资管行业迎来统一监管时代 敢问路在何方

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阿基米德:给我一个杠杆，我就能震动整个地球。财务人员:在这里，我将借你这个三重杠杆。结果:当市场第二天开盘时，阿基米德净亏损了两个世界。

这只是一个关于传统金融的笑话，但它也告诉我们另一个事实。就资产管理而言，管理层必须遵守一定的“规则”，看一定的“门道”，抓住一定的“机会”。否则，财富的保存和增值将会落到空.身上

数据显示，截至2017年上半年，剔除交叉持股因素后，各行业金融机构资产管理业务总规模达到60多万亿元。在央行等五部委近日出台征求意见和统一资产管理监管文件的背景下，金融机构应如何防范资产管理行业快速发展中出现的各种问题？同时，金融机构在统一监管下将面临哪些机遇和挑战？毫无疑问，它值得业内人士深思和关注。

资产管理行业迎来了统一监管的时代

随着国民财富的增加，人们对财富保值增值的需求逐渐增加，以银行理财、信托、基金、经纪资产管理和保险资产管理为代表的资产管理业务发展迅速。

根据央行数据，截至2016年底，银行表内和表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元和23.1万亿元；信托公司委托的信托资金余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资产管理计划、基金及其附属资产管理计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元和16.9万亿元；保险资产管理计划余额为1.7万亿元。

巨大的资产管理市场在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结构方面发挥了积极作用，但也存在业务发展不规范、多层套型、刚性支付、规避金融监管和宏观调控等问题。11月17日，中国人民银行等五部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。根据资产管理产品的类型，制定统一的监管标准，对类似的资产管理业务做出一致的规定，实行公平的市场准入和监管，最大限度地消除监管套利空空间。

虽然该文件仍处于征求意见阶段，但其中所揭示的“统一监管、突破汇率、疏通渠道、控制杠杆”等监管要点，无疑将彻底重构资产管理行业的游戏规则。业内人士表示，《指导意见》是资产管理行业历史上最系统、最全面的纲领性文件，标志着中国资产管理行业正式进入统一监管时代。

在统一监管的背景下，服务实体和转型发展成为许多金融机构的使命和愿景。在《国家商报》主办的2017年金融发展论坛上，包括研究机构、传统金融机构和新兴金融机构在内的各界人士将以“服务实体、转型发展”为主题，进行精彩的交流。

发展财富管理仍有三大难点

在本次论坛上，2017年中国理财市场报告也将正式发布。该报告得到了西南财经大学信托与金融管理研究所的支持，该研究所梳理了银行金融管理、信托资产管理、公共基金和保险资产管理的当前市场状况，为行业提供了全面的理论和数据分析。

报告指出，在发达国家的市场环境下，理财市场的发展正从简单直观的财务规划向专业化、细分化的资产管理、全面综合的理财发展。自2012年前后，中国金融市场进入了通过专业管理提高资产管理绩效的高水平发展阶段。

与传统金融市场相比，理财市场是一个增长更快、前景更广阔、对金融机构更有价值的市场。然而，与发达国家相比，国内财富管理行业仍不成熟，面临三大痛点:一是资产管理市场缺乏统一的规则和统一的信息；第二大痛点是资产管理市场缺乏有效的市场需求；第三个主要痛点是资产管理市场缺乏持续供应，这被称为“资产短缺”。

报告称，在新的金融监管下，财富管理行业的发展方向是Return资产管理的源头。渠道产品、复杂结构产品、资金池产品和杠杆操作受到限制后，泛资产管理机构必须提高投资和研究能力，增强宏观经济预判能力，重视大规模资产管理的交易设计，服务高净值客户的资产配置需求。