上海国际集团总裁傅帆 详解300亿上海科创基金投资之道

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上海国际集团总裁傅凡

⊙记者李兴才○编辑全

科技创新离不开资本的滋养和推动。硅谷和美国大量风险投资的共生和繁荣就是一个典型的例子。肩负着建设全球科技创新中心使命的上海，显然不会忽视资本的力量。9月，规模为300亿元的上海科技创新中心股权投资基金(以下简称“科技创新基金”)在上海形成。

“目前，我们的一期基金已经超额完成，初步确定了几个投资目标。”领导该基金创立的上海国际集团(Shanghai International Group)总裁傅帆在接受《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)独家采访时披露了最新的运作情况。他强调，上海国际集团将坚持上海科技创新中心建设目标，将市场化原则和马拉松精神融入科技创新基金“筹、投、管、退”四个环节，以国有资本带动社会资本，打造创新能力和战略性新兴产业集群，推进上海科技创新中心建设。

筹款:看起来很难，但并不难

“设立科技基金的初衷是为了帮助上海科技创新中心的建设。”傅帆直接介绍说，为了推动上海科技创新中心的建设，上海市政府希望上海国际集团充分发挥其在金融领域的优势，通过市场化手段对母公司资金进行二次放大，引导社会资本“从虚拟到现实”的突围，从而促进各种要素和资源向科技创新产业的集聚。

在普通人看来，这种具有明确管理任务的基金通过市场化运作筹集巨额资金可能并不容易。毕竟，该基金并不追求最高回报目标，但在上海注册的私募基金超过1万只，围绕科技主题的基金超过100只。与它们相比，科技基金的核心优势和吸引力是什么？

令外界惊讶的是，上海国际集团完全依靠市场化的手段，在短时间内完成了最初的融资。“我们没有采用政府召开专题会议、发布会议纪要或红头文件等传统方式，但凭借集团以往的运营经验和有效沟通，各大国有集团都表现出成为科技基金基石投资者的强烈意愿。事实上，我们收到的有意捐款远远超过了目前第一阶段的65.2亿元。仍有许多私人资本想要进来。”傅凡回忆道。

傅帆解释说，上海国际集团在产业基金领域有着辉煌的业绩和品牌优势。虽然科技创新基金是为建设科技创新中心而“度身订造”的，但在基金的整个生命周期内，都是以市场为导向的运作模式。

作为上海的国有资产运营平台和金融国有资产平台，上海国际集团牵头发起并募集了金浦、国和帆船等首批产业基金。集团累计贡献43亿元，动员社会资本近180亿元。这些资金有效地促进了社会和经济发展。在此基础上，上海国际集团今年推出了第一只规模为50亿元的全国性母公司基金。

在9月举行的2017浦江创新论坛上，科技基金经理上海科技创新中心股权投资基金管理有限公司揭牌成立。首期65.2亿元资金已全部到位。基石投资者包括上海国际集团和上海郭盛集团。上海国际信托、上海港口集团、国泰君安(601211，诊断股票)、张江高科技(600895，诊断股票)

傅帆介绍，未来科技基金将引入更加多元化的社会资本，包括民间资本、金融资本、政府引导基金、产业资本，希望以其在产业领域的优势推动战略性新兴产业项目落地，探索混合所有制资本结构，进一步提高科技基金的市场竞争力。

投资:看起来容易，但不容易

随着最初的筹资迅速到位，科学和技术基金能卷起袖子努力工作吗？事实上，“花钱”并不容易。作为支持科技创新中心建设的专项资金，科技创新基金的投资是有边界的，是带着枷锁跳舞的。

在形式上，作为母公司基金，科创基金80%的资金投资于各种风险投资基金，20%的资金可以直接投资于特定项目。

傅帆表示，围绕科技中心建设的22项建议，科技基金将重点投向上海的重大创新功能平台、重大战略项目和重要承载领域，重点投向信息技术、生物医药、先进制造业、环保和新能源等战略性新兴产业。，以支持科技创新型企业，构建以上海为核心、辐射周边地区的创新型投资生态系统，以及资源整合能力强、辐射带动效应大、运作规范高效的投融资平台。

由于科技基金的强大背景，所有风险投资家都希望得到科技基金的祝福。“上海有很多风险投资基金，有相当多的基金符合我们的基金定位。但是，我们制定了一套非常严格的定量选择标准，有80多项标准。”傅凡说道。转到版本7

(续第一版)具体到投资决策，科技基金采用“股东会-董事会-基金投资决策委员会”的层级授权机制对基金投资事项进行决策；其中，投资决策委员会的6名成员中，有3名分别由基石投资者和管理团队提名，以充分发挥管理团队和不同领域基石投资者代表的专业优势。

在严密有序的规划下，科创基金经过与张江科技城、上海益电、德通资本等众多知名企业集团和产业基金的前期谈判，以及管理团队和市场偏好的财务调整、法律事务等专业中介机构的努力，完成了首批子基金项目的投资决策，其中一个是20亿规模的子基金，重点关注移动互联网、医疗卫生、节能环保；另一个是7亿规模的子基金，重点关注新材料和高端设备。

“我们将首先跟进子基金投资的直接投资项目。未来规模扩大后，考虑成立一个直接投资团队。”

傅帆透露，科创基金已经储备了30多个知名基金经理的项目。“明年我们计划投资15到18个子基金，15到20亿的投资规模是一定的。我们将小步快跑。”

管理和撤退:通往简单的道路离不开最初的心

在采访中，傅凡始终强调团队建设与投资理念的融合。他认为“四梁八柱”的“道”确立后，其背后存在着技术问题。

傅凡介绍说，无论是项目来源、投资决策、项目管理，还是团队激励考核，科技创新基金都是采用市场化机制运作的。“我们还通过管理团队的强制投资来约束管理团队，保护投资者的利益。”

坚实的“防火墙”是稳定投资的保证。科技基金在投资类别的配置上也建立了系统的风险控制体系:投资上限通过信息技术等四个关键投资领域的行业研究确定，投资组合风险自上而下控制。每个子基金的出资原则上不超过基金总额的20%。

通往简的大道。在傅凡看来，科技基金的投资和管理可以归结为一点:不要忘记你的首创精神。“投资是一场马拉松，坚持初衷，用实力说话，尽你所能跑得更远、跑得更远。”热爱跑步的傅凡用马拉松诠释了自己的投资风格和理念。

提款是所有基金都必须考虑的问题。至于科创基金的退出渠道，傅帆坦言，上海国际集团充分尊重基金运作的市场规律，为科创基金设计了一个相对较长的“3+4+3”投资周期。同时，集团正在积极研究专门从事lp股份转让的二级市场基金，拓展基金的退出渠道。

傅凡认为，作为国有资本，尤其是科技基金，无论是“投入”还是“退出”，都必须在登陆上海、发展产业的前提下，着力建设科技创新中心，而不是一味追求高回报。

“追求卓越，成功自然而来。”对我说实话。