港股02007)凤凰酒店资产支持专项计划；招商银行-北京凯恒大厦资产支持专项计划；恒泰鸿泽-广州HNA双塔资产支持专项计划；天丰光大-伊利生态广场一期资产支持专项计划；恒泰鸿泽-广州HNA双塔资产支持专项计划；长江楚岳-钟白一期资产支持专项计划；平安苏宁广场专项资产支持计划。

2016年，共发行6种单一类型的reits，总发行额为104亿元；2015年，共发行了5种单一类型的reits，发行总额为174亿元；2014年仅发行了一种单一类型的reits，即中信帆船的专项资产管理计划，发行金额为52.1亿元人民币。发起人(原股东)、发行人(计划经理)和主承销商均为中信证券。中信帆船的基本资产是北京中信证券大厦和深圳中信证券大厦。这种单一的reits被称为中国第一个私募reits。

从今年开始

总共有10家发行商

对于经纪人或其他机构，他们在reits产品的发行管理中扮演计划经理和承销商的角色。

据中国资产证券化分析网统计，今年以来，在银行间债券市场、上海证券交易所、深圳证券交易所和机构间私募产品报价服务系统发行的多个单个reits中，共有10家发行人(即计划管理人)，即:渤海汇金证券资产管理公司、中信证券、恒泰证券、天丰证券、招商局证券资产管理公司、兴业国际信托、上海福成海富通资产管理公司、国泰航空。其中，仅渤海汇金发出3个订单，排名第一；其次，中信证券、恒泰证券、天丰证券和招商证券各有2个资产管理订单，其他机构各有1个。

根据发行额排名，渤海汇金证券发行总额达到56.9亿元，市场份额为19.53%，仍位居榜首；其次是中信证券，发行总额54.6亿元，市场份额18.74%；排名第三的招商证券发行总额为47.05亿元人民币，市场份额为16.15%。

据悉，渤海汇金证券资产管理有限责任公司是渤海证券有限责任公司去年刚刚成立的子公司，该公司在年内发行了三只单一reits，基本上都是在9月份以后发行的，即在今年下半年发行的四只单一reits中，渤海汇金证券资产管理有限责任公司

据公开信息，渤海汇金证券资产管理公司目前注册资本为8亿元，母公司为渤海证券有限责任公司，实际控制人为天津TEDA国际控股(集团)有限公司，目前资产管理规模约为2700亿元，拥有经纪资产管理许可证和公开发行证券投资基金许可证。

记者从渤海汇金证券资产管理有限公司了解到，公司在很短的时间内获得了reits分销领域的榜首，这与公司拥有一支主要负责reits的团队是分不开的。今年年中左右，在摩根士丹利华信证券全球市场部工作的李耀光带领团队加入渤海汇金证券资产管理公司，他的团队在加入之前有着丰富的reits项目经验。

自9月份以来，渤海汇金证券资产管理有限公司已获准发行三只单一交易型房地产投资信托基金，即新公寓产权式住房护理专项资产支持计划、中信资本方悦国际商城专项资产支持计划和长兴-高河红星家园广场专项资产支持计划。其中，新公寓reits被业界认为是最相似的reits产品，暂时不能向公众投资者发行，真正体现了股权reits产品的主要特征。

在类似reits的承销方面，据中国资产证券化分析网统计，今年以来，共有包括券商和银行在内的46家机构参与了reits的承销，其中招商证券的总发行量高达1602.05亿元，市场份额超过25%；其次是中信证券，发行额为1061.33亿元。这两个机构是46个机构中发行额超过1000亿元的两个机构。其余十大发行包括中信证券(香港股票06066)、中国发展证券、国泰君安(601211、香港股票02611)证券、中国工商银行(601398、诊断股票)诊断)、中国银行(601988)(香港股票03988)、交通银行(601328)(香港股票03328)和CICC(香港股票03908)。