身家700亿的女富豪变卦 股民怒了 “倒霉”的却是TA

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作为苹果的重要供应商，兰斯科技(300433) (300433.sz)在2015年上市后，成为创业板的明星公司。周群飞，该公司的实际控制人，曾登上中国最富有女性的宝座。根据2017年胡润女企业家排行榜，46岁的周群飞以700亿元的净资产位列仅次于36岁的杨的第二名，并再次白手起家成为世界首富。

▲图片来源:《胡润报告》(财富计算截止日期为2017年8月15日。(

然而，周群飞最近遇到了麻烦。投资者批评兰斯科技，因为它改变了发行和认购兰斯可转换债券的信念。虽然兰斯可转换债券的发行最终转嫁了风险，但投资者的放弃金额达到6.07亿元，放弃率高达12.65%，创下了可转换债券放弃率的纪录。国信证券(002736)，主承销商，不得不承销投资者放弃的6.07亿可转换债券。

这位富婆“变了脸”，6.07亿兰斯可转换债券被放弃

今年5月，兰斯科技宣布计划发行48亿元人民币的可转换债券。《中国证券报》报道称，兰斯科技在12月7日的路演中表示，“大股东将积极认购”公司可转换债券。

然而，12月8日，兰斯科技发布的“网上发行成功率公告”让无数投资者大吃一惊。原股东优先配售金额仅为6.5亿元，仅占发行总额的13.54%，认购比例和认购金额创信用认购以来新低。

说好的大股东积极认购，但由于资金不能及时到位，放弃了购买，让一些散户"接手"。中小投资者对周群飞这位富婆的“变脸”非常不满。许多兰斯科技股份的投资者表示，他们将放弃购买。

▲图片来源:兰斯科技股

果然，根据兰斯科技12月13日晚的公告，兰斯可转换债券网上投资者认购金额为35.42亿元，网上投资者放弃金额达到6.07亿元，创下信用认购以来的新高，放弃率达到12.65%，创下可转换债券放弃率纪录。

根据规定，当放弃购买数量占总发行额的30%以上时，发行失败。因此，兰斯可转换债券仍成功发行，但主承销商国信证券不得不放弃承销6.07亿元的可转换债券。

不过，兰斯科技12月13日在互动平台上透露，公司实际控制人将考虑通过其他方式增加其在二级市场的可转换债券持有量，任何进展将以公告形式披露。然而，上述说法并没有得到投资者的认可，投资者只是用脚投票。12月13日，兰斯科技的股价下跌了4.28%，今天(12月14日)，又下跌了5.89%。

▲图片来源:兰斯科技近期股价走势

可转换债券在频繁违约后还有机会吗？

值得注意的是，最近上市的可转换债券在上市的第一天就频繁地出现了违约。12月1日，九里庄2号上市的第一天，开盘价小幅上涨，然后上下波动。最低价是99.68元，当天收于100.04元。《九历传2》似乎触动了打破可转换债券的机关按钮。12月4日上市的实达可转换债券收于96.58元，首日下跌3.42%，成为首只在上市首日突破并收盘的可转换债券。12月5日，宝信可转换债券在上市首日以低于面值97.15元的价格开盘，收盘时为96.9元。12月11日上市的艺声可转换债券在早盘交易中以96.52元的价格开盘后便出现了下跌。

在频繁分拆的影响下，可转换债券被放弃的现象也越来越多。亚太可转换债券的放弃金额达到5453万元，宁杭可转换债券的放弃金额增至1.49亿元，兰斯可转换债券的放弃金额飙升至6.07亿元。然而，在兰斯可转换债券发行之前，总共发行了18只可转换债券，总额仅为2.56亿元。

可转换债券变得更容易赢，更容易破，盈利效应也逐渐丧失，从受欢迎到冷淡，从巅峰时期被挤压到被大量抛弃。那么，可转换债券市场还有机会吗？

新浦资本投资总监毛俊岳在接受《国家商报》(micro signal: nbdnews)采访时直言不讳地表示，可转换债券被投资者抛弃，这与最近市场上可转换债券频繁停牌有关。特别是公司管理层不积极购买可转换债券，严重挫伤了市场对可转换债券的热情，短期可转换债券可能会受到冷遇。

一些私人投资者也指出，事实上，一些破碎的可转换债券仍然有投资机会。由于可转换债券的价值与股票价格正相关，当股票价格强劲时，这些可转换债券的表现会更好。即使它在上市第一天跌破面值，如果继续持有，它仍然可以获得正回报。这些破碎的可转换债券有一定的安全缓冲，这主要是由其债券的性质以及赎回和转售条款等因素决定的。

由于可转换债券具有债券的属性，因此需要偿还本金和利息。在上市公司不违约的前提下，可转换债券的本金和票面利率可以得到保证。此外，可转换债券还具有股票和期权的性质，可以根据约定的条件转换为相应上市公司的股票。如果你对相应的上市公司持乐观态度，你可以以合适的价格购买可转换债券，等待可转换债券的价格跟随股票的上涨获得差价收益，或者在合适的时间和价格将它们换成股票。