全球黄金需求两连跌 中国成拉动增长主力军

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我们的见习记者刘燕春子

随着“黑天鹅”事件的频繁发生和各种不确定因素的影响，黄金这种稀有贵金属仍然是投资者青睐的重要避险资产。与此同时，全球各国央行对黄金的需求仍然强劲。今年第二季度，各国央行对黄金的总需求为94吨，比2016年第二季度的78吨增长了20%。今年第三季度，各国央行进一步增加了全球官方黄金储备，总需求达到111吨，比2016年第三季度的89吨增加了25%。其中，俄罗斯和土耳其央行为全球央行黄金储备增加贡献了近95吨。

但值得注意的是，世界黄金协会2017年第三季度发布的《黄金需求趋势报告》(以下简称《报告》)显示，今年第三季度全球黄金总需求为915吨，低于今年第二季度的953吨，呈现整体下降趋势。此外，第三季度初，由于朝鲜局势紧张，黄金价格大幅上涨。在后期，美联储加息预期的调整使得黄金的上涨趋势停滞不前。总体而言，黄金价格在第三季度上涨了3%。

全球黄金总需求:

连续两个季度同比下降

总体而言，今年第二季度黄金总需求比2016年同期的1056吨下降了10%，而第三季度黄金总需求比2016年第三季度的1001吨下降了9%，这意味着全球黄金总需求已经连续两个季度下降。因此，从绝对数量和同比增长来看，全球黄金总需求略显疲软，这也导致今年上半年全球黄金总需求下降。

原因在于，第二季度黄金交易所交易基金(ETFs)流入放缓，已成为今年第二季度和上半年黄金需求下降的主要原因。黄金ETF在第三季度的表现仍不尽如人意。世界黄金协会(World Gold Council)指出，尽管ETF持有量在第三季度持续增长，但仍远低于2016年第三季度的144吨。

值得注意的是，第三季度黄金总需求下降的主要原因不仅是黄金交易所交易基金持有量明显放缓，还包括黄金珠宝行业需求疲软。今年第二季度，全球对黄金饰品的需求为481吨，同比增长8%。然而，在第三季度，全球对黄金饰品的需求下降到479吨，创下了历史上第三季度的最低水平，与2016年同期的495吨相比下降了3%。全球对黄金饰品的需求仍徘徊在长期平均水平以下。然而，根据该报告，黄金首饰市场的好消息是，中国的市场需求正在复苏。第三季度，中国占消费市场需求的三分之一，特别是七夕节等节日进一步提振了需求，连续五年低迷的黄金首饰需求开始回升。

与对黄金饰品的“疲软”需求相比，对金币和金条的投资继续强劲反弹。继第二季度同比增长13%至241吨后，第三季度全球对金条和金币的投资需求同比增长17%。中国内地投资者在金价下跌时买入黄金，这推动金价连续四个季度上涨。此外，报告指出，科技行业对黄金的使用连续第四个季度增加，主要得益于led行业的强劲需求和新型智能手机3d传感器使用的持续增长，相关黄金需求增长2%，延续了第二季度2%同比增长的良好趋势。

全球黄金需求市场:

中国崛起，印度衰落

作为全球黄金需求的重要贡献者，印度第三季度的糟糕表现拖累了全球黄金珠宝需求的增长。然而，与此同时，中国的零售投资需求已连续第四个季度增加，刺激了对金条和金币的投资。中国世界黄金协会常务理事王立新表示，2017年第三季度，中国对全球金条和金币市场的同比增长贡献最大。更重要的是，从长远来看，年轻消费者，尤其是年轻的千禧一代，正在成为黄金产品消费的主力军。

总体而言，中国消费者对金饰、金条和金币的总需求从2016年第三季度的181.6吨增加到2017年第三季度的223.6吨，同比增长23.1%。具体而言，该报告显示，经过连续10个季度的下滑，2017年第三季度，中国黄金首饰需求回升至159.3吨，同比增长13%。更重要的是，该报告发现，由于中国年轻的千禧一代在网上购物的可能性是普通中国消费者的两倍，提高网上购物质量的措施有望为市场提供长期支持。

此外，中国黄金etf需求在第三季度再次下降，但下降速度明显放缓。截至今年9月底，中国投资者持有的黄金etf降至42吨，净流出2.9吨。此外，今年第三季度，中国对金条和金币的需求同比增长57%，达到64.3吨。报告显示，中国黄金市场状况良好。2013年后，中国在今年第三季度达到了历史上对金条和金币的第二大需求。

与蓬勃发展的中国市场相比，印度对全球黄金需求的贡献是暗淡的。印度“浪费钱”运动、新的商品和服务税以及反洗钱法律法规带来的改革阵痛，在一定程度上影响了印度国内对黄金的需求，从而拖累了第三季度全球对黄金饰品的需求，并造成同比下降。