ABS发行量创历史新高 消费金融类产品迎来爆发式增长

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近年来，我国资产支持型证券发行规模不断扩大，发行总额从2013年的279亿元猛增至2015年的6079亿元，2016年进一步增至8622亿元。今年以来，我国发行的资产支持证券总量已超过9600亿元，创历史新高。其中，小额信贷和消费信贷已成为abs业务发展的新趋势。业内人士指出，在消费升级的环境下，中国消费金融业发展迅速。作为拓展融资渠道、盘活现有资产的有效工具，消费金融资产证券化迎来了爆炸性增长。

Abs发行量达到9601亿元

据统计，截至10月13日，abs已在全市场发行475个项目，金额9601亿元，同比增长71.97%。与2016年发行的499个资产支持型证券项目相比，发行总额为8622亿元，今年的资产支持型证券发行量创历史新高。华创证券分析师季指出，abs发行规模的快速增长将加大金融市场对实体经济的融资规模，并使现有的信贷和社会融资数据被低估。

其中，今年共发行abs项目362个，发行额5620亿元，同比增长65.78%；信贷clo项目92个，发行额3658亿元，同比增长69.43%；荷兰银行共有21个项目，发行额323亿元，同比增长878.79%。银行间市场发行3981.71亿元，机构间市场发行350.26亿元，上海证券交易所发行3944.69亿元，深圳证券交易所发行1050.77亿元，其他流通场所发行274.4亿元。

据统计，信贷投放项目仍集中在企业贷款、个人住房抵押贷款和汽车贷款三种基本资产类型上，不良贷款资产证券化项目今年继续保持强劲势头。在企业abs发行市场，小额贷款项目的发行非常火爆，前三季度一次发行1712亿元，占发行总额的36%。

从计划经理的角度看，德邦证券发行规模为1898.7亿元的72个项目排名第一。中信证券(600030，诊断股)(港股06030)、国泰君安(601211，诊断股)(港股02611)、华泰证券(601688，诊断股)、招商证券(600999，诊断股)(港股06099)资产管理和平安证券也取得突破

在承销商方面，今年以来abs项目已有77家承销商，新增中信银行(601998)(港股00998)和深湾宏源(000166)(港股00218)等14家机构，包括58家券商和19家银行。德邦证券的承销金额为1848.7亿元，占总市场份额的22.39%，与中信证券和招商局证券一起继续占据总榜单的前三位。

小额信贷和消费信贷发展迅速

据数据显示，截至10月13日，在abs市场现有产品中，信用贷款中的企业贷款和个人住房抵押贷款、企业abs中的小额贷款和租金是四大资产，发行总额超过2000亿元，占12537.11亿元，占55.42%。

事实上，从今年年初开始，小额信贷已经成为资产证券化项目发行的绝对主力军。截至10月13日，共申请小额信贷的abs产品91种，发行规模1965亿元，占总发行规模的20%以上。值得一提的是，由于“蚂蚁花白”和“借白”，重庆蚂蚁商城小额信贷和重庆蚂蚁小额信贷今年共发行了68种产品，总规模达1847亿元，占比超过93%。

根据中国资产证券化分析网此前的统计，截至9月26日，今年个人消费类企业的资产证券化共发行1713亿元，分别是去年同期的4倍和去年全年的2倍以上，消费信贷的资产证券化迎来了爆炸性增长。一些分析师认为，在市场监管的背景下，基金急于切入“实体经济”，从而选择“消费金融”领域。

对此，华创证券分析师周冠南认为，在消费持续增长的背景下，消费信贷总量呈上升趋势，消费信贷在金融机构中的重要性逐渐增加，消费金融资产证券化与行业需求高度匹配，成为推动行业发展的重要工具，消费金融的abs产品也发展迅速。

她还指出，消费金融类abs的主要发起者类型不断丰富，区分其业务模式和风险控制能力也是衡量产品信用风险的重要指标之一。从投资价值的角度来看，消费金融的资产支持证券产品具有短期性。今年以来，收益率回升，投资价值突出，值得持续关注。