绩优基金经理预判： 明年市场分化程度降低

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⊙记者安○编辑杨刚

一些2017年业绩突出的基金经理最近在接受记者采访时预测，2018年a股市场的分化程度将大幅降低。

“每年的12月到春节前夕，都可以被认为是投资空的窗口时期。这段时间的主要工作是调整职位结构。”一位优秀的基金经理告诉记者。

然而，自今年初以来，许多高质量的价值和增长品种大幅增加，这使得许多公共和私人基金经理在讨论2018年的投资时显得谨慎和纠结。在早期阶段，白马股票大幅上涨，但机构投资者认为，从基本面来看，这类公司的业绩长期稳定增长。然而，中小企业的整体估值已回到2014年初的水平，一些行业甚至回到了2013年的水平。然而，在逐渐成为主流的价值投资理念下，大幅下跌不能成为投资的理由。

12月份大盘股和小盘股的不同变化很有趣。Boss创业成长基金经理韩对记者表示:“12月份的中小企业市场已经显露出相关迹象，但市场仍在犹豫和观望之中。”在他看来，与中小企业明显的担忧相比，蓝筹白马股的波动性开始加大，这表明主流机构在蓝筹白马股中有不同的资金，部分资金已经开始流出。

深圳一位私募股权基金人士认为，从目前情况来看，中小企业可能无法从蓝筹股和白马股的减持中获益，a股市场仍是一个股票基金的游戏。

安信基金特别账户资产管理部总经理张静认为，2018年的赚钱难度并不像一些投资者认为的那样乐观。他表示:“明年的市场分化程度不会像今年那么大，从整体上选择股票将更加困难。从目前的估值来看，2018年富有想象力的投资机会可能存在于周期性股票中。然而，周期性股票的特点是三次上涨和两次下跌。如果你不能把握节奏，就很难获得利润。

中国农业银行汇理的明星基金经理张峰在他管理的三只基金中都取得了出色的业绩，他也认为，2018年a股市场可能会更加均衡，中小企业的吸引力不会马上显现出来，空大盘股蓝筹股的上行也值得关注。张峰表示，在2018年，投资可能会略微偏向于增长型投资，专注于发掘真正具有竞争力的领先品种，因为价值投资的概念不会改变。

在选股方面，许多优秀的基金经理倾向于关注中档股票，专注于挖掘2017年市场表现不佳、自身表现亮点的新领域，如技术制造、创新药物、5g领域、北斗应用等。