金融防风险任重道远 监管格局料更强更优

本篇文章2911字，读完约7分钟

随着中国经济的持续快速增长，金融体系发挥着越来越重要的作用，金融创新和金融技术也加速了它们对经济活动各个方面的渗透。与此同时，金融的复杂性和相关性不断增加，这给金融监管带来了新的挑战。

近年来，监管部门多次强调，当前和今后都要把防范和控制金融风险放在更加重要的位置，其中防范系统性金融风险已成为重中之重。业内人士表示，强监管、去杠杆化的格局预计将继续，监管部门将更加坚决地整顿金融市场的混乱局面，遏制从现实到空洞的偏差。此外，国务院金融稳定发展委员会的成立也意味着未来的监管方向是职能监管和行为监管。未来，交叉套利和伪金融创新将越来越小，金融机构的非法成本将越来越高。

风险预防被置于更重要的位置

央行行长周小川此前在署名文章中表示，“有必要防止‘黑天鹅’事件的发生，防范‘灰犀牛’的风险。”随后，周小川呼吁中国关注防止因明斯基时刻的出现而导致的剧烈调整。

银监会主席郭树清多次表示，要把主动防范和化解系统性金融风险放在更加重要的位置，牢牢把握规避系统性金融风险的底线。

中国社会科学院院士、国家金融与发展实验室主任李阳表示，当前金融风险主要表现为风险点多、结构性失衡突出、脆弱性明显增加。当前，中国经济对金融领域提出了巨大挑战。2017年全国金融工作会议明确提出，风险防范是下一步工作，金融风险的源头在于高杠杆。企业和地方政府应该关注两大部门:一是一些国有企业的债务风险较高，二是地方政府的债务风险加剧。

银监会审慎监管局副局长刘志清认为，银行业的外部风险总体可控，经济转型带来的损失将逐步被吸收。然而，值得注意的是，近年来，中国金融体系的内生风险明显上升:第一，影子银行的风险。监管套利驱动的影子银行体系不仅为市场提供了更多的金融产品选择，还增加了潜在的系统性风险。第二，新金融模式的潜在系统性风险。由金融技术驱动的新商业模式的形成提高了金融服务的可用性和便利性，提高了经营业绩，但也对金融稳定产生了一定的影响。第三，市场波动的风险。大规模经营在一定程度上增加了金融系统的复杂性和系统性风险，例如，风险会在机构、市场和产品之间传递。第四，流动性风险。一些中小金融机构通过银行间投资和互联网金融快速扩张，短期批发融资占比高，加剧了市场流动性和融资流动性，容易引发系统性风险。

强有力的监管和短板模式预计将继续

业内人士认为，防范金融风险还有很长的路要走，因此，强监管、短板的格局有望继续。一方面，自2017年以来，许多重要的金融监管措施相继实施，并正在查阅一些文件。监管当局努力弥补不足，使中国的金融监管体系更加优化。另一方面，国务院金融稳定发展委员会的成立标志着新的金融治理结构初步形成。

工银国际首席经济学家、董事总经理石成指出，国务院金融稳定发展委员会的主要职能是协调金融改革、发展和监管，协调金融政策、财政政策和产业政策。“大监管”势在必行:一方面，央行的货币政策和宏观审慎双支柱监管框架已逐步形成。除了cpi的锚外，资产价格和金融市场波动也成为央行关注的重要内容；另一方面，混合监管体系将会以比预期更快的速度陆续出台，新出台的《资产管理新规定》已经体现了在新框架下统一同类金融产品监管标准的理念。

据央行数据显示，近年来，我国金融机构资产管理业务发展迅速，规模不断扩大。

统一监管对于重塑资产管理行业的起源无疑具有重要意义。券商分析师预计，资产管理业务被明确定义为金融机构的表外业务，这也是近年来金融监管部门最为关注的潜在风险点之一。预计包括新的银行金融管理规定在内的后续监管规定将加快实施，表外业务和“影子银行”监管将不断升级。

国家金融与发展实验室银行研究中心的曾刚认为,“影子银行”混乱的一个重要原因在于一些跨业务的监管分工，以及不同类型机构监管标准的巨大差异，从而形成了监管套利的空空间和力量。未来的重点是推进职能监管，协调跨业务领域的统一监管规则，建设相关信息统计系统，在此基础上，强化不同监管部门之间的责任界限和监管责任，完善协调机制的决策和执行。

监管部门除了弥补制度缺陷、加强协调和监管外，加大处罚力度、增加违规套利成本也是今后的一个普遍趋势。今年以来，中国证监会和银监会相继出台“天价”罚款，体现了监管部门严格遵守金融风险底线、坚决清理违法违规现象的决心，对行业具有很大的震慑作用。

许多专家指出，敢于“亮剑”、“揭开盖子”、“打板子”已经成为今年金融监管的关键词。从长远来看，加大处罚力度，增加违规成本，已成为整顿金融市场混乱局面的必要手段。深化金融市场混乱整改，严肃查处各类违法违规行为，可以促使金融机构找准位置、返本溯源，有效提高内控合规水平，真正形成“敢不违规、不违规、不愿意违规”的合规文化。

金融监管体系的优化进一步向市场释放了积极信号。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)最近表示，中国金融机构2018年的前景是稳定的，因为政府加强了对金融业的监管，经济增长是稳定的。穆迪分析师章雷指出，政府仍将采取协调一致的政策和措施，遏制影子银行与银行之间的非法活动，以应对金融体系可能出现的重大失衡。“就经营环境而言，稳定的经济增长和商品价格的反弹将支撑企业的盈利能力，从而支撑金融机构的资产质量。”章雷说。

金融改革促进了实体经济的发展

许多专家认为，加强监管是促进收益来源和优化金融业结构的重要保证。更重要的是，金融改革是推动实体经济发展的关键。

石成认为，金融作为经济发展的重要推动力量和改革开放的重点领域，将在中国经济由高速增长向中高速增长转变的过程中发挥积极作用:一是金融安全在国家安全中的重要性进一步增强。金融收益的来源不仅强调为经济和社会发展服务，而且是防范系统性风险的根本措施；第二，与金融相关的形式逐渐丰富，越来越接近微观需求，同时将突出包容性、创新性和可持续性；第三，金融改革更加注重顶层设计。随着制度调整推动政策框架的演进，现代金融监管体系已经准备就绪；第四，金融开放符合一个大国从追随到引领的崛起之路。依托人民币国际化和“一带一路”建设等机遇，金融将成为中国与世界深度融合的纽带。

“2017年，强有力的金融监管和金融去杠杆化政策采取了双管齐下的办法，旨在引导金融资源真正服务于实体经济，减少金融空转移，降低社会融资成本。”目前，该政策已显示出阶段性效果。未来，金融业有望将政策调控转化为回归原有的长效机制，金融服务经济社会发展的主线能够得到进一步巩固。”石成说。

一些金融业人士认为，随着创新型国家建设的推进，整个金融领域的改革和创新值得期待。交通银行(601328)(港股03328)首席经济学家连平认为，科技金融是由政府、企业、市场和社会中介机构组成的为科技创新活动提供融资资源的系统，是科技创新融资过程中的行为活动，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。

连平认为，实现科技创新与金融创新的高度融合，是科技金融功能发展和完善的关键。一方面，这种整合需要不断有针对性地创新金融体制安排和工具，以支持科技创新进程。另一方面，要高度认识科技创新在金融创新中的支撑作用，自觉把科技创新作为金融创新的重要物化手段和支撑。