道达投资手记：二八分化愈演愈烈 百股跌停在警示什么

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不久前，市场经历了连续六年，但上周，市场遭遇了另一次调整。特别是上周五，虽然上证指数跌幅不大，但中小股却遭遇了悲剧性的下跌，沪深股市经历了100只股票的跌停。与此同时，上证50指数上涨逾2%，创下新高。如此显著的28年分裂的警告是什么？今天，牛博士和达先生就这一问题交换了意见。

牛博士:你认为上周的市场怎么样？

道达:上周一，本轮市场触及新高，随后出现了预期的调整。毕竟，上证综指已经连续六年上涨。所有人都很惊讶，上周五小盘股真的跌得太多了。当日，沪深股市仅上涨约300只股票，下跌约3000只股票，跌停的股票数量为数百只。特别是，深证二级上市指数暴跌6.16%，这是继7月份暴跌后的又一次大幅下跌。

总的来说，“28分化”甚至“19分化”的趋势越来越明显。

牛博士:突然下降的原因是什么？

道达:上证综指没有大幅下跌，只下跌了16.34点，收于3382.91点；上证50指数逆势上涨2.06%，创下新高。主要损失是次级新股和中小股，创业板指数也下跌了2.36%。至于次级新股和小盘股的下跌，我在两天前的《道达》文章中提到，最近一批新股面临解禁的压力，这应该是该行业短期低迷的一个重要原因。

此外，上周五被称为“金融业历史上对资产管理最严格的意见”，这也应该是当天市场变化的原因之一。至于新的资产管理规定，我个人认为由于证券公司资产管理的规模巨大，新的规定会对这些机构的资金产生一定的影响。总的来说，这种影响是暂时的，从中期和长期来看，规范资产管理业务对金融市场来说肯定是一件好事。

牛博士:上周五，有100股的跌停板。这是什么意思？

岛田:最近，很多人都在讨论一件事，那就是茅台继续上涨是不是不合理？事实上，在讨论高价位股票时，我们不妨关注一下为什么低价位股票会持续下跌。就在上周五，虽然茅台下跌了4%以上，但这两个城市的第一只低价股票——ST Hairun(600401，诊断股票)几乎下跌，股价只有1.27元，全年下跌了45.26%。很多人会说一句话:“没有只涨不跌的股票。”然而，读完茅台和圣海润，你就会知道这句话实际上伤害了很多人。股价大幅上涨并不是下跌的原因。

话虽如此，我想上周四《中国证券报》上有一篇文章“权威:对近期股市变化五大问题的理性认识”，我认为值得中小投资者阅读。

牛博士:这篇文章说什么？

达:我主要谈了五个问题，其中有三个需要特别提到。

首先，“28”或“19”是市场日益成熟的表现，投资者应积极面对，更好地理解和控制这一规律。

第二，有人认为海外市场的趋势好于a股。事实上，海外大多数长期牛市指数都是成份股指数，反映了少数大盘股的走势。上证综指是一个综合指数，表现不佳是正常的。另一方面，沪深300和上证50并不逊色。

第三，如何看待今年中小股的下跌。尽管中小企业大幅下滑，但中小板综合指数和创业板综合指数的市盈率仍在40倍和54倍左右。与蓝筹股市场相比，沪深300指数的市盈率只有15倍左右，公司业绩相对稳定。

总而言之，我认为今年是a股市场发生巨大变化的一年。市场风格在变化，投资者结构在变化，投资理念和策略也将随之变化。对投资者来说，适应性越强，适应性越早，越有利。

牛博士:非常感谢你精彩的分析。你认为市场前景如何？

道达:频繁判断市场的短期趋势是有风险的。如果我们能把握大方向和大趋势，就足够了。至于市场，经过上周五的调整后，我认为市场分化将会进一步延续。资本涌入少数优质蓝筹股，并放弃了大量小盘股和垃圾股。这种趋势可能只是开始。

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编辑朱昱