业内专家建议：银行资管应拓展风险收益边界

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2017年是监管万亿美元资产管理行业的重要一年，近三分之一的银行理财业务首当其冲。新发布的征求意见稿要求资产管理行业在一年半内实现净值管理，以预期收益为重点的银行资产管理再次面临“大考验”。

在12月12日发布的《2017年中国资产管理行业报告:严格监管环境下的资产管理行业转型》(以下简称《资产管理报告》)中，工行(601398，诊断)(港股01398)、民生银行(600016，诊断)(港股01988)等机构均针对以理财产品为代表的银行资产管理。

扩大投资的风险回报边界

在银行理财的主要配置中，固定收益资产占绝对优势。截至2016年底，债券、非标准债务资产和货币市场工具占74.39%。

中国工商银行城市金融研究所所长、中国城市金融协会秘书长周在资产管理报告中表示，商业银行未来的资产管理业务必须突破传统的理财业务框架。“资产管理业务应该是客户基金和高质量资产投资工具之间的匹配桥梁。通过fof、mom等资产管理投资模式，整合基金、保险等理财业务和委托服务，拓展投资风险回报边界，提高投资目标的规范性和信息透明度。”周对说道。

周认为，商业银行的资产管理业务具有低配置的股权资产、替代资产和全球资产。

数据显示，在理财产品配置中，近年来股权资产的比例一直徘徊在6%-8%之间，替代资产的比例不到1%。此外，由于外汇资金的控制，商业银行的资产管理产品主要通过各种qdii产品等少量渠道投资海外资产。然而，截至2017年6月底，国家外汇管理局批准的qdii投资额度仅为899.93亿美元，其中分配给商业银行的额度仅为138.4亿美元。此外，自2015年4月以来，连续15个月没有批准新的qdii投资额度，这也导致银行资产管理产品的海外配置比例非常低。

周认为，新形势要求商业银行在风险管理中用投资理念取代传统的信贷理念，积极管理风险和操作风险。同时，有必要优化风险度量工具。未来资产管理业务的风险管理模式不仅要基于历史数据，还要有深度学习的能力，提高识别和定位风险源的能力，预测和应对市场环境的剧烈变化、“黑天鹅”和“灰犀牛”事件，实现动态和前瞻性的风险控制。

技术帮助银行财务管理“私有化”

在财富管理产品的净值之路上，曾经很高的私人银行正成为普通产品的学习对象。银行家们认为，净值管理的解决方案是单独提供产品。

民生银行私人银行部总经理孔庆龙认为，资产管理与财富管理的融合是当前窗口时期银行资产管理的“突破口”。这两个部门之间的有效联系将促进银行业务的发展。在这个过程中，有必要做好客户群管理和产品管理。

周表示，目前银行资产管理受众的一个主要特点是多元化，企业客户和互联网用户的数量正在增加。从银行理财产品投资主体构成来看，个人客户(包括一般个人客户和私人银行客户)占比从2013年末的70%左右下降到2016年末的53.5%，而机构客户和同业银行构成的法人机构客户占比上升到46.5%，尤其是同业客户占比从2013年末的不到4%上升到2016年末的20.6%，产品余额已经积累

此外，个人客户分层越来越明显。近年来，以私人银行客户为代表的高净值个人客户的理财产品增速明显高于普通个人客户，私人银行产品在所有个人理财产品余额中的比重从2013年底的9%左右上升至2016年底的13.4%。

“个性化和专业化的资产投资策略过去主要服务于高净值客户。未来，随着技术进步带来的资产管理边际成本的下降和预期应用门槛的大幅下降，它将逐渐成为一种通用服务模式。”周对说道。