00后女孩打赏男主播65万事件未了 映客29亿生意也黄了

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英科的现场直播，有一个可爱的猫头鹰标志，最近经常引起人们的“观看”。“00以后，那个在加拿大读书的女孩沉迷于盈科直播，3个月内奖励了盈科的男主播，总计约65万元……”女孩的母亲起诉北京米利武网络技术有限公司，盈科直播的运营商，要求退款，但最终结果不明。

▲图片来源:盈科官方网站截图

此外，时隔8个月，轩雅国际(300612，诊断)品牌管理有限公司(以下简称“轩雅国际”)与盈科母公司北京美利乌网络科技有限公司(以下简称“美利乌”)之间的重大资产重组终止。据一些内部人士称，这与收紧政策监管有关。

毕竟，轩雅国际处理毫伍德的方式非常罕见。

盈科母公司收购终止

轩雅国际恢复跌停交易

12月16日，轩亚国际发布了《关于终止重大重组事件和恢复公司股份的公告》。公告显示，由于本公司未能按约定于2017年12月15日前发出召开股东大会审议本次交易相关议案的通知，经综合考虑本次交易的执行情况，各方同意终止本次重组事件，并于12月18日申请复牌。公告还声明，任何一方不得因协议终止而对另一方承担任何违约责任。

此次终止的主要资产重组是:轩亚国际计划以现金形式收购包括盈科直播创始团队在内的米兰伍48.2478%的股权。

与此同时，轩雅国际宣布将停止向股东借款。此前，宣亚投资、橙力、威安中和、金丰银黄计划向公司提供贷款共计21.56亿元，贷款期限为15年；宣亚投资、威安中和、金丰银黄计划向公司提供贷款共计7.39亿元，贷款期限为3年。

12月18日，轩亚国际恢复了每日交易限额，以59.70元收盘。市值缩水7.16亿元，至64.48亿元。

收购是罕见的

盈科想做B2B业务

事实上，轩亚国际与盈科母公司之间的交易从一开始就存在争议。

经查，今年2月5日在创业板上市的轩亚国际，经过两个月的上市交易、策划重大事件后，于4月11日停牌，之后转入重大资产重组。

▲图片来源:东方财富(300059，诊断)截图

据《第一财经新闻》报道，账面现金只有3.3亿元的轩雅国际，通过向股东借款28.95亿元，以70亿元的估值收购了盈科约48%的股份，其中约21亿元是向盈科原股东借款，轩雅国际只需支付7.39亿元。这种行为在a股市场非常罕见和大胆。

业内人士将其解读为“蛇吞象”和“左手倒右手”的资本游戏。这也引起了监管部门的关注:今年9月6日，深交所向轩雅国际发出重组询证函，列出14个问题，要求公司回复和完善重组计划。然而，截至重组终止之日，轩亚国际尚未披露其对深圳证券交易所调查的回复。

虽然没有按常规玩牌，但盈科的投资者当时对交易持乐观态度。据《晨报》报道，昆仑万伟(300418)创始人、董事长兼首席执行官周亚辉(盈科投资人之一)曾说，盈科做得很好，非常成功，盈利水平非常高。在评价盈科与玄亚的交易时，他说:“这笔交易不是出售盈科的方式，而是资本化的方式。”重组和合并是该公司希望与资本市场挂钩的方式之一。盈科选择这种方式是团队资本化的一种选择。”

看到这里，很多人会想，利润一直很高的盈科，为什么要帮轩雅国际这么多。

每次审查重组方案后发现，2016年盈科母公司实现营业总收入43.38亿元，净利润4.8亿元；2017年第一季度，收入为10.35亿元，净利润为2.44亿元。截至2017年3月31日，盈科移动直播平台累计注册用户约1.64亿，2016年1月至2017年3月平均每月活跃用户约2458万。庞大的用户群是盈科目前运营收入和净利润的保证。最近，一位在加拿大学习的00后女孩花了65万元奖励了英科的男主播。

然而，仅仅依靠奖励远远不够。对于盈科来说，当发展势头很猛的时候，他打算和轩雅国际合并，最重要的是看到“B端”这块大蛋糕。据《第一财经新闻》报道，收购计划宣布后不久，盈科就为主持人推出了商业直播服务。简而言之，主持人可以接收业务资源并进行商业直播，但在过去，主持人的商业直播将被屏蔽，这也被视为盈科探索“B面”业务的一次尝试。

此外，自今年以来，盈科已投入数亿元，重点推出了几款具有盈科强势标签属性的ip。广告营销是直播平台的主要收入来源，也是实现直播流量的最佳方式。广告注重人气和影响力，这也是盈科大举投资知识产权建设的逻辑。

▲图片来源:盈科官方网站截图

政策监管正在收紧

或许可以独立上市？

为什么这样一项受到投资者青睐的交易会结束？业内人士普遍认为，收紧政策监管是原因之一。

据《第一财经新闻》报道，在政策监管的高压下，资本变得谨慎，直播平台现金流紧张，行业格局被重新分割。虽然现场直播平台以盈科、花椒、斗鱼等为代表。脱颖而出，竞争格局依然激烈，直播的持续盈利和竞争壁垒问题也受到外界质疑。

腾讯社交网络事业部互动视频产品部总经理吴启胜表示，直播平台存在三大瓶颈。首先，大浪冲走了沙子，那些没有力气、赚快钱或撞到边缘的人将被淘汰。其次，互联网行业的流量成本越来越高，直播的流量消耗相对较大。第三代直播正面临内容分化，直播+公益、直播+教育等垂直内容将日益丰富。

盈科自成立以来一直采用人民币结构，并一直希望进入a股市场，站在更大的资本舞台上。根据9月份的公告，盈科的盈利能力也符合上市要求，但在盈科创始人兼首席执行官冯友生看来，与其等上三年，等待一个未知的排队期，不如直接选择一些更确定的东西。

面对重组的终止，冯友生表示，“资本化是一个重要的节点，手段是多样的。”也许可以在适当的时候选择一个更合适的方式。”这并不排除独立上市的可能性。