创投孵化器：挑好企业做好营销更要有定力

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与普通孵化器相比，风险投资孵化器有资金、场地，更重要的是有资源，这可以扼杀市场中的“二房东”。

在实际运作中，风险投资孵化器会给孵化器的运作带来什么样的启示？

证券时报记者卓勇

在孵化器风生水起的时候，一种孵化器已经走出了“独立市场”，即风险投资机构设立的创业创新孵化器。与普通孵化器相比，风险投资孵化器有资金、场地，更重要的是有资源，这可以扼杀市场中的“二房东”。

回顾孵化器的发展历史，中国的科技孵化器模式正在发生新的裂变。过去主要由政府创建和管理，以行政服务为主，融资和支持产业等孵化功能严重缺失。近年来，我国出现了风险投资机构投资管理的孵化器模式。随着风险投资机构投资阶段的推进，筛选和投资高质量的早期科技项目迫在眉睫。通过建立和管理孵化器，可以有目的地将合格的小型和微型创业企业筛选到孵化器中进行培育，这将有助于降低在各地寻找项目的社会成本，提高投资效率。对于孵化出来的企业，他们将从风险投资机构获得更多的增值服务。在实际运作中，风险投资孵化器会给孵化器的运作带来什么样的启示？在最近举行的第19届高交会风险投资峰会论坛上，许多管理风险投资孵化器的风险投资家展开了深入的讨论。

创投孵化器

应该具备哪些特征？

虽然市场上的孵化器看起来都很相似，但真正好的孵化器仍然可以看到“门口”。宋河资本创始人李伟指出，投资者打造的孵化器应该具备五个特征:第一，他应该知道如何选择成长中的企业，并想方设法帮助他完成从企业家或科学家到企业家的角色转换。“企业家可以做很多事情，谈论它们，并取得某些价值突破，但科学家可能不会。”

其次，孵化器必须学习营销。“它不是一个营销孵化器，而是一个在营销孵化器中的企业，因为孵化器的主要收入来源是发现一个好的企业并与企业一起成长，这是孵化器最大的利益所在。”

第三，我们应该定期向政府报告孵化企业。“政府有很多资源，但是很多孵化器企业根本不知道，政府也不知道这些企业是什么样子，但是孵化器一般都很容易接近政府。因此，要放低身段，主动走访并向政府相关部门报告孵化器的经营情况。努力为企业争取更大的支持，这样也能加速企业的成长。”另外，我们应该注意收集企业的想法。“通常，我们应该注意收集企业的一些困难，形成政策谣言，并向政府推荐，以便在政府和企业之间建立沟通的桥梁。”

第四，要成为孵化器必须有一定的实力。“如果你认为罗马可以在一天之内建成，这将变得非常令人困惑。企业的发展壮大需要一定的时间。你必须有平和的态度和与企业相处的决心。企业会信任我们。”

第五，你必须准备一点钱作为孵化器。“在孵化器的早期阶段，很可能是通过发钱来完成的。我们的孵化器也在一段时间内减少了一些企业家的开支。孵化器必须能够承担这一风险，并通过投资反馈孵化结果。”李伟认为，但是只要你选择一个好的企业，有一个好的态度，并且坚持孵化，你最终还是可以赚钱的。

以色列的孵化器怎么样？

被列为创业创新圣地的以色列拥有近6000家创新技术公司。初创企业的总数仅次于美国的硅谷，人均创业强度也是全球最高的。近400家知名跨国企业在以色列设有R&D中心，英特尔、谷歌、微软等企业的许多颠覆性技术在这里萌芽。刚从以色列回来的深圳大正源股权投资基金管理有限公司合伙人郭勋分享了他在圆桌论坛上的所见所闻。

郭勋认为，从企业家的角度来看，以色列青年在进入社会工作之前基本上需要服兵役，这就提炼出了这些年轻人承担责任的能力。因此，他们在工作中经常有很强的项目管理经验。此外，他们在军队中接触到许多高科技技术，这些技术在他们离开军队后已经成为创业项目。

“大约80%的以色列初创企业已经退出并购，这表明他们拥有良好的创业创新土壤。”郭勋介绍说，这片沃土来自以色列建立的创业创新生态系统。“在这个生态系统中，有初创企业、孵化器、政府、投资机构、大型企业，甚至还有军方。他们可以使创业创新得到相应的支持。”

在孵化器运营方面，郭勋介绍说，“一般的孵化器会给有想法的企业提供20万美元左右的启动资金，孵化器占企业股权的20%~30%左右。以色列最好的孵化器与政府有着良好的合作。他们投资的企业被称为以色列首席科学家办公室，政府也将有一定比例的资本分配，使初创企业可以获得近100万美元。创业基金。”虽然政府已经给予一定的资金分配，但郭勋介绍说，政府并不拥有企业的股权。当企业未来发展良好时，它将提取公司收入的4%~5%，这样政府就可以收回以前投资的本金。如果企业在发展中遇到各种问题和困难，政府投入的资金将被视为公益事业，企业将被免除。因此，以色列建立了一个良好的创业生态系统。

风险资本应该持有

作为孵化器的公益心态

作为典型的“风险投资+孵化器”模式，中美风险投资在考察了美国早期在硅谷的投资后，也通过对美国顶级孵化器平台进行标杆管理，在中国建立了风险投资孵化器。目前，中美风险投资已经推出了4只基金，投资了30个早期项目。

“目前，真正的孵化器有两种类型，一种是由杰出的企业家领袖发起的孵化器；一个是由大型企业支持的，如谷歌、英特尔和风险投资机构发起的孵化器。这些孵化器的特点是其投资是为了获得孵化器长期运作的回报。”中美风险投资的创始合伙人胡朗涛介绍说，2015年10月，中美风险投资在深圳花了1000平方米做这个孵化器实验，花了7000万元培育了大约30个项目。

但胡朗涛承认，成为孵化器是一件非常痛苦的事情。“我们刚开始孵化的时候，资金还不够。美国的技术管理成本非常高。每个发展基金的管理费为20%。聘请优秀的管理人员来为项目服务，成本会很高。”然而，在胡朗涛的坚持下，他在第一阶段培育的三个项目中获得了巨大的回报。“这件事真的需要很大的耐心。”

胡朗涛认为，中美风险投资的最大区别在于，硅谷有很多天使投资者和企业家愿意支持创业，但在中国却太少了。因此，他呼吁政府和企业家加大支持投资机构作为早期孵化器的力度，以便分批向后端投资者交付好项目。

深圳前海同伟投资有限公司的合伙人刘涛认为，风险投资作为孵化器，需要以公益的心态去做。“从长远来看，风险投资已经达到了一定的规模，我们并不急于等到孵化出来的企业能够成长。至少需要7~8年，这也是我们的布局。”随着基金规模越来越大，机构成为主要投资者，项目的退出和回报更加合理，项目的增长时间和损失更加宽容。