明年银行盈利增速有望上台阶 表外资产回表进一步加快

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记者张宇编辑黄蕾

在宏观经济环境保持稳定的同时，银行业基本面加速，资产质量持续改善。多家投资研究机构预测，2018年银行业净利润增长率可能超过6%，高于2017年的水平。

同时，在严格监管的趋势下，银行业回归原点和深度转型的帷幕已经拉开，“影子银行”的增速有望得到有效抑制。

根据这一预测，投资银行分析师指出，2018年银行业可能延续2017年的投资逻辑，整体估值有望继续改善。

明年净利润的增长率预计将超过6%

“宏观经济在保持稳定的同时保持进步，稳定和中性的货币政策有利于银行业盈利能力的不断提高。尤其是中性货币政策将有助于银行利差稳步改善。”交通银行(601328，诊断部)首席经济学家连平28日在《商业银行2018年经营展望》(以下简称《报告》)的新闻发布会上指出。报告预测，2018年银行业母公司净利润将增长6.5%，好于2017年。该报告还预测，2017年上市银行的净利润增长率将为4%。

许多券商还预测，2018年银行业净利润的增长率将为6%至7%。在中性货币政策下，“随着利率的回升，银行业的净息差将进入上升通道，上市银行的经营环境和盈利能力将得到改善。”信达证券分析师王晓军表示。

与此同时，中国经济在保持稳定的同时也在进步，经济结构调整的效果开始显现。“虽然局部地区的潜在风险可能会产生一定的负面影响，但商业银行在保持资产质量稳定的同时整体进展趋势不会改变。据估计，年度不良资产比率将在1.70%至1.75%之间。”据报道。

“更稳定的经营环境可以支持银行企业客户的盈利能力。因此，银行的资产风险将趋于稳定。”穆迪副总裁助理万英说。

在银行业全面复苏的背景下，银行业务的差异化仍然明显。交通银行金融研究中心高级研究员武文认为，由于债务方的相对劣势，股份制银行的利润增长率与五大银行的差距进一步缩小。据估计，2018年股份制银行的净利润增长率为6.7%，而五大银行的净利润增长率预计为6.3%。对于处于扩张期和回归区域经济的城市商业银行和农村商业银行，武文预测2018年其净利润仍将分别增长12%和13%。

民生证券投资研究分析师认为，股份制银行的基本面已经逐渐见底。陡峭的收益率曲线带来的息差改善和不良贷款确认带来的信贷成本拐点，将为股份制银行股价上涨奠定坚实基础。

“影子银行”将被有效抑制

据多家机构分析，2018年将继续推进严格监管，表外资产向银行业资产负债表转移将进一步加快，影子银行将得到有效抑制。

穆迪副总裁朱表示，持续抑制“影子银行”活动有利于维护金融稳定。“由于政府致力于降低系统性风险和促进中国经济持续增长，中国银行(601988，诊断股)行业的经营环境将更加稳定。”

回顾2017年，银行业从回归开始，主动调整。规模扩张明显放缓，信贷比重上升，银行间和非标准投资减少，存款增长乏力，债务压力加大。2018年，随着结构优化，“银行资产增长率将逐步稳定并缓慢上升。”中信建设投资银行分析师杨蓉表示。

对于即将实施的新的资产管理规定和流动性管理措施，许多机构认为，对于银行业来说，这些监管措施进一步规范了银行业的发展，有利于银行的长期稳定运行。“新的资产管理法规在限制期限错配和禁止基金池方面，对非标准的财富管理投资施加了非常严格的限制。表外转移进一步加快。据估计，信贷资产占其他接受存款公司总资产的比例可能会进一步增加2至3个百分点。”据报道。

“2018年，整体流动性可能吃紧，商业银行存款增速依然疲软。不过，新的流动性管理措施将引导银行发展稳定的负债，存款增速不会进一步大幅放缓。”交通银行金融研究中心副总经理邱高青表示，新的流动性管理措施将继续对银行间负债施加约束，因此银行间负债仍将承受压力。银行间存款证是高度标准化的，不能提前支取，预计将保持快速增长，成为银行重要的债务工具。